摘要：央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。《意见》坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。支持矿企在符合国家产业政策的前提下，加快重要矿产增储上产，提高战略性资源供应保障能力。
黑色金属板块
钢材
研究员：戚纯怡
期货从业证号：F03113636
投资咨询证号：Z0018817
【相关资讯】
1.央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。《意见》坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。支持矿企在符合国家产业政策的前提下，加快重要矿产增储上产，提高战略性资源供应保障能力。
2.8月5日，唐山迁安普方坯出厂含税价上涨30报3080元/吨。
现货价格：网价上海地区螺纹3360元（+20），北京地区3270（+20），上海地区热卷3470元（+40），天津地区热卷3410元（+40）。
【逻辑分析】
昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，5日建筑钢材成交为11万吨。上周钢联数据公布，钢材整体复产，除了中厚板以外五大材整体转向累库；近期钢材出口量维持高位，上周中央政治局会议召开，内容低于市场预期，导致盘面下跌，建材成交跟随盘面有所下滑，螺纹表需大幅下滑。目前钢材基本面尚未见顶，自身或缺乏价格驱动，但钢价重心从前期的预期为主或逐步转向基本面，粗钢供应偏高，需求季节性下滑，供需存在一定压力。近期鄂尔多斯、山西、河南等地开展煤矿超长核查，而应急管理部公布了新版《煤矿安全规程》，引发了市场对于煤矿安全监管趋严的预期。叠加9月国内即将开展阅兵，传闻部分钢厂将开启限产，带动盘面走强，若限产广泛落地，对钢价将存在较强支撑。受消息面影响短期钢材或维持震荡偏强走势，后续继续关注海外关税及国内宏观政策。
【交易策略】
1.单边：钢材维持震荡偏强走势，建议观望。
2.套利：正套继续持有。
3.期权：建议观望
双焦
研究员：周涛
期货从业证号：F03134259
投资咨询从业证号：Z0021009
【相关资讯】
1.1.Mysteel煤焦：5日蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。今日期货盘面上涨明显，口岸贸易企业报价有所提高，然下游市场询价偏低，采购意愿不足，市场成交有限，蒙古线上电子竞拍参与积极性火热，竞拍均高溢价成交。
2.Mysteel煤焦：5日吕梁市场炼焦煤竞拍价格涨跌互现。孝义高硫主焦煤A10.5、S2.8、G85起拍价950元/吨，成交均价1053元/吨，较上期7月31日降1元/吨；中阳低硫主焦精煤A10.5、S0.8、G85起拍价1300元/吨，成交均价1404元/吨，较上期8月1日涨92元/吨；中阳中硫瘦煤A10、S1.3、G65起拍价1050元/吨，成交均价1100元/吨，较上期7月31日涨42元/吨。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1543元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1519元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1170元/吨，蒙5仓单1091元/吨，蒙3仓单988元/吨，澳煤（港口现货）仓单1135元/吨。
【逻辑分析】
焦煤远月合约表现强于近月，当前盘面仍交易预期为主。消息面上，应急管理部官网8月4日发布中华人民共和国应急管理部令(第17号)，公布了新版《煤矿安全规程》。新版《煤矿安全规程》自2026年2月1日起施行。这引发了市场对于煤矿安全监管趋严的预期。此前，《煤矿安全规程》也经历了多次修订，总体是加强煤矿安全生产的预防和监管，是长效措施，我们认为长期看会增加煤矿安全方面的投入和成本，但短期并不会对当前煤矿生产形成大的影响。
同时市场上仍不时有关于煤矿查超产的消息，目前查超产对于煤矿生产暂未有明显的影响，后续主要关注政策的落地执行力度。如果对于煤矿超产情况严格进行核查并严厉处罚，对于煤炭生产的影响不容小觑，未来煤炭供给面临收缩。我们认为查超产会提升焦煤价格中枢，但对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。近期盘面焦煤波动较大，风险增加，逻辑切换也较快，资金博弈加大，预计近日仍以宽幅震荡为主，不建议追高，中期看可等待回调后轻仓逢低试多01合约。后续重点关注煤矿产能和产量方面政策及落地执行情况。
【交易策略】
1.单边：可轻仓逢低试多远月合约
2.套利：观望
3.期权：观望
4.期现：观望
铁矿
研究员：丁祖超
期货从业证号：F03105917
投资咨询从业证号：Z0018259
【相关资讯】
1.7月30日，中国钢铁工业协会六届十一次理事（扩大）会议在京召开。会议围绕“控产能、反内卷、强协同、促转型”展开深度研讨。
2.美国总统特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，称可能很快宣布美联储新任主席。
