摘要：自2021年赴美提交IPO申请又撤回后，哈啰出行又有了新的消息。3月16日，永安行发布公告称，哈啰创始人杨磊斥资近15.1亿元入主永安行。此举也让外界猜测到，哈啰出行或将借壳上市。

哈啰创始人杨磊要接盘永安行，打的什么算盘？

自2021年赴美提交IPO申请又撤回后，哈啰出行又有了新的消息。3月16日，永安行发布公告称，哈啰创始人杨磊斥资近15.1亿元入主永安行。此举也让外界猜测到，哈啰出行或将借壳上市。

永安行方面，在主营的有桩共享单车业务“节节退败”下，该公司寻求转型但出师不利。本次易主杨磊后，上市公司的发展又将会有哪些变化呢？

哈啰出行“进”，蚂蚁集团“退”

“转让股份+放弃表决权+发行股份”三步走，“共享单车第一股”永安行要易主了。

3月16日，在永安行实控人孙继胜筹划转让控制权事项一周后，“接盘人”的面纱终于被揭开，为哈啰创始人杨磊。受上述消息影响，3月17日，永安行复牌后一字涨停，截至收盘未打开涨停板，报16.81元/股。

据股权转让协议，孙继胜和常州远为（孙继胜的一致行动人）以及索军、陶安平、黄得云拟通过协议转让的方式向上海哈茂合计转让 32,721,710 股股份，占公司总股本的13.67%；主要股东上海云鑫拟通过协议转让的方式向杨磊转让其所持有的公司14,363,882股股份，占公司总股本的6.00%；

同时，孙继胜放弃其持有的部分剩余公司32,954,801股股份（占公司总股本的 13.77%） 对应的表决权。

基于前述股份转让及表决权放弃安排，永安行控股股东变更为上海哈茂，实控人变更为杨磊，杨磊及上海哈茂合计拥有表决权的股份数量合计为 47,085,592 股，占上市公司总股本的19.67%，享有上市公司表决权比例为 22.98%。

此外，为进一步巩固杨磊的实控人地位，永安行还拟向上海哈茂发行不超过 71,819,411 股的股票。预计本次发行完成后，杨磊及上海哈茂合计持有上市公司股份数量进一步增加为118,905,003 股，占本次发行完成后上市公司股份总数的 38.21%。

据上市公司公告，上海哈茂和杨磊完成上述交易或将需要花费15.09亿元。

值得一提的是，上述交易方中的转让方上海云鑫，为蚂蚁集团控制的企业。上述权益变动完成后，上海云鑫持有永安行4,452,118股无限售条件流通股，约占永安行总股本的1.86%。通过本次交易，蚂蚁集团将套现2亿元并退出大股东行列。

蚂蚁集团对永安行的入股最早可追溯到2014年，彼时上海云鑫通过对永安行增资1亿元进入股东行列，每元注册资本的认购价格为12.5元。随后，上海云鑫又分别在2018年、2019年和2021年增持，并一举成为永安行第二大股东。

关系反转，两家亏损企业“抱团取暖”？

虽同属于出行行业，但永安行与哈啰出行并不是针锋相对的对手，反而双方在2017年就曾“合作”，两者之间的渊源颇深。

2017年，永安行在上市后大幅削减了旗下共享单车（永安行低碳）的资产，随后永安行失去对永安行低碳的控制权，永安行低碳成为上市公司的参股公司，不再列入上市公司合并财务报表范围。

同年，杨磊确认“哈啰单车与永安行低碳科技有限公司合并”，他本人将出任新公司CEO，此次合并也被外界称为“共享单车第一起并购案”。因上述关系，永安行也成为哈啰出行的股东。

公开资料显示，截至2023年12月31日，永安行持有江苏哈啰普惠科技有限公司的名义股权比例为23.2559%，通过Hello Inc.实质持有哈啰普惠股权比例为6.0609%。

最近几年，永安行在Hello Inc上投资获得的公允价值变动较大，2019年至2023年，收益分比为5.08亿元、2.35亿元、365万元、6101.8万元、3318.5万元。

值得注意的是，永安行近年来深陷亏损泥潭，哈啰出行方面的年亏损额也超10亿元。

数据显示，2021年至2023年度以及2024年1-9月，永安行实现的营业收入分别为8.73亿元、6.78亿元、5.45亿元和3.74亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为4384.44万元、-6750.63万元、-12,671.74万元及-2993万元。

2024年，永安行预计实现归属于上市公司股东的净利润为-8000万元到-5500万元，预计2024年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.6亿元万元到-1.4亿元。

永安行称2024年业绩预亏，主要是受到应收帐款的影响，公司坏账计提金额约1亿元。与此同时，受到宏观环境影响，公司公共自行车项目增量不足、存量缩减，导致当期收入减少，同时公司氢能业务收入比上年度有较大幅度增长。

哈啰出行方面，据该公司2021年申报IPO时提交的招股书，其2018年至2020年营收分别为21.14亿元、48.23亿元、60.44亿元；同期净亏损分别为22.08亿元、15.05亿元、11.34亿元。

哈啰出行还未走出亏损，杨磊为何又拟入主近年来大亏的永安行？

转型不利，永安行还有想象力吗？

永安行的历史可以追溯到2010年，孙继胜、索军、黄得云、陶安平几人共同出资设立。在满大街小黄、小蓝、小绿共享单车出现之前，政府付费投资的有桩公共自行车是公众解决出行难题的重要选择。永安行凭借着该项生意年入上亿元并在2017年登陆资本市场。

上市初期，永安行主以政府付费投资的有桩公共自行车为主要业务，主要覆盖三线及以下城市及周边县、镇区等，来自三线及以下市县的收入占公司总收入的比例达85%-90%。虽然该公司也试点无桩共享单车业务，但规模始终较小。

随着以OFO、摩拜单车为首的一批无桩共享单车的崛起，行业开始洗牌，再到如今的哈啰、美团、青桔“三足鼎立”，永安行有桩共享单车的市场被严重挤占。

在此背景下，永安行开始寻求第二增长曲线，在2018年开始布局氢能产业，并推出氢能自行车概念，该公司还宣传过布局互联网芯片的业务，但这未能挡住该公司业绩下滑的颓势，自2022年起其连续三年业绩大亏。

近年来，永安行收购动作频频，例如在2020年就以220万英镑收购了英国LoMaRe芯片公司25%股权；2023年，永安行曾以1.67亿元的价格收购浙江凯博88%股权。

2024年11月，永安行还筹划重大资产重组，拟通过发行股份及支付现金的方式购买联适技术65%的股权，后者主要从事“自动驾驶、农机无人驾驶、智能作业、农业机器人”等农机装备智能化业务，但这次重组最终因估值上的分歧而夭折。

多次转型不利后，永安行的创始人孙继胜最终决定让出控制权。本次，哈啰出行杨磊入主永安行后，又能给上市公司带来哪些改变呢？

针对本次上市公司控制权的变更，永安行在公告中指出，“杨磊及上海哈茂可借助自身丰富的产业资源，为上市公司现有业务快速赋能，快速发挥产业协同优势，在业务经营层面助力上市公司原有出行相关业务、新兴业务的快速发展”等内容。

永安行能否借由控制权变更实现逆袭尚需时间验证，但此次交易无疑为哈啰出行提供了巩固其在出行领域地位的机会，或有助于其多元化业务布局的发展。然而，这两家公司未来能否成功实现盈利，仍是一个未知数。

来源：金融界