每周回顾：央行将择机降准降息；北交所基金突然火了！

摘要：3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议，重申“实施好适度宽松的货币政策”。会议明确，平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作

宏观&行业

央行将择机降准降息

3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议，重申“实施好适度宽松的货币政策”。会议明确，平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。“‘适度宽松’的提法向市场传递出非常积极的信号。”清华大学国家金融研究院院长田轩表示，在此货币政策基调下，政策“工具箱”有充足空间，未来将根据国内外经济金融形势和金融市场的具体情况，灵活选择适当的时机来实施政策。

四部门联合发布人工智能新规

为积极响应社会关切和群众关心，国家互联网信息办公室联合工业和信息化部、公安部、国家广播电视总局制定了《人工智能生成合成内容标识办法》。《标识办法》以内容标识为抓手，细化前期相关部门规章的标识相关要求，进一步发挥内容标识提醒提示和监督溯源的技术作用，着力构建开放、公正、有效的治理机制，营造公平有序发展环境，推动人工智能产业健康有序发展。《标识办法》明确，人工智能生成合成内容标识主要包括显式标识和隐式标识两种形式，显式标识是指在生成合成内容或者交互场景界面中添加的，以文字、声音、图形等方式呈现并可以被用户明显感知到的标识；隐式标识是指采取技术措施在生成合成内容文件数据中添加的，不易被用户明显感知到的标识。

多地出台楼市新政

近日，为促进房地产市场平稳发展，多地出台多项措施。其中，昆明提出降低“以旧换新”置换成本、首二套住房最低首付款比例统一为15%、优化公积金贷款住房套数认定标准、推广灵活就业人员参加公积金制度试点、加大房票安置推广力度等。另外，对于生育二孩、三孩的家庭购首套自住房，公积金贷款最高额度分别上浮20%、30%。青岛提出对符合条件的青年人才，按照博士10万元、硕士5万元标准发放购房券，在城中村改造领域探索“出让土地上建设+政府回购分配”和货币化安置等新路径，充分发挥公积金保障作用，加大购房支持力度等。洛阳市出台了城中村改造以购代建实施方案，既保留传统的新建安置房安置方式，又创新性引入以购代建安置模式，包括房票安置、自主购买、组织购买三种具体形式。

国际金价突破3000美元

美国2月CPI数据意外走低叠加关税政策扰动加剧，推动贵金属与工业金属价格同步飙升。随后在电子盘连续交易中，纽约期金一举突破3000美元关口，创下历史新高，日内大涨逾50美元。现货黄金最新报2989.24美元/盎司，上涨55.50美元，涨幅1.89%，续创新高。国际油价13日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌1.13美元，收于每桶66.55美元，跌幅为1.67%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.07美元，收于每桶69.88美元，跌幅为1.51%。与此同时，沪镍主力合约涨至135960元/吨，创四个月高点。截至发稿，沪镍主力合约报133930元/吨，本周累计涨幅约4.44%。COMEX黄金期货结算价报2991.30美元/盎司，上涨44.50美元，涨幅1.51%。

公司

“人气股”杭钢股份股价跌停

杭钢股份于公告中表示，自2025年1月22日至3月13日，公司股价累计涨幅达213.15%，远超同期万得钢铁行业指数14.70%和上证指数3.58%的涨幅。截至3月13日收盘，公司股价为14.53元，最近三个交易日平均换手率为12.63%，市场交易情绪过热。公司表示，近期未发生基本面重大变化，也无应披露而未披露信息，股价异动存在非理性炒作风险。此外，杭钢股份还针对市场传闻的“子公司部署DeepSeek适配”消息在公告中进行了澄清：公司主营业务仍为钢铁及其压延产品的生产和销售，短期内不会改变。算力业务仅为采购硬件设备及软件后集成租赁，不涉及核心技术研发，预计2024年度仅占公司营业收入总额的0.06%。此外，公司强调，DeepSeek部署适配是指，在上述业务模式下，公司在合作伙伴的系统中安装了DeepSeek软件，但与系统的开发、应用等核心技术无关，且与杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司无任何业务往来。。

贵州茅台股价重回1600元

3月14日，大消费股集体大涨，“白酒一哥”贵州茅台也久违拉升，截至收盘，其全天收涨近5.87%，创去年9月30日以来最大单日涨幅。同时，贵州茅台今日股价时隔近4个月重返1600元上方，总市值也重新站上2万亿元。作为消费股龙头，贵州茅台的动向一直倍受市场所关注。进入本月以来，贵州茅台迎来多日收涨，并于今日巨量长阳，截至收盘，其今日全天成交额148.83亿元，创去年10月9日以来近4个月新高。从近5年（2020年至今）数据上看，贵州茅台共有104次录得百亿成交额，其中于去年10月8日录得历史最高成交额351亿元，今日的量能数据则位居榜单第21位。从资金面来看，贵州茅台近期持续遭融资客减持。截至3月13日数据，其目前融资余额164.44亿元，年内累计减持近7亿元，减仓幅度近4%，同时也已至近年低位水平。

