摘要：但反常之处在于：自2024年首次举牌后，弘康人寿增持步伐未停，目前持股比例已突破14%，远超险资财务投资通常5%的“警戒线”。

长期持有银行股的朋友最近注意到一个反常现象：在资本市场表现一般的郑州银行(H股)，却成为弘康人寿保险持续加仓的对象。

“为什么不是其他效益更优异的银行？”——这个疑问背后，或许隐藏着险资布局的深层逻辑。

表面看，这一选择令人费解。毕竟郑州银行前几年受郑州地产贷款影响，资本市场给予低估值。

但反常之处在于：自2024年首次举牌后，弘康人寿增持步伐未停，目前持股比例已突破14%，远超险资财务投资通常5%的“警戒线”。

在我看来，当持股比例突破两位数，投资的本质已然改变。这意味着弘康人寿保险追求的绝非短期套利，而是基于“价值重估+区域经济协同+保险业务渗透”三重逻辑的战略性布局。

一座古老的中原潜力之城

已激活青春动能与产业升级

郑州银行吸引弘康人寿的魅力到底来自哪里？

这不得不让我想起，今年5月去郑州出差的见闻。

作为一个长期生活在重庆的人，过去对郑州的认知，几乎被“烂尾楼”和“暴雨洪涝”的负面标签填满。

然而，5月2日清晨，我在金水区红专路吃早餐时，却发现了一个耐人寻味的现象——街边的早餐店里，店员大多是20岁左右的年轻人，动作麻利、服务热情。

而在重庆，早餐店的员工往往以50岁左右的“嬢嬢”为主。

坐在餐桌边，我带着好奇在手机搜索——原来在网络上，郑州有一个极富张力的称号——“少年老城”。这个看似矛盾的标签，瞬间击中了我。

几组数据也印证了这个称呼的精妙。

从“四普”到现在，仅仅34年间，郑州市全域人口由557万增长到1430万。城区人口更从181万扶摇直上，升到1100万。

另外，郑州有着3600多年建城史，但常住人口平均年龄仅34.7岁，城市年轻力指数居全国第五。

究其根本，经济和产业的提速发展，为郑州赋予了强大的人口虹吸能力。周边城市青壮年人口持续涌入，不仅推动常住人口规模快速扩张，更显著优化了其年龄结构。

作为河南省唯一的副省级城市和经济实力最强的城市，郑州汇集了全省最优质的教育和人才资源。目前，全市拥有73所高等院校，在校大学生总数超146万人，这一规模在全国城市中位列第二。

对于年轻人而言，郑州是暂时落脚的城市，还是值得扎根的成家立业之地呢？

一次出行中的闲聊，让我从普通人的真实经历里找到了答案。

那天载我的出租车司机是位 50 岁左右的大叔，操着一口略带河南口音。

他说自己来郑州开出租已整整十年，算是这座城市发展的见证者。

聊起在郑州的生活，大叔坦言曾错过安家的机会：“刚来时总觉得老家有房就够了，没想着在郑州买房，后来房价涨起来，就真的买不起了。”

“大概2017 年，我和爱人带着俩孩子在这儿租房，那会儿房租涨得厉害，一个小房子每月要两三千块，环境还不好，又挤又暗。” 大叔回忆道。

但他话锋一转，语气轻快了些：“不过这两年好多了，房租降下来了。我们现在租了个楼梯房，70平米的两室一厅，每月房租只要1200元，压力小多了。”

一个在郑州事业单位工作的同学也告诉我，郑州的政策在调整了。

对于主城区房龄超10年的“老破小”，郑州政府正在通过系统性引导上百个老旧小区改造，推动存量住房结构优化与梯度消费：一方面激励原住户以旧换新，通过市场化置换升级居住品质；另一方面经改造焕新的老旧房源，通过价格适配与品质升级双重赋能，提升低收入群体的住房可负担性，最终促进郑州整体居住品质提升。

与此同时，郑州政府成立专班，精准施策，协调资金、督促复工，积极整治复活烂尾楼工程，保障业主权益，加大高品质房屋的市场供给。

而郑州市住房保障和房地产管理局的最新数据，更直观地印证了这座城市对安家者的友好度在提升。

今年上半年，郑州商品房销售面积实现997万平方米，增速高于全国平均水平 0.6个百分点；商品房销售价格为10659元/平方米，同比增长 1.42%；郑州二手住宅市场同样整体向好，网签套数31492套，同比上涨7.2%，环比上涨4.7%。

“按照均价来算，两室一厅一套80平米的新房，总价款80万元，首付比例为15%，只需要12万元就能在郑州首付购房，月供不到3000元。”同学给我算了笔账，“现在，郑州置业的可负担性明显好多了。”

