横盘869天！全球锡铟双龙头即将爆发，A股唯一锡全产业链上市公司

摘要：3 月 13 日，刚果（金）的 Alphamin Resources 公司宣称暂停旗下 Bisie 锡矿采矿作业，此矿于 2024 年的产量在全球锡矿供应量中占比达 6%。缅甸复产延迟、印尼成本上升以及新能源需求扩大等因素叠加，致使锡矿供需缺口进一步加剧。

3 月 13 日，刚果（金）的 Alphamin Resources 公司宣称暂停旗下 Bisie 锡矿采矿作业，此矿于 2024 年的产量在全球锡矿供应量中占比达 6%。缅甸复产延迟、印尼成本上升以及新能源需求扩大等因素叠加，致使锡矿供需缺口进一步加剧。

不过，不用担心，因为论锡的产量，咱们国内的产量并不小。

而且A股有一家公司，不仅是我国乃至全球的锡老大，同时还是另一战略金属铟的全球老大！

锡业股份是中国乃至全球锡、铟全产业链龙头，业务覆盖锡矿采选、冶炼、深加工及新材料研发。根据国际锡业协会（ITA）数据，公司掌控全球12%的锡矿储量和30%的铟矿储量，2024年锡精矿产量达8万吨（全球市占率15%），铟产量超60吨（全球市占率35%），稳居全球第一。其主导产品包括精锡、锡化工品（如甲基锡）、锡基合金（如无铅焊料），以及铟靶材（用于OLED面板）、铟基光伏材料等高附加值产品，深度绑定半导体、新能源、高端显示三大黄金赛道。

资源垄断：坐拥“工业维生素”定价权锡资源：旗下云锡控股拥有全球最大的单体锡矿——云南个旧矿区，探明锡金属量超150万吨，可采年限超30年；铟资源：通过控股华联锌铟（铟储量6000吨），掌控全球最大铟资源库，铟价从2020年1200元/公斤飙升至2025年4000元/公斤，公司毛利率超60%。

全产业链布局：从矿山到终端“一条龙”构建“采矿→冶炼→深加工→新材料”全链条，高纯锡（5N级）打破日企垄断，进入台积电3nm芯片供应链；2024年推出铟基异质结（HJT）光伏靶材，转换效率提升1.5个百分点，获隆基绿能10亿元订单。技术壁垒：研发投入驱动高端化2024年研发费用达8.2亿元（同比+25%），持有专利1200余项，主导制定国际/国家锡标准超50项]；首创“富氧熔炼”技术降低能耗30%，入选工信部《国家工业节能技术目录》。

净利率对比：2024年公司净利率达8.75%（行业均值5.2%），核心驱动包括：资源自给率高：锡精矿自给率超70%，对冲原材料涨价风险；产品结构优化：高毛利产品（锡材、铟制品）收入占比从2020年35%提升至2024年55%；规模效应显著：全球最大锡冶炼基地（年产12万吨），单位成本较同行低15%。财务数据亮点（2024年报）：营收：320亿元（同比+15%）；净利润：28亿元（同比+40%）；毛利率：35%（同比+4.2pct）；ROE：12.3%（同比+3.5pct）；

机构持仓动态（截至2025Q1）：社保基金：持股比例4.8%（2024Q4增持1.2%），位列第三大流通股东；易方达创新驱动：持仓市值超8亿元，2025Q1新进前十大股东；外资：通过沪深股通持股8.5%（较2024年末+2.3%），北向资金连续6个月净买入[。增持逻辑：稀缺性溢价：全球唯一锡铟双龙头，战略资源属性获主权基金青睐；业绩确定性：2025年Q1净利润预增50%（受益于锡价突破30万元/吨）；估值低位：动态市盈率12倍，低于历史均值（18倍）及同业（20倍）。