3.上周，10个重点城市新建商品房成交面积总计146.7万平方米，环比增长3.8%，同比下降17.7%。二手房成交面积总计199.59万平方米，环比下降6.5%，同比增长4.7%。
4.青岛港PB粉现货780（+6），折标准品823；超特粉现货652（+7），折标准品876；卡粉现货882（+8），折标准品843；主流定价品为PB粉现货780（+6），标准品823，09铁矿主力合约基差25。
【逻辑分析】
夜盘铁矿价格下跌1.06%，短期价格阶段性高位市场情绪面有所反复。基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，整体难以看到显著增量；近期非主流矿发运持续处于高位，三季度预计贡献一定增量，但整体对国内供应压力影响不大。需求端，上周铁水产量处于高位运行，虽整体制造业用钢需求增速放缓，但预计韧性仍会得到延续；上半年海外用钢需求同比增加1.8%，海外仍持续贡献用钢增量。整体来看，前期矿价自底部上涨受多方面因素影响，主要是宏观预期回暖，估值修复以及供给侧政策扰动预期，当前估值已经恢复至较为合理的位置，8月份矿价预计高位运行为主。
【交易策略】
1．单边：高位运行
2．套利：观望
3．期权：观望-
铁合金
【相关资讯】
1.贵州某硅锰厂8月初复产1台12500KVA,生产硅锰6517。
2.NMT公布2025年9月对华锰矿装船价，Mn36%(最小值)南非块报4.05美元/吨度，环比上月上涨0.15美元/吨度。
【逻辑分析】硅铁方面，5日现货价格涨跌互现，部分区域现货下跌50至100元/吨。供应端，产量稳步增加。需求端，钢厂产量维持高位，对硅铁需求存在支撑。市场情绪方面，反内卷交易再度升温，焦煤05合约再度涨停。如我们此前日报提示，大跌后盘面价格已经释放大部分高估值风险，在龙头品种带动下，短期震荡偏强。
锰硅方面，5日锰矿现货价格稳中偏弱，天津港半碳酸、加蓬块下跌0.2至0.5元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨50至80元/吨。锰硅供应端部分厂家继续复产，产量稳步增加；需求端，钢材产量维持高位，对原料需求仍有支撑。成本端，NMT小幅上调9月报价，港口锰矿价格整体坚挺。市场情绪方面，反内卷龙头品种焦煤再度大涨，带动锰硅短期震荡偏强。
【交易策略】
单边：短期跟随市场情绪震荡偏强；
套利：基差低位择机可期现正套；
期权：观望。
有色金属板块
贵金属
研究员：王露晨
期货从业证号：F03110758
投资咨询从业证号：Z0021675
【市场回顾】
1.贵金属市场：昨日，伦敦金走出V型反转，盘中触及3390美元关口，最终收涨0.22%，收报3380.86美元/盎司；伦敦银连续第三日上涨，最终收涨1.06%，报37.81美元/盎司。受外盘影响，沪金金主力合约收涨0.01%，报784.4元/克，沪银主力合约收涨1.15%，报9178元/千克。
2.美元指数：美元指数维持区间震荡，在美国服务业PMI数据公布后短线下挫，抹去日内大部分涨幅，最终几乎收平，报98.727。
3.美债收益率：10年期美债收益率暂时止跌，收报4.2021%。
4.人民币汇率：人民币兑美元小幅走低，最终收跌0.05%，报7.1834。
【重要资讯】
1.关税动向：①特朗普：未来一周将宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%。将在未来24小时内大幅提高印度关税。若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。
2.美国宏观：美国7月ISM非制造业PMI50.1，预期51.5，前值50.8。美国7月标普全球服务业PMI终值55.7，预期55.2，前值55.2。
3.美联储观察：美联储9月维持利率不变的概率为7.6%，降息25个基点的概率为92.4%。美联储10月维持利率不变的概率为2.7%，累计降息25个基点的概率为38%，累计降息50个基点的概率为59.2%。
【逻辑分析】
由于上周的美国非农数据意外爆冷，市场一度受到历史数据大幅下修和劳工局公信力下降的双重打击，此前美国经济一直表现出韧性的“强现实”有所松动，最新公布的ISM和标普服务业PMI指向再次发生分歧，但贵金属市场主要延续向弱预期的方向进行交易。美联储方面，有更多的官员的措辞转鸽，市场对于未来的降息预期得到提振，美元和10年美债收益率走势偏弱，贵金属再度获得上行动力。往未来看，在降息预期提振的情况下预计贵金属整体都将在高位维持易涨难跌的走势。
【交易策略】
1.单边：前期多单可考虑继续持有。
2.套利：观望。
3.期权：逢低买入深度虚值看涨期权。
铜
研究员：王伟
期货从业证号：F03143400
投资咨询从业证号：Z0022141
【市场回顾】
1.期货：昨日夜盘沪铜2509合约收于78070元/吨，跌幅0.52%，沪铜指数减仓1167手至47万手。昨日LME收盘于9634.5美元/吨，跌幅0.65%。
2.现货：昨日LME库存减少14275吨到15.3万吨，COMEX库存增加1010吨到26.2万吨
【重要资讯】
1.8月5日周二，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国7月ISM非制造业指数50.1，不及预期的51.5，也低于前值的50.8。
