摘要：不久前，王健林冒着新疆近40度的高温天气考察项目，被拍到的照片里显得格外憔悴，眼里没有了往日的神采。

不久前，王健林冒着新疆近40度的高温天气考察项目，被拍到的照片里显得格外憔悴，眼里没有了往日的神采。

曾经的中国首富，如今财富排名已跌出前50名，为填补巨大的债务窟窿四处奔波。

万达集团最近的日子确实不好过。

2025年8月初，万达又被媒体曝光了强制执行的消息，额度高达24亿元。

仔细算算，从2025年年初开始，万达集团被执行的次数已经超过三次，总计额度超过了40亿。

为度难关，王健林不得不当机“断臂求生”。

2017年下半年，王健林无奈将文旅城和酒店出售给融创和富力。

他将13个文旅城项目整体打包卖给了融创，将近80家酒店卖给了富力。

本以为能借此获得喘息之机，然而现实却无比残酷。

资产变现的速度远远赶不上利息膨胀的脚步。

2025年5月，王健林甚至将北京总部大楼挂上货架，并以“骨折价”打包了48座位于黄金地段的万达广场。

据不完全统计，自今年5月起，其以约500亿元抛售了48座万达广场，覆盖北京、广州、成都等核心城市。

从万达电影股权，到广场和酒店，再到集团总部大楼，王健林几乎出手了所有曾经最珍贵的资产。

靠着“割肉回血”，万达商管所欠的6000多亿债务，还了不少，可惜仍是九牛一毛。

截至2024年底，万达商管负债2990亿。

雪上加霜的是，上周又新增添了一笔24亿的执行债务。

巨债面前，留给王健林的时间恐怕已经不多了。

就在人们认为万达可能要顶不住的时候，转机出现了。

2025年8月20日，万达、腾讯旗下公司在深圳投资设立深圳智薯投资合伙企业（有限合伙），该企业出资额为160.76亿元。

第二天，万达与京东旗下公司也成立了合伙公司，注册资本为80.53亿元。

这些合作体现出科技巨头在资本层面协同布局的决心。

腾讯、京东等大厂与万达合作，有望通过跨界整合，将其拥有的支付、云计算、AI、广告营销等工具，落地到更多实体商场中去。

大连万达商管在实体商业、地产运营等领域具有深厚积累，而腾讯在互联网技术、数字生态和资本运作方面具备显著优势。

这种合作可能帮助万达实现数字化转型。

2025年4月，国家市场监督管理总局信息显示，太盟管理咨询合伙企业联合腾讯、京东、阳光人寿等机构设立合营企业，通过合营企业获得48家大连万达商管直接或间接持有的目标公司100%股权。

这些大型零售商业地产主要分布于北京、上海、广州等一二线城市核心商圈，及三四线城市的热门地带。

那么，王健林还有没有翻身的机会呢？

只要万达自有物业能持续提供租金现金流，或许还有机会。

剔除已售的万达广场，目前万达商管仍管理着400多个项目。

如果租金回报率能够稳定在7%，那么年租金收入约为300亿。

扣除运营成本和税费后，净现金流约为180亿。

按照6%的贴现率粗略计算，这些资产的估值约为3000亿。

减去有息负债2400亿，万达的净资产还有600亿，理论上可以覆盖剩余的执行债务。

但问题在于流动性，租金是慢慢回笼的，而债务却像一把快刀，随时可能落下。

法院不会等待租金慢慢到账，所以万达必须找到解决资金周转问题的办法。

唯一的出路或许是引入战略投资者，将租金这种慢钱进行证券化。

战略投资者也不傻，他们会要求折价、对赌、兜底等条件。

这意味着王健林要再次让渡股权，甚至可能失去董事会席位。

71岁的他，是否愿意放下老板的身段，成为一名职业经理人呢？

市场对万达信用也在重新定价。

过去十年，王健林每次遇到危机都靠“赌更大”的方式翻盘，但这一次，政策不再允许地产商无限加杠杆。

信用溢价被永久抬高，融资成本高于租金回报。

这意味着即使万达的资产不被贱卖，也会被高额的利息吞噬。

留给王健林的时间窗口非常狭窄，只有租金增速超过利息增速这一条缝隙。

万达与腾讯、京东的合作已经初见端倪。

京东物流和万达商管广州公司基于商圈及社区场景设立“万物快闪计划”专项推进深度合作，首批在广东7座城市22座万达商场试点。

万达广场可作为京东城市配送中心，帮助消费者购物实现“商圈下单，1小时达”。

这对于京东来说，又开发了一个新的使用场景。

而对于万达，无异于又多了一丝喘息的契机。

王健林名下4.9亿股权已被冻结，累计被执行金额已超75亿元。

与那些选择“跑路”的同行相比，他坚守着最后的底线：不让项目烂尾，不拖欠员工工资，不转移资产。

这份坚持不管是出于主动还是被动，但愿老王真能撑下去。#头条深一度#

来源：李砍柴一点号