摘要：这意味着，在经历了六次降息后，欧央行的后续路径正在悄然发生变化。有分析指出，这一政策预期的微妙转变直指一个核心问题：欧洲大规模军费和基建支出将抬高通胀预期。

军费扩张成通胀新引擎，欧央行降息轨迹被迫调整？

根据彭博社最新调查，欧洲央行今年将只在4月和6月降息两次，而非此前预期的更多次数，将利率水平将降至2%附近，不再进一步下探至1.75%。

这意味着，在经历了六次降息后，欧央行的后续路径正在悄然发生变化。有分析指出，这一政策预期的微妙转变直指一个核心问题：欧洲大规模军费和基建支出将抬高通胀预期。

本月初，据央视新闻报道，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧洲准备大幅提高国防支出，并将向成员国提供1500亿欧元的贷款用于国防投资，同时表示可动用近8000亿欧元打造安全有韧性的欧洲。

对通胀压力的担忧也让金融市场摇摆不定。据媒体报道，交易员们已经削减了对今年货币宽松的押注，目前预期仅有一到两次降息，甚至可能在4月暂停降息进程。

与此同时，彭博社调查的受访者仍对欧元区经济前景持乐观态度，预测未来三年增长率分别为0.9%、1.2%和1.5%——基本符合欧央行自身的预测。但通胀预期已经上调，2025至2027年的通胀率预计分别为2.2%、2.0%和2.1%，较上一轮预测均有小幅上升。

TD Securities的经济学家评论称：

“从积极方面看，德国和欧盟的财政支出计划目前正在审批过程中，如果实施，将促进增长。”

“但从消极方面看，关税威胁正给增长前景带来负面影响。”

来源：华尔街见闻