摘要：在酒企发布半年报之前，基金二季报已完成披露。由于受到淡季叠加“禁酒令”对需求的冲击，基金经理们对白酒股的前景并不乐观。整体而言，基金正在持续减持白酒股。

如今的白酒行业，产销双双下滑，高库存、价格倒挂已成行业共性难题。

近来，A股上市白酒企业纷纷发布了2025年上半年业绩预告和财报，营收和利润下滑已成为主旋律。

在酒企发布半年报之前，基金二季报已完成披露。由于受到淡季叠加“禁酒令”对需求的冲击，基金经理们对白酒股的前景并不乐观。整体而言，基金正在持续减持白酒股。

中国银河证券的数据显示，截止2025Q2末，公募基金对白酒板块的重仓持股市值2090亿元，占股票投资市值的比例为2.9%，占比较前一季度下降0.81个百分点，低于3%的行业标准配置比例。

就头部酒企而言，五粮液的持有基金数减少最多。万联证券研报显示，二季度，共有358支基金持有五粮液股票，较之一季度的548家减少了190家。

从二级市场来看，股价连跌4年后，五粮液的跌势已进入第五个年头。截至8月27日收盘，五粮液股价年内累计下跌近10%。

当前，五粮液还未公布半年报。此前公布的一季报显示，五粮液营收369.4亿元，同比增6.05%；净利润148.6亿元，同比增5.8%。不过，近年来，五粮液营收和利润增速均在放缓。

区域名酒也面临相似的处境，持有基金数较一季度降幅明显。其中，今世缘持有基金数环比减少55家，古井贡酒持有基金数环比减少50家，迎驾贡酒减少34家。

值得一提的是，也有少数酒企的持有基金数出现增长，如舍得酒业和金徽酒，成为减持潮中的 “例外”。

不过，从半年报业绩来看，舍得酒业的前景也难言乐观。2025年上半年，舍得酒业营收27.01亿元，同比下滑17.41%；净利润4.43亿元，同比下降24.98%。

文 | ​大浪智库综合

来源：新浪财经