摘要：3月19日，基本面驱动有限，郑棉日内减仓反弹，CF2505合约开盘13575元，最低13560元，最高13650元，收于13645元，涨55元。供应端依旧宽松，皮棉基差报价上涨，成交一般；下游正值传统旺季，棉纱走货尚可，但纺企效益不佳，内地企业处于盈亏平衡线附

郑棉期货

3月19日，基本面驱动有限，郑棉日内减仓反弹，CF2505合约开盘13575元，最低13560元，最高13650元，收于13645元，涨55元。供应端依旧宽松，皮棉基差报价上涨，成交一般；下游正值传统旺季，棉纱走货尚可，但纺企效益不佳，内地企业处于盈亏平衡线附近，补库意愿不强。整体看，旺季补库预期仍在，但上方面临套保压力，棉价上下两难，预计延续低位震荡。

纽约期货

3月18日，5月合约66.47美分，跌51点，7月合约67.88美分，跌36点；成交量33573手，减少956手。市场等待美联储议息会议决定和美俄关于俄乌战争停火的通话结果，金融市场普遍抛售避险，ICE棉花期货再度下跌。分析师表示，棉花本轮反弹未能突破阻力价位，而且成交量明显减少，对市场进一步回升不利，短线看棉价有继续调整的可能，继续关注本周宏观面和美棉出口的新情况。

棉价跟踪

3月19日，进口棉到港均价（M指数）75.42美分/磅，较18日跌0.53美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13125元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13983元/吨；国内3128棉均价（B指数）14811元/吨，较18日涨7元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14900元/吨，较18日涨10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2505）708元/吨，较18日涨7元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据喀什、阿克苏等地部分农民户反馈，近几日莎车、叶城县、麦盖提等产棉区及阿克苏沙雅等地陆续有个体农户、植棉大户棉花试播，兵团大部分团场棉花播种也进入“倒计时”。

巴楚、伽师等地种植业者表示，3月中旬以来当地以晴或多云天气为主，积温持续回升，本着“墒到不等时，时到不等墒”的原则，3月中下旬棉花播种逐渐拉开大幕比较合适。库尔勒、阿克苏等地预计3月下旬至4月中旬前迎来播种高峰期。北疆石河子、昌吉、伊犁等棉区播种期或在4月上旬逐渐展开。

从调查来看，进入3月份以来，复合肥价格持续上涨，磷酸一铵、氯化钾价格上涨相对明显，而磷酸二铵市场呈现稳中趋升态势。整体看，由于春耕春播即将展开，疆内农资、化肥等价格习惯性上涨，2025年棉花种植成本或有小幅增加。

据新疆气象台消息，虽然预计3月下旬新疆大部分地区的气温较常年偏高0.5-1.3℃，但南疆西部及其它局部地区气温偏低可能导致倒春寒风险，棉花播种或需要适度小幅向后推迟，3月底前后开播或损失更小。

库尔勒、阿克苏、喀什等地个体农户/合作社2025年种植意向如下：一方面棉花与其它农作物套种、套播面积将继续增加；另一方面2024年辣椒、番茄、中药、玉米等收益表现不佳，细绒棉种植面积稳中上升（农民也不会将“鸡蛋放在一个篮子里”），但可扩大、可增长的植棉面积幅度并不很大。再者，阿瓦提、沙雅、库车、巴楚等地长绒棉种植面积大概率下滑，转种细绒棉。

国际棉市

海关总署公布的数据显示，中国2025年1-2月棉花进口总量约26万吨，同比减少58.7%，其中1月、2月同比减幅分别为56.8%、60.9%，较2024/25年度前四个月同比降幅继续扩大（12月同比减少48.7%）。1-2月，巴西棉进口量、进口占比仍居第一，而美棉进口表现继续低迷，印度及其它小品种资源进口占比继续小幅回升。

业内分析，2025年前两个月我国棉花进口同比降幅近60%的原因主要包括：一是美国对进口中国商品加征关税，导致对美棉出口溯源订单难度上升；二是企业担忧特朗普入主白宫后中美爆发贸易战，春节前就陆续暂缓询价和采购，年后外棉补库的启动也有所推迟；三是2025年1-2月人民币汇率宽幅波动，不利于棉花棉纱等进口。2月初，人民币突发大幅贬值，离岸人民币兑美元汇率回到7.36的低点附近；四是2025年国内棉花进口配额紧张的趋势延续。由于1%关税配额、滑准关税配额集中在少数外向型/规模以上企业手中，在贸易走向不明朗、纺服出口利润多变数的前提下，企业配额使用更加谨慎。

来源：中国棉花网