摘要：根据公司目前掌握的信息，本次收购分两步走，第一步北方华创受让先进制造持有的公司9.49%的股份，第二步由北方华创通过“公开挂牌竞买”等方式积极争取公司控制权。后续控制权变更事项有相关进展，或股东有其他诉求，公司也将及时通过公告的形式与大家交互。
重点机构：中欧基金、富国基金、红杉资本、华夏基金、嘉实基金、景顺长城基金、天弘基金、易方达基金
调研摘要：
1、北方华创最终持股比例会达到什么样的水平，后续是否还有进一步争取更多股权的计划？
根据公司目前掌握的信息，本次收购分两步走，第一步北方华创受让先进制造持有的公司9.49%的股份，第二步由北方华创通过“公开挂牌竞买”等方式积极争取公司控制权。后续控制权变更事项有相关进展，或股东有其他诉求，公司也将及时通过公告的形式与大家交互。
2、本次拟引入北方华创作为公司战略投资方，会对公司业务起到怎样的积极影响？
本次拟引入北方华创作为公司战略投资方，将推动两家公司在研发、供应链、客户资源等方面开展全面共享，实现全方位协同：
研发方面：对共性技术开展合作研发，共享研发成果，节约研发资源，提高研发效率；
供应链方面：共享零部件资源和渠道，维护供应链安全；发挥采购规模效应，持续降低采购成本；
客户方面：共享客户资源；打造整体解决方案，协同销售。
3、收并购之后，公司的经营层是否有变化，股份交割预计在多长时间内完成？
在本次交易推进的过程中，公司始终与北方华创保持良好沟通，双方都是半导体设备领域知名企业，均高度认可核心团队在公司创业发展过程中的重要作用。公司作为科创板上市公司，各方面管理规范稳健，未来也将会继续发挥管理团队的带头作用，同时充分借鉴北方华创好的管理经验，确保公司各项经营稳定高效。
因本次股份交割涉及民营股东和国资股东，程序有差异，会有时间上的错位，还涉及限售股份豁免、公开征集转让、国资审批等事项，整个交割会争取尽快完成，目前各项工作都在稳步推进，后续公司将及时发布相关公告。
4、股东变更对公司现有业务及未来战略会有哪些影响？
股东变动除了在资本层面强强整合，业务层面也会深度协同。公司整体战略发展大方向预计不会发生大的变化，但北方华创的入驻会帮助公司持续修正和完善大方向。北方华创是平台型公司，芯源微是细分领域龙头，后续双方还有很多可以整合、协同的点，不过具体细节还需双方进一步讨论后确定。
5、公司未来是否会在目前未涉及的环节重点发力？
公司会继续深耕现有产品主赛道，同时做好其他新产品的研发和储备。
券商研报：
华大智造
重点机构：华夏基金、富国基金、景顺长城基金、红杉资本、兴证全球基金、嘉实基金
调研摘要：
问1：商务部发布不可靠实体清单后公司采取了哪些措施？
答：近期，投资者高度关注的事件主要涉及2025年2月4日商务部发布的《不可靠实体清单工作机制》公告，以及2025年3月4日公布的相关处理措施。在此期间，该企业被列入国家及政府非正面清单以及后续进展情况备受下游客户关注，这也加剧了下游客户对其原有供应商未来供应链稳定性的担忧。当前，国内市场涌现出大量测序平台替换需求，对此，公司积极抓住此次机遇，加速公司测序平台在中国存量市场的替换速度以及增量市场的装机速度。公司已全力以赴开展摸排工作并积极推进相关行动，但要确切明晰最终所能取得的成果，仍需持续观察一段时间。2025年3月1日，公司在SEQALL联盟大会上，携手33家行业合作伙伴共同表态，彰显“中国智造，不止可靠”的坚定决心。目前，在这33家合作伙伴中，已产生一定规模的替换需求。
问2：公司目前有哪些关于AI的业务布局？有哪些关于AI应用的业务亮点？
答：公司早在2023年就开始布局AI方面的应用，比如自博弈AI智能体EvoPlay，借鉴围棋自博弈的方式搜索海量蛋白质突变空间，并通过结合不同的功能或结构预测模拟器；像自动驾驶一样训练一个智能体，完成指定功能增强的蛋白进化，其可应用于高效设计空间蛋白质、荧光素酶等。此外，公司今年新推出了GLI业务，该业务引入了实验室AI模块和机器人技术，包括先进的AI智能化工具模块，从通用的自动化设备模块到数据计算存储模块，以及生态硬件模块在内的一系列强大的功能模块库，结合配套的设备耗材库，为“Design-Build-Test-Learn”全流程闭环解决方案和丰富的参考方案库提供AI助力。集“功能模块库+设备耗材库+参考方案库”三大库之力，帮助生命科学领域不同行业的实验室用户在短时间内快速具备平台式可复用的“AI+”应用集成能力。GLI业务对公司原有的“实验室自动化业务”进行了智能技术升级，以先进的“实验室智能自动化”工具和平台为GBI(GenerativeBioIntelligence)提供基础支撑，从“人工经验”向“数据驱动”决策的智能范式进化，旨在帮助传统的实验室自动化用户突破数据-算法的互哺瓶颈，更快落地实验室软硬件和整体运行效果，加快发挥“AI+生命科学”的无限潜能。当前，GLI业务成果已经在包括北京脑所基因组学中心、上海交通大学等实验室中得到应用。