这份安居的底气，也转化成了对年轻人才的强大吸引力。郑州市政府统计数据显示，最近三年，累计来郑留郑的大学生超67万人。

作为河南经济发展的领头羊，郑州是全省产业转型升级的核心承载者与关键引擎。郑州政府正以积极的 “筑巢引凤” 行动，为城市高质量发展注入强劲动力。

在产业布局上，郑州航空港经济综合实验区集聚了富士康、航空工业等龙头企业，电子信息产业产值突破6000亿元；

中原科技城在全国348个科技城中跃升至第15位，引入华为、阿里云等2000+科技企业，数字经济核心产业增加值年均增长18%；

上汽乘用车郑州基地、比亚迪新能源汽车工厂等“链主”项目落地，带动汽车制造、高端装备等产业向智能化、绿色化转型；

创新动能同样持续迸发：引进一流大学郑州研究院8家，在郑省实验室达18家，龙头企业产业研究院达17家，建成各类研发中心5890家；

同时，市场活力不断释放：新增各类经营主体12.75万户，总数突破210万户……

摆脱对土地财政的路径依赖，郑州在五年的时间里实现了涅槃重生——通过精准招引先进制造业、战略性新兴产业，转而聚焦产业升级与创新驱动，以实体经济发展提升城市能级，推动中心城市功能跃升，正在走一条高质量发展新路径。

从郑州银行的“护城河”价值

透视14%持股的三重考量

我们回过头再看郑州银行。

在郑州国家中心城市建设的二十年关键期(2003-2023)，作为本土法人银行，郑州银行以强烈的金融担当深度融入区域发展主动脉，全程参与城市建设：从地铁网络的铺设、产业园区的搭建，到中小企业的成长扶持……

见证城市发展蓬勃活力的同时，也承受了郑州地产行业波动带来的阵痛，与郑州经济深度共生、生态协同。

在过去的20年，郑州市政府也始终是郑州银行发展的坚实后盾。在改制转型、业务拓展及资本补充等关键环节，政府给予郑州银行大力支持，郑州市财政局作为政府代表，始终担任郑州银行第一大股东，持续助推其成长为郑州金融体系的中流砥柱。

与此同时，郑州银行也依托河南作为中国交通网络核心的区位优势，深耕位于全国交通枢纽与商贸物流集散中心的郑州，形成了清晰的“商贸物流银行”和“精品市民银行”战略定位。

而郑州银行在郑州市设立总行，下辖郑州地区116家对外营业分支机构，全省营业网点182个，构建起稳固的客户基础。

截至2024年末，郑州银行存、贷款在郑州市的市场份额分别为10.37%和8.42%，分别排名第1位和第3位，其中郑州银行个人存款余额达2181.79亿元，较2023年末提升29.37%。

可观的存款规模，为财富管理提供了基石。

2024年末，郑州银行财富类金融资产规模人民币522.87亿元，较上年末增长5.65%； AUM月日均人民币5万以上客户达64.56万户，较上年末增长30.37%。另外郑州银行还管理着超过400亿元的非保本理财产品。

优异的揽储能力，增长的AUM，足以说明郑州银行的网点占位佳，营销能力突出，客户规模也较为庞大。

在我看来，这是弘康人寿保险战略入股郑州银行，所看重的第一特质。

其一，零售存款的持续高增长，反映出郑州银行网点对区域客群具备强黏性，接入弘康人寿保险战略合作后，可降低弘康保单获客成本，提升新业务价值；其二，AUM的结构优化和持续扩大，表明郑州银行网点正在向“财富管理入口”升级，庞大的高净值客户客群恰好匹配弘康人寿的“高客经营”需求。

郑州银行所具备的“渠道+客户”双重优势，可成为与弘康人寿保险实现战略协同的核心支点。

对于弘康人寿而言，通过郑州银行渠道下沉触达区域客群，可借力银行网点场景实现保银协同的深度渗透，共同激活“财富管理+风险保障”的综合金融服务价值。

当然，上述分析仅是基于行业逻辑的浅显猜想，这类协同构想也是投资人常会考量的方向。

不过在我看来，弘康人寿入股郑州银行的高明之处在于：其对区域金融生态的精准补位。

河南作为人口大省与经济大省，至今没有本土险企，导致“城商行+本土险企”的强力股权联结与深度综合金融服务探索尚处于空白状态。而弘康人寿的战略持股，恰好能对这一金融版图的短板形成有效 “补位”。

因此，弘康人寿持续增持郑州银行至14%的持股比例，恰似在区域金融棋局中落下的关键一子，背后暗藏着“补位险资、政企互信、银保协同”的三重深层考量。

当然也会有人提出疑问：郑州银行股价曾一度低迷，股息率相对不高，弘康人寿难道不惧股价下行带来的浮亏风险？

这就不得不提到，郑州银行股价低迷的成因：此前受郑州地产市场资金链断裂风波影响，郑州银行部分房地产业客户风险暴露持续增加，地产贷款出现了大额不良，导致近两年贷款损失准备大增，利润随之下滑，股价也因此承压。

但目前，不良地产贷款已悉数计入减值，对郑州银行利润不再产生重大影响，同时，郑州银行正深入推进房地产融资协调机制扩围增效，持续化解相关风险。

因此，对弘康人寿而言，郑州银行大部分地产风险已得到出清，而当下港股市净率仅为0.22，相较其他城商行处于较低值，意味着当前股价已处于底部区间，下行压力已充分释放，缺乏进一步走弱的催化因素，此时购入郑州银行港股股票的市场风险相对较低。

当然，在我看来，弘康人寿更看重的是郑州的“年轻人口”与“产业升级”所孕育的“长坡厚雪”式机遇：随着更多年轻人成为消费主力、科技创新企业相继入驻和扩展，“青春动能”与产业升级持续释放能量。

而伴随郑州经济涅槃重生的郑州银行，其客户黏性、资产质量、品牌影响力将会更上一个台阶，由后发优势带动的价值增幅未来有望逐步显现。

来源：新浪财经