摘要：成本端，3 月 USDA 报告表现平平。上周美豆出口净销售录得 79.5 万吨高于预期，但巴西大豆收获持续推进，截至 3 月 9 日收割率达 60.9%超往年。ANEC 预计 3 月巴西大豆出口 1545 万吨，比上周预测增加 65 万吨。中国对美豆关税反制，

【本周豆粕宽幅震荡】成本端，3 月 USDA 报告表现平平。上周美豆出口净销售录得 79.5 万吨高于预期，但巴西大豆收获持续推进，截至 3 月 9 日收割率达 60.9%超往年。ANEC 预计 3 月巴西大豆出口 1545 万吨，比上周预测增加 65 万吨。中国对美豆关税反制，致美豆周度震荡偏弱。国内方面，今年前两个月大豆进口 1360.6 万吨，同比增加 4.4%，削弱大豆现货偏紧局面。近期油厂停机检修增多，开机率偏低，下游成交及提货少，油厂大豆及豆粕处于去库状态。策略上，南美大豆出口与关税压力令美豆震荡走低。国内豆粕市场在未来进口大豆大量到港与短期油厂停机高峰背景下多空交织，下游需求减弱抵消供应短缺。随着巴西大豆大量到港临近，预计连粕将震荡偏弱运行。行情回顾，截至 3 月 14 日收盘，当周 CBOT 大豆收于 1017.00 美分/蒲，较上周下跌 8.25 点，周跌幅 0.80%；当周 M2505 豆粕收于 2901 元/吨，较上周上涨 16 点，周涨幅 0.55%。成本端，阿根廷及巴西大豆产区天气、1 月美豆 USDA 报告、2 月全球大豆 USDA 报告、美豆出口、巴西大豆收获、阿根廷大豆播种、巴西大豆出口预估及近月升贴水等情况各异。巴西大豆 3 月出口预估 1545 万吨，同比增加 190 万吨，受中美关税影响，巴西近月升贴水走高。国内方面，2025 年第 10 周国内全样本油厂大豆到港共计 15 船约 97.5 万吨大豆。第 11 周油厂大豆实际压榨量 163.13 万吨，开机率为 45.86%，较预估低 13.04 万吨。国内豆粕下游需求有变化，油厂大豆及豆粕库存情况也不同。

来源：和讯网