一飞冲天寒武纪！

摘要：在火热的AI概念推动下，A股市场诞生新的第一高价股。8月28日，国产AI芯片龙头寒武纪股价大幅收涨15.73%，收于1587.91元/股，超越贵州茅台的1446.1元/股，收盘价首次位居A股第一。

在火热的AI概念推动下，A股市场诞生新的第一高价股。8月28日，国产AI芯片龙头寒武纪股价大幅收涨15.73%，收于1587.91元/股，超越贵州茅台的1446.1元/股，收盘价首次位居A股第一。

寒武纪的“一飞冲天”让很多人好奇，这家公司到底是什么来头？据悉，寒武纪全名是中科寒武纪科技股份有限公司，成立于2016年3月，总部位于北京海淀，由陈天石团队与中国科学院计算所的投资平台中科算源联合创立，专注于云端、边缘及终端智能芯片的研发与设计。公司取名“寒武纪”，寓意如同5亿年前的生命大爆发一般，开启人工智能的新纪元。

2017年9月，华为发布人工智能手机芯片“麒麟970”，搭载的正是寒武纪1A处理器，寒武纪一夜之间声名鹊起，站上了产业化的风口。不过，好景不长，2019年华为转身自主研发AI芯片，与寒武纪的蜜月期宣告结束，寒武纪的营收飞速下滑。

重压之下，陈天石果断带领寒武纪朝着云端、边缘端等方向转型。2020年7月，寒武纪成功登陆科创板，成为“科创板AI芯片第一股”，发行价为每股64.39元，上市第一天就大涨288%，股价直达250元/股，市值一度突破1000亿元，一时间风头无两。

不过，随后，寒武纪却迎来一段漫长低谷期。由于英伟达、英特尔、华为海思、阿里等国内外巨头加大AI芯片研发力度，不断蚕食寒武纪的市场份额，再加上巨额的研发投入下寒武纪持续亏损，寒武纪股价在2021年和2022年跌跌不休，甚至跌破了发行价。

命运转折点发生在2024年。随着ChatGPT和以DeepSeek为代表的国产大模型横空出世引爆AI算力需求，寒武纪成为A股算力板块最重要的龙头股之一。这一年，寒武纪的思元590芯片问世，性能达到英伟达A100的80%，且功耗降低15%，几乎支持所有国内主流大模型，成为政务云、运营商智算中心的首选。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值显现，随之而来的是股价开启狂飙之路。

在全球AI算力爆发与国产替代政策红利的双重驱动下，寒武纪业绩也迎来大爆发，2024年其云端芯片营收同比暴增1187%至11.66亿元，占总营收99.3%，商业化拐点明确。与此同时，陷入亏损泥潭多年的寒武纪，终于在2024年第四季度实现了单季度盈利，初步证明其具备自我造血能力。

进入2025年，寒武纪盈利能力得到进一步加强。上半年，公司营收28.81亿元，同比增长4347.82%；归属于母公司所有者的净利润10.38亿元，上年同期净亏损5.3亿元，同比扭亏为盈。

股价方面，今年8月初，寒武纪股价约为700元/股，之后一路直线暴涨，冲到8月28日的1587.91元/股，超过贵州茅台，位居A股第一。对此，寒武纪当日发布股票交易风险提示公告，称：“股票价格存在脱离当前基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。”

寒武纪还披露，结合实际情况，预计2025年全年实现营收50亿元至70亿元，且公司未有新产品发布计划，近期网上传播的关于公司新产品情况的信息，均为误导市场的不实信息。

从目前AI芯片市场格局来看，仍以英伟达为主，寒武纪、华为、海光等国产AI芯片厂商在快速追赶，而寒武纪相较华为等具有价格方面的优势。

不过，寒武纪也面临着诸多挑战：经营现金流持续为负，存货水平显著上升。与国际领先企业相比，其芯片性能仍存在1-2代的差距。与此同时，其客户过于集中，例如2024年第一大客户营收贡献近八成。此外，寒武纪提示，当前供应链存在不确定性。由于没有自己的晶圆厂，寒武纪在IP授权、晶圆制造、封装测试等环节均依赖台积电等代工厂，而寒武纪及部分子公司此前已被美国列入“实体清单”，美国制裁可能影响其产能。