摘要：据了解，宇瞳光学的主营业务为安防，预计2025年将继续增长。安防行业自2023年下半年开始恢复性增长，2024年保持小幅增长，预计2025年总体趋势不变，但增幅不大。增长的理由包括安防行业集中度高，头部公司对个性化、定制化产品需求提升，以及海外客户拓展取得进展

2025年3月17日，宇瞳光学披露接待调研公告，公司于2月28日接待东吴证券、甬兴证券、中信建投、中泰证券、中金公司等73家机构调研。

公告显示，宇瞳光学参与本次接待的人员共3人，为董事总经理金永红，董事古文斌，副总经理、董事会秘书陈天富。调研接待地点为线上、现场、路演。

据了解，宇瞳光学的主营业务为安防，预计2025年将继续增长。安防行业自2023年下半年开始恢复性增长，2024年保持小幅增长，预计2025年总体趋势不变，但增幅不大。增长的理由包括安防行业集中度高，头部公司对个性化、定制化产品需求提升，以及海外客户拓展取得进展，预计海外营收将较快增长。此外，公司的车载光学产品包括车载镜头、HUD、激光雷达光学件和非球面玻璃镜片，主要客户包括海康威视、锐明技术等，以及通过合作伙伴为比亚迪、丰田等终端车企提供产品。

据了解，宇瞳光学有扩产计划，主要投向车载镜头、HUD光学件、激光雷达光学件、多元化应用光学和玻璃非球面镜片等方向。公司的玻璃非球面镜片用于AI眼镜，目前量产交付点数处于爬坡阶段。公司未与手机厂商或供应商形成产品层面的合作，但有海外产业链公司接洽，国内OV公司对接方案评估、研发。公司产品主要应用于工业和服务机器人，暂无人形机器人的专项产品和客户，但有能力根据客户需求开发相应产品，包括人形机器人镜头，并正在积极寻求产业链合作机会。

据了解，宇瞳光学的玻璃非球面镜片主要应用于车载ADAS镜头、安防高端镜头、无人机、AI眼镜等，随着智能驾驶渗透率提高和单车搭载镜头数量提升，对模造玻璃的产能要求增加，公司模压玻璃产能逐年增加，后续会加快扩产步伐。

调研详情如下：

1、公司主营业务为安防,预计2025年会继续增长吗?

安防行业呈现稳健上升状态,2024年营收较上年增长约10%,这个比较口径包含了智能家居产品。安防从2023年下半年开始恢复性增长,2024年保持小幅增长,我们认为2025年总体上趋势不变,但增幅不大。公司安防具体的业务增长情况以公开披露的信息为准。

2、公司预计2025年安防业务增长的理由是什么?

理由:1、安防行业集中度高,头部公司个性化、定制化产品需求提升,公司已取得行业头部公司的部分定制化项目,有利于提高在大客户中的份额;2、海外客户拓展取得进展,获得较多项目定点,未来产品陆续交付、提量,海外营收预计较快增长。公司对行业发展状况的判断可能与市场变化情况存在差距,具体业务进展可能不及预期,请理性评判,注意投资风险。

3、公司的车载产品有哪些?主要有哪些客户?

公司的车载光学产品主要有三类:1、车载镜头,包括环视、舱内、侧视、前视、电子后视镜等,当前的产品结构以环视和舱内为主,向侧视、前视ADAS镜头、智能车灯拓展,主要客户为海康威视、锐明技术、浙江华锐捷技术、豪恩汽电、广州市晶华精密光学股份有限公司、同致电子科技(厦门)有限公司等,通过合作伙伴为比亚迪、丰田、大众、广汽、吉利、长城、长安、五菱、日产等终端车企提供优质、稳定的车载光学产品;2、车载HUD、激光雷达光学件,其中HUD曲面镜已批量交付,产能处于爬坡阶段,主要客户为水晶光电、合肥江城、经纬恒润等,激光雷达光学件主要有转镜、振镜、发射镜、接收镜、窗口镜等产品,与国内主流激光雷达模组厂商均有项目合作,但交付进展不及预期;3、非球面玻璃镜片(模造玻璃),用于生产ADAS镜头,通过下游客户间接供应于T客户。

4、公司是否有扩产计划,主要投向是什么?

根据市场需求和公司战略,未来在车载镜头、HUD光学件、激光雷达光学件、多元化应用光学(含医疗、机器视觉、微单、直播机等)、玻璃非球面镜片等车载光学和消费电子方向加大产能。

5、公司的玻璃非球面镜片用于AI眼镜,目前的产销量如何?

模造玻璃为AI眼镜镜头的核心零部件,公司供至客户用于装配AI眼镜,量产交付点数处于爬坡阶段,与客户合作持续深化过程中。

6、智能手机镜头模组玻塑结合方案已在部分手机厂商应用,公司与手机厂商有合作吗?

公司未与手机厂商或手机厂商供应商形成产品层面的合作,海外产业链公司为寻求产能匹配,与公司有接洽,国内OV公司与本公司对接方案的评估、研发。

7、公司是否有产品应用于机器人,在人形机器人上是否有客户应用?

机器人涵盖的范围和应用领域十分宽泛,公司产品主要应用在工业机器人(如检测设备等)、服务机器人(如扫地机、仓储运输等),暂无人形机器人的专项产品和客户。

8、贵司是否有能力开发生产人形机器人的光学镜头?建议公司加大人形机器人产品的研发和市场拓展

公司专注于光学镜头行业,在研发、技术、制造、品质管理等方面积累了丰富经验,提供不同应用场景的镜头产品,不同应用场景光学镜头在光学参数、功能适应等方面要求不同,公司有能力根据客户需求开发出相应产品,包括人形机器人镜头。关注到近年来人形机器人发展迅速,市场空间宽广,公司正在积极寻求产业链的合作机会。

9、玻璃非于面镜片在高阶智能驾驶汽车、手机、Ai眼镜广泛应用,产品供不应求,市场预估产能二季度将会逐步跟不上。请问公司目前模造玻璃产能为多少?是否有扩产计划,公司如何看待模造玻璃的发展前景?

答:公司的玻璃非球面镜片主要应用于车载ADAS镜头、安防高端镜头、无人机、AI眼镜、运动相机、机器视觉等方面,随着智能驾驶渗透率不断提高、单车搭载镜头数量提升、机器人、智能手机及上述消费电子产品升级,新的应用场景、新增需求应运而生,对模造玻璃的产能要求水涨船高,前景乐观,公司模压玻璃产能也随着产品应用领域的拓宽和客户需求的增长而逐年增加,后续会加快扩产步伐。

来源：金融界