摘要：近期，特斯拉遭遇来自资本市场与实体市场的双重压力。截至3月18日收盘，特斯拉股价报238.01美元，较去年12月488美元的历史高点腰斩，年初至今累计跌幅达41%。华尔街多家投行密集下调目标价，丹麦第二大养老基金更将其列入投资黑名单，这家电动汽车巨头的经营困境

近期，特斯拉遭遇来自资本市场与实体市场的双重压力。截至3月18日收盘，特斯拉股价报238.01美元，较去年12月488美元的历史高点腰斩，年初至今累计跌幅达41%。华尔街多家投行密集下调目标价，丹麦第二大养老基金更将其列入投资黑名单，这家电动汽车巨头的经营困境与品牌争议正引发全球市场关注。

机构集体下调目标价折射需求疲软

瑞穗证券于3月17日将特斯拉目标价从515美元调降至430美元，核心依据是需求疲软与地缘政治风险加剧。该机构预测，特斯拉2024年全球交付量将缩水至180万辆，较原预期减少50万辆，2026年交付预期也从290万辆下调至230万辆。值得注意的是，瑞穗的目标价仍显著高于Visible Alpha跟踪的367美元分析师共识目标价，反映市场对特斯拉前景存在严重分歧。

摩根大通与富国银行更显悲观，分别将目标价下调至120美元与130美元，较当前股价隐含76%的潜在下跌空间。摩根大通指出，特斯拉在主要市场遭遇客户态度转变，预计今年交付量同比下滑1%至178万辆。高盛则将目标价从345美元降至320美元，认为其在中国市场面临自动驾驶系统的激烈竞争，竞争对手普遍不额外收取软件费用形成明显价格劣势。

全球市场销量全面承压

2月销售数据显示，特斯拉在全球三大汽车市场均遭遇滑铁卢。中国地区批发销量同比锐减49%至3.07万辆，美国市场销量同比下降5%至4.2万辆，欧洲市场颓势更为明显：德国前两个月交付量同比暴跌70.6%至2706辆。Model Y更新版需求未达预期，叠加关税政策不确定性，导致特斯拉难以复制过往增长曲线。

为应对销量压力，特斯拉近期推出多项促销政策：焕新版Model Y后驱车型提供3年免息分期方案，月供降至3808元；Model 3全系提供8000元保险补贴及5年免息分期。但策略调整未获市场积极反馈，3月18日焕新版Model Y长续航车型逆势涨价1万元至31.35万元，凸显其成本管控与市场需求间的矛盾。

治理争议与品牌认同危机

丹麦养老基金Akademiker Pension的抛售决策将特斯拉推上舆论风口。这家管理规模达200亿美元的机构在3月14日宣布清仓剩余200股特斯拉股票，并永久禁止投资。该基金执行总裁延斯·穆恩齐·霍尔斯特明确表示，决策基于三大因素：涉嫌压制劳工权益、公司治理缺陷以及马斯克涉足欧美政坛传播错误信息。

马斯克的政治活动已对品牌形象造成实质损害。其执掌特朗普政府政府效率部的行为，引发消费者对特斯拉产品中立性的担忧。近期针对特斯拉工厂的抗议活动与破坏事件，进一步印证品牌认同度下降对销售的实际影响。在ESG投资成为主流的背景下，治理争议或将加剧机构投资者撤离。

风险提示：行业竞争加剧可能导致市场份额流失，地缘政治风险或影响全球供应链稳定性，公司治理争议存在引发监管审查的可能性。

来源：金融界