摘要：8月5日，广州若羽臣科技股份有限公司（下称“若羽臣”）宣布启动境外上市计划，拟申请在香港联交所主板挂牌上市，发行境外上市外资股（H股）股票。若羽臣称，此举为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力。

8月5日，广州若羽臣科技股份有限公司（下称“若羽臣”）宣布启动境外上市计划，拟申请在香港联交所主板挂牌上市，发行境外上市外资股（H股）股票。若羽臣称，此举为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力。

截至目前，公司正与相关中介机构就本次发行H股并上市的相关工作进行商讨，关于本次发行H股并上市的细节尚未确定。

值得一提的是，若此次H股发行成功，若羽臣将成为美妆代运营行业首家“A+H”双上市企业，目前该领域尚未有企业实现两地上市。若羽臣启动H股二次上市计划，本质是电商代运营行业从"规模竞争"转向"全球化资源整合"的缩影。

作为国内领先的美妆代运营商，若羽臣（003010.SZ）于2020年9月25日在深圳证券交易所主板挂牌上市，首发当日收盘价为21.89元，总市值达26.64亿元。截至今日收盘，其股价已攀升至49.46元，总市值突破106.93亿元，五年间市值增长近4倍。

公开资料显示，广州若羽臣科技股份有限公司创立于2011年，总部在广州，是一家“品牌数字化管理公司”。2020年9月，若羽臣在深圳证券交易所挂牌上市，公司通过全链路、全渠道的数字化能力，服务品牌从0-1、1-10到10-100的全生命周期增长。如为宝洁、芳珂、强生、雅漾等100+国际国内品牌，提供天猫、京东、抖音、拼多多等旗舰店的店铺运营、渠道分销、整合营销、数据洞察、供应链管理。

截自公司官网

业绩方面，若羽臣预计2025年上半年归母净利润为6300万至7800万元，同比增幅达61.81%-100.33%；扣非净利润预计为6000万至7500万元，同比增长57.85%-97.32%。

结合财报数据来看，若羽臣连续三年保持净利正增长，盈利韧性突出。2022-2024年期间，若羽臣分别实现营收12.17亿元、13.66亿元、17.66亿元，归母净利润分别实现0.34亿元、0.54亿元、1.06亿元，分别增长15.55%、60.93%、94.58%。

目前，公司主营业务包括品牌管理、自有品牌及代运营业务，从全局视角出发，以前瞻性的品牌战略发展为核心，全链路赋能品牌成长，涵盖品牌定位、产品设计、精准 数据洞察、营销推广策略、全渠道销售布局以及精细化用户运营在内的体系化管理。

2024年，若羽臣的品牌管理业务作为第一大业务板块，实现营业收入5.01亿元，同比暴涨212.24%，占公司整体营收的28.38%；自有品牌业务持续彰显活力，实现营业收入5.01亿元，同比大涨90.28%，营收占比达28.37%；代运营业务实现营业收入7.64亿元，同比下降18.95%。

细分到品类销售情况来看（不含策划服务收入），美妆个护品类以5.95亿元的营收，实现销售占比33.87%，稳居第一大业务板块；家清品类紧随其后，实现营收4.85亿元，占比27.64%，成为第二大收入来源。

在核心美妆代运营业务上，若羽臣持续深化国际品牌合作。2024年11月，公司与爱茉莉太平洋集团达成战略合作，成为其旗下魅尚萱品牌中国区总代理，并与DHC蝶翠诗、Herbs of Gold和丽康等国际知名品牌达成战略合作，聚焦公司优势资源，深化保健品、个护领域的全渠道业务布局，长期合作伙伴还包括宝拉珍选、强生旗下艾惟诺等知名品牌。

与此同时，若羽臣也在积极布局美妆品牌投资，先后两次重仓科技护肤品牌KEYiN、样美（OUNGMAY），重组胶原蛋白品牌溯华，以及熬夜养护品牌解你等。

财报显示，2022-2024年期间，若羽臣代运营业务从10.56亿元一路下滑至7.64亿元，与之相反的是，自有品牌业务营收表现尤为亮眼，从1.61亿元攀升至5亿元，2024年同比激增90.28%，占总营收比重提升至28.37%。

自有品牌亮眼表现的背后离不开绽家品牌的突出贡献，2024年，绽家单品牌营收实现4.84亿元，同比大涨90.09%，占比总营收的27.42%。财报指出，绽家自上线以来，持续保持高增态势，品牌在2024年全渠道销售额同比再次实现翻倍增长，天猫、抖音、小红书等多个渠道GMV同比增长均超100%。

据悉，2019年，若羽臣收购了新西兰品牌LYCOCELLE，产品主打自然、植萃，次年被若羽臣以“绽家”为中文名引入国内。2020年，绽家从内衣洗护赛道切入，推出主打天然植萃成分的内衣洗衣液，该产品在2021年销量破百万，为若羽臣带来8000万营收。

随后，绽家又针对细分场景推出了衣物喷雾、洗衣凝珠、地板清洁剂等明星产品，2023年绽家在内的自有品牌为若羽臣创造了2.63亿元营收，约占公司营收比重20%。

2024年，绽家推出99元一桶的香氛洗衣液，上线几个月即创下破亿销售额的记录，东吴证券研报显示，2024年Q3和Q4，绽家的香氛洗衣液在某直播电商平台上的销售额占品牌整体销售额的比例分别达到29%和45%。

最新数据显示，绽家在2025年第一季度全渠道销售同比增150%，上半年抖音GMV约2.4亿元，同比增458%。

在行业整体增速放缓至个位数时，公司凭借归母净利润暴涨95%的业绩、自有品牌业务90%的高增长以及67%的远超行业平均水平的毛利率，逆势崛起为代运营上市公司中市值最高企业，领先第二名近50亿元。

谈及业绩增长，若羽臣董事长兼总经理王玉曾表示，这主要归功于“自有品牌的业务进入了快速增长阶段，以及代运营业务稳定”他认为，互联网流量红利消失，2021年是代运营行业的转折点。

当前，多数美妆代运营行业正深陷转型阵痛，无论是已上市企业，还是曾经或正在冲击上市的企业，多数皆步履维艰，在行业寒冬中艰难求存。当国内代运营市场陷入流量内卷，若羽臣的H股冲刺计划，实则是以港股为跳板激活全球化布局。以资本杠杆撬动跨境资源，将“技术+自有品牌”的高增长故事转化为全球估值溢价。

来源：化妆品财经在线