问3：目前公司在多组学领域有哪些进展？该领域的客户需求度如何？
答：目前，华大智造已实现了从测序平台到多组学工具平台全覆盖。2023年，华大智造推出DCSLab科研赋能计划(三箭齐发)，专注于前沿科研领域，旨在助力全球顶尖科研人员，共同构建具备国际领先水准、规模化且标准化的多组学前沿实验室，以推动在大人群基因组学、细胞组学和时空组学(其分别对应“DCSLab”中的“DNAOmics”、“CellOmics”、“SpatialOmics”)的前沿研究和行业发展。至今在全球已有超过15座DCSLab落地。
公司目前在多组学领域的业务主要还是基于测序业务发展的布局，公司于2024年6月28日获得了时空组学产品的知识产权授权与全球市场经销权，为生命科学领域提供更丰富的核心工具。在多组学产品深度上，公司不仅提供时空组学和细胞组学解决方案，还基于原有的MGISEQ-2000推出了MGISEQ-2000RSFluoXpert多重免疫荧光方案和STOmics时空组学方案，为用户提供了多样化的研究工具。在蛋白组学方面，公司已经成功整合了Olink蛋白组学解决方案，进一步丰富了在多组学研究领域的产品矩阵。
券商研报：
泰恩康
调研摘要：
1、“和胃整肠丸”境内生产药品注册上市许可申请获受理之后，需要多久能够正式投产？后续的全国性推广如何进行？转国产化后对财务的影响及销售费用增长的预期？转国产化后现有泰国产能的后续安排？
答：①注册申请进展：公司自2023年7月取得泰国李万山拥有的“和胃整肠丸”全套生产技术及在国内的全部权益后，此次境内生产药品注册上市许可获受理，标志着“和胃整肠丸”的国产化进程取得关键进展。“和胃整肠丸”取得国内注册批件后，将从代理转为自产，解决目前因泰国授权厂商产能限制导致的缺货情况，并进一步提升该品种的毛利率及盈利能力。从药品注册上市许可的行政审批程序来看，公司会加快推进“和胃整肠丸”国内药品注册相关工作，争取年内获批，但注册批件取得时间和结果均具有不确定性，请投资者注意风险。目前安徽泰恩康已完成生产线改造，具备规模化生产能力，为获批后的商业化落地奠定基础。
②市场推广策略及计划：从现有市场我们将重点巩固广东、广西、福建等优势区域，提升品牌知名度，尤其是提升“和胃整肠丸”在年轻人群体中的影响力。此外，今年计划在国内选择2-3个新区域进行推广，逐步扩大市场覆盖范围。在品牌推广方面，公司与分众传媒、小红书、抖音、美团等平台签署战略合作协议，加强品牌宣传。现有OTC销售团队能够覆盖现有市场，未来将保持良性扩张态势，重点投入品牌推广。
③财务及税务影响及销售费用增长预期：“和胃整肠丸”转为自主生产后，预计毛利率从80%左右提升至90%以上。安徽泰恩康生产基地为高新技术企业，企业所得税率将从25%降至15%，也会显著降低税负。2025年品牌推广费用预计会有较大幅度增长，销售费用率也随之增长。
④泰国产能后续安排：依托泰国“肚痛健胃整肠丸”拥有较好的历史基础和品牌影响力，公司已成立了海外事业部，后续泰国厂商的产能将继续保留，公司海外事业部将作为泰国厂商在东南亚的总代理建设海外营销网络并进行推广销售。
2、目前白癜风创新药的项目进展
答：2024年10月，CKBA软膏II期临床已完成全部200例受试者入组，整体安全性良好，盲态数据下已体现出较好疗效趋势，展现了该产品后续开发的巨大潜力。公司预计将于2025年6月底或7月初公布临床II期数据，公司对II期临床结果较有信心，后续若获批上市后有望成为公司的重磅品种，为公司创造新的利润增长点。
CKBA为王宏林教授团队基于乳香中天然产物乙酰基-11-酮-β-乳香酸(AKBA)的结构改造，设计并筛选出具有靶点新颖、作用机制明确、有效性好、安全性高的first-in-class(FIC)药物分子，具有全球创新性。在CKBA软膏的靶点作用机制有效性得到进一步验证后，公司将积极拓展其他适应症如玫瑰痤疮、特应性皮炎。
3、目前老花眼滴眼液的项目进展
答：公司治疗成人老花眼的盐酸毛果芸香碱滴眼液已于2024年3月获得临床试验批件，并于2024年6月完成首例受试者入组，目前临床试验已经基本完成，争取今年上半年申报注册；截至目前，国内尚无同类产品获批上市，公司将集中资源加速推进该产品的上市进程步伐，争取国内首仿上市。
券商研报：
来源：一地基毛666