阿里新夸克发布“AI超级框”

3月13日，阿里巴巴宣布推出AI旗舰应用——新夸克。据介绍，新夸克基于阿里通义领先的推理及多模态大模型，升级为一个无边界的“AI超级框”，彻底摒弃传统搜索框的形态，将AI能力整合为“All in One”的智能中枢。夸克的升级，折射出了阿里巴巴在AI To C赛道上的野心与布局。2024年底至2025年初，阿里巴巴通过一系列组织架构调整和战略部署，正式加码AI To C业务。在多业务流量见顶的当下，AI To C赛道已成为各大科技巨头必争的流量新入口。夸克作为阿里巴巴AI To C的核心产品，无疑是这场变革中的关键棋子。面对其他大厂的竞争，阿里以全栈布局构建护城河——从云计算基础设施、基础模型到上层应用，夸克既是入口也是标杆。阿里巴巴表示，未来通义系列模型的最新成果都将第一时间接入夸克。业内分析认为，这种“底层开源+上层闭环”的策略，使夸克既能快速接入通义最新模型，又能通过海量用户数据反哺技术迭代，形成良性循环。

英特尔盘股突然大涨14.6%

3月13日，英特尔公司任命陈立武（Lip Bu Tan）为下一任首席执行官。现年65岁的陈立武将于3月18日正式上任CEO。盘后公司股价大涨，明显受该消息影响。陈立武出生于马来西亚，在新加坡长大，曾就读于南洋理工大学并主修物理学，后来又在麻省理工学院获得核工程硕士学位。他曾攻读博士后转向旧金山大学取得MBA。陈立武于2004年加入了Cadence Design Systems Inc.董事会。2008年，在当时的CEO离职后，他成为联合CEO，并于2009年担任单一CEO。陈立武在Cadence工作了十余年后转任董事长，直至2023年离任。Cadence股价近些年上涨稳定，最新市值655.7亿美元。该股最新价为239.22美元，而其上任前，2009年最低价为2.42美元。投资者对陈立武寄予厚望，希望他能复制在Cadence取得的成功。至此，国际芯片公司的佼佼者，英伟达、AMD、博通、英特尔的CEO都是华裔。

基金

北交所基金突然火了！

今年以来，在宏观政策、市场情绪等多重因素推动下，北交所行情表现强劲，相关基金净值走高。

数据显示，截至3月12日，剔除今年成立的基金（仅统计主代码），33只北交所基金今年以来全部上涨，平均单位净值增长率达31.94%。

从单只产品表现来看，中信建投北交所精选两年定开A以43.44%的涨幅领先；华夏北交所创新中小企业精选两年定开紧跟其后，年内涨幅为43.22%。

广发北证50成份A、汇添富北交所创新精选两年定开A、天弘北证50成份指数A等24只基金也表现不俗，涨幅均超过30%。即便是北交所主题基金中表现相对靠后的一只指数增强产品，年内涨幅也达18.68%。

值得一提的是，除了这些主题基金，部分主动权益基金通过配置北交所标的，也收获了亮眼的成绩。其中，同泰远见混合A今年主要运用量化策略精选北交所股票，年内涨幅达到41.65%，在同类产品中名列前茅；另一只聚焦北交所的混合型基金同泰开泰混合A，年内涨幅达28.54%，其投资方向与北证50指数相近。

今年以来，北证50指数表现强劲。截至3月13日，北证50指数年内涨幅达31.67%，大幅领先其他主流宽基指数。

谈及北交所行情表现强劲的原因，南方北证50成份指数基金经理李佳亮指出，一方面由小盘成长风格驱动，另一方面也因为当前市场核心逻辑围绕“新质生产力”展开。

同泰基金认为，今年以来，政策的持续支持、市场生态优化、大量资金涌入以及行业发展展现积极趋势，共同推动了北交所行情，反映出市场对创新型中小企业的高度认可。

北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，受益于一系列改革措施和制度创新，吸引了大量专精特新“小巨人”企业。这些企业在细分领域具有独特技术和核心竞争力，成长潜力大，业绩快报也显示出部分企业优异的盈利能力。

北京一家公募称，北交所情绪面具备反弹动能，主题活跃。