摘要：刚听完盘后的提振消费发布会，基本没超出昨天《提振消费方案》的范围，也没有公布具体的支持力度有多大。

刚听完盘后的提振消费发布会，基本没超出昨天《提振消费方案》的范围，也没有公布具体的支持力度有多大。

会上有记者问到以旧换新有没有什么新举措，我看FGW副主任说，已经出台很多举措了，后面要观察效果再说。

这么看，明天的消费板块应该没什么利好效应了。。。

还有一个护盘利好是市场在期盼的，就是降Z。

上周央行扩大会议突然提到，要“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降Z降X”。

一般来说，央行或GWY明确提到降Z降X，往往不超过一周都会马上落地，其中周末落地的概率最大。

但这个周末过去了，却一点动静也没有。

后面还值得期盼吗？

我觉得没什么意思。

并不是说，未来不会降Z，而是我认为，即便降Z，利好效果也不明显。

因为历史数据证明，只有市场预期会连续多次降Z降X，这个利好才能明显刺激股市上涨。

如果市场认为，降Z降X只是偶发行为，那最多就是一个高开，还不保证会不会低走。

很多同学都知道，此前因为担心贬值压力，央行一直不敢降Z降X。

但现在汇率已经企稳，最大掣肘因素没有了，为什么不能连续多次降Z降X呢？

没错，还是不行，因为还有另一个掣肘因素存在——居民存款大量淤积在金融领域。

昨天文章《周末这个利空不简单！》专门分析了居民存款和企业存款的关系，从中观察经济的未来走向。

今天继续说说居民存款，说说他对央行降Z降X的影响。

我们可以把居民存款理解为一个蓄水池，蓄水池有两个出口，一个出口流向实体经济，另一个出口流向金融领域。

流向实体经济，体现为非金融企业存款增长，结果是刺激经济增长；

流向金融流域，体现为非银机构存款增长，结果是催生金融资产泡沫。

非银机构是啥呢？

就是除了银行之外的其他金融机构，比如券商、保险、信托公司。

去年9月至今，居民存款开始搬家，从银行搬到了非银机构那里，体现为债券市场大涨，以债券为底层资产的理财产品大卖，同时股市成交量飙升。

提到股市成交量，大家肯定有感觉：

去年9月以前，每天只有五六千亿的成交金额；

9.24至今，每天成交金额都得1.5万亿以上，好的时候能达到2万亿，甚至3万亿。

这背后都是居民存款向非银机构搬家导致的。

现在明白了吧？

央妈如果连续多次降Z降X，钱都流进了股市债市，没有流到实体经济，结果就是金融资产泡沫加剧，这违背了央妈的本意。

当然，这更合我们股民的心意。。。。。。

所以，当前形势下，央妈降Z降X只能是偶尔为之，没办法连续推进。

因此市场也就不会把这个事当做大利好来看待。

来源：一谈策略