摘要：2025年3月，全球贵金属市场暗流涌动。黄金ETF持仓连续两日增持，3月20日持仓量达910.43吨，较前日增加1.15吨，现货黄金价格在3044美元/盎司附近窄幅震荡，日内波幅超30美元，凸显投资者在通胀与衰退预期间的矛盾心态。与此同时，白银市场剧烈震荡：3

2025年3月，全球贵金属市场暗流涌动。黄金ETF持仓连续两日增持，3月20日持仓量达910.43吨，较前日增加1.15吨，现货黄金价格在3044美元/盎司附近窄幅震荡，日内波幅超30美元，凸显投资者在通胀与衰退预期间的矛盾心态。与此同时，白银市场剧烈震荡：3月14日全球最大白银ETF—iShares Silver Trust单日暴增127.38吨持仓，创年内最大增幅；但2月20日该基金曾突现14.16吨巨量抛售，暴露市场对工业属性主导的白银前景分歧。

深层驱动来自全球货币政策裂变。加拿大蒙特利尔银行逆势预测加央行4月将降息至2.5%，直言经济正“屈服于衰退”；美联储则深陷滞胀困局，GSFM警告美国衰退概率已达50%，保护主义与劳动力短缺正重塑通胀结构。当纸币信用遭遇考验，黄金与白银的货币属性再度觉醒——这场关乎财富存亡的战役，才刚刚打响。

来源：东亚黑金战情室