摘要：昨日盘面分析见《午后大跳水，两个重大关注点！》，大体还是一个技术调整，但毫无疑问提醒交易风险。中线角度虽然看好景气牛（英伟达AI、稀土有色、港股创新药），但必须说AI和稀土的抱团也很夸张了，其中肯定有情绪溢价的部分。

昨日盘面分析见《午后大跳水，两个重大关注点！》，大体还是一个技术调整，但毫无疑问提醒交易风险。中线角度虽然看好景气牛（英伟达AI、稀土有色、港股创新药），但必须说AI和稀土的抱团也很夸张了，其中肯定有情绪溢价的部分。

我们一直说，市场没有全面牛，也不是真牛，仍然是景气牛+人气牛+稳增长预期（反内卷发力、政策驱动）的“慢牛”行情。

一天调整还改不了趋势，只是希望心平气和地前行。

周四有个好处：会低开，这就给了活跃资金博弈空间了，反弹或是优化调仓的机会。技术好的继续凭本事抓景气，不想瞎折腾的，调到容错率更高的主题。

ETF申赎数据方面，有比较大的分歧，但总体是卖出的。注意，港股主题很多数据还没出来，不代表停止申购了，后面再补。

酒、AI、稀土有申购，酒的量还不小，而科创50、芯片、机器人、沪深300等赎回量较大。

沪市融资数据继续增加，这也是“人气牛”的基础逻辑，所以不至于乱了方寸。

但再强调一下，港股和A股是两码事，前者现在是中报考验，后者是景气牛机构抱团以及游资散户赶集带来的人气牛，反内卷算提供题材和牛市理由。

看下三大关注点。

| 英伟达公布业绩

-英伟达业绩超预期 营收展望略显平淡 加码600亿美元回购

-英伟达CEO黄仁勋否认了专用集成电路带来的竞争威胁

-《金融时报》: 芯片制造商正寻求到 2026 年将国内人工智能芯片产量提高两倍,以减少对英伟达的依赖

英伟达公布业绩后盘后下跌3%，注意这个盘后的价值不大，3%和不涨不跌差不多的。主要就是三季度预期销售额不算亮眼，而且GPT-5效果不佳影响需求。

但总的来说，还是可以的。这里黄仁勋还提到了专用集成电路，也就是寒武纪、海光信息的ASIC国产算力芯片，人家暂时瞧不起。

但也有消息，国产芯片要扩产！科创芯片这些龙头，其实逻辑基础是有的，但缺乏像CPO那些抱团机构操盘的节奏，一哄而上加大了波动。

| 市场风气

-广发基金：决定取消广发上证科创板成长ETF申购限额

-花旗报告认为，居民存款的“搬家”可能仍处于早期阶段

说广发那个科创成长如何如何，一个小主题的联接基金，不用过度解读。

但是看外资态度，昨晚我们分析过，A股的牛他们认为还是流动性水牛，基本面逻辑并不扎实。因此昨日砸了经济增长相关的消费、地产链。

不过总体上，外资机构仍然还是继续看多，并没有说玩完了。只是我们需要清洗理解行情的性质，基本面逻辑还是不强。景气行业太火，带动人气而已。

人家昨天砸，估计也是觉得中报不好，降低预期。而且下周要发9月经济数据，有提前避雷的需求。

| 国内行业龙头业绩

-美团：Q2营收918.4亿元，同比增11.7%,经调整净利润为14.9亿元，同比下滑89%

-五粮液：上半年净利润194.92亿元 同比增长2.28%

-信达生物：上半年收入59.53亿元，同比增长50.6%

-京东方A上半年业绩，归母净利润32.47亿元，同比增长42.15%

业绩方面，小微企业大多中报比较差，龙头企业情况好一些。不过消费领域有点难，美团ADR昨晚美股跌了9.7%，五粮液Q2其实比去年是下降的。

期待我们的白月光港股医药在信达带领下企稳吧。

平安昨天被砸了，但海外投行还是上调目标价的，耐心看下。

总的来说，中报周期，非景气赛道的机构资金比较敏感，而高位主题过度抱团导致敏感度较高。不过基础逻辑尚在，尤其今天一个低开是有博弈空间的，只是操作上难度加大了。

这个不纯的牛能持续多久，不是这周能判断的，留给下周！

来源：新浪财经