2.据央视新闻，8月5日，美国总统特朗普在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示，未来一周将宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%。将在未来24小时内大幅提高印度关税。若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。
3.智利海关公布的数据显示，智利7月铜出口量为179,996吨，当月对中国出口铜40,943吨智利7月铜矿石和精矿出口量为1,396,851吨，当月对中国出口铜矿石和精矿997,013吨。
【逻辑分析】
智利政府已正式下令Codelco在调查结束前暂停ElTeniente矿所有地下作业，铜矿供应扰动增加，国内外冶炼厂产量分化，日本三菱材料公司考虑在其小名滨冶炼厂部分停产，并削减铜精矿的加工量。而国内7月电解铜产量提高到117.43万吨，产量持续处于高位。232落地后，非美地区库存将逐步增加，阶段性供应增加预期较强，lme库存增加1.4万吨到15.4万吨。需求方面，目前仍处于消费淡季，现货市场流通非注册货源增加，下游以采购低价货源为主。
【交易策略】
1、单边：短期供应增加预期较强，价格偏弱震荡，关注77000-78000元/吨支撑。
2、套利：观望
3、期权：观望
氧化铝
研究员：陈婧
期货从业证号：F03107034
投资咨询从业证号：Z0018401
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘氧化铝2509合约环比下跌3元至3207元/吨。
2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报3270元降10元；全国加权指数3289.3元降10.6元；山东3200-3250元均3225持平；河南3230-3260元均3245持平；山西3220-3300元均3260持平；广西3300-3350元均3325持平；贵州3300-3350元均3325持平；新疆3520-3550元均3535持平。
【相关资讯】
1、阿拉丁（ALD）调研了解，7月氧化铝全行业完全成本2905元/吨，相较上月下行66元/吨，全行业盈利275元左右；晋豫地区加权完全成本3050元/吨，相较上月下行68元/吨，晋豫区域盈利130元左右；按照理论测算，75美元左右标准品味几矿测算的内陆完全成本在3000元/吨左右，考虑矿石上行5美元后的内陆完全成本预计在3100-3150元/吨之间，与当前氧化铝价格相比仍呈现盈利状态。
2、上周Mysteel已确认某矿山此前跟矿业部签订的谅解备忘录被撤销，几内亚当局本周已宣布此事，该备忘录原本拟将此前被撤销的AxisMinerals开采许可证授予顺达矿业。经进一步核实，该矿山发运的码头也在周末被暂停，且恢复时间不明。其码头除了给自己矿山发运以外也有帮助临近B矿山发运的行为，但由于B矿山还可通过其他码头发运，因此即便在该码头的运营不能恢复的状态下发运量也不会完全消失。短期来看，部分高品位矿石在市场中受欢迎程度高，价格或将在短期内从近一个月维持的73美元成交价涨至75美金/干吨，后续预计较高品位海漂矿价格有回升空间，港口矿石销售价格短期内承压持续。
3、8月4日，印度成交3万吨氧化铝，离岸成交价格377.25美元/吨，装货期为8月16日至20日，印度维沙卡帕特南港交货，客户选择散货或袋装。
4、上期所数据显示8月5日氧化铝仓单13242吨，环比增加6627吨。
5、阿拉丁（ALD）调研统计：截至上周五，全国氧化铝建成产能11302万吨，运行9475万吨，较上周降20万吨，开工率83.8%。
6、8月4日，新疆众和在互动平台表示，公司年产240万吨氧化铝项目预计将于2026年上半年建成投产。阿拉丁调研，印尼南山100万吨氧化铝生产线处于试生产阶段，目前已有少量产出，预计8-9月实现稳定生产；另一条100万吨产线计划年底投产。后续关注印尼南山投产增量流向。阿拉丁了解，东方希望200万吨氧化铝项目厂区已实现全面开工建设，计划于2026年1月建成投产。
7、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，8月3日，中华人民共和国新任驻几内亚大使孙勇抵达几内亚履职，孙大使表示，近年来中几关系不断迈上新台阶，两国各领域务实合作成果丰硕。愿同几方共同落实好两国元首重要共识，为推动中几全面战略合作伙伴关系持续深化发展作出不懈努力。
【逻辑分析】
氧化铝目前供需理论过剩显著扩大，现货价格持稳，部分贸易商表示氧化铝企业订单执行效率明显增加，提货速度加快，部分氧化铝企业允许贸易商增加现货签单量，后续预计现货市场流通货源偏紧情况逐步改善。海外氧化铝成交价窄幅下降，7月进口量预计10万吨左右。氧化铝库存持续增加，仓单昨日小幅转增。后续来看，在仓单显著增加前、氧化铝价格在高成本产能完全成本区间（3000元-3100元）存一定支撑。
【交易策略】
1.单边：氧化铝价短期在3000-3100元上方震荡运行，关注步入交割月后的低仓单风险。
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
电解铝
【市场回顾】
1、期货市场：夜盘沪铝2509合约环比上涨30元至20525元/吨。
2、现货市场：8月5日铝锭现货价华东20520，涨40；华南20530，涨40；中原20420，涨50（单位：元/吨）
【相关资讯】
1、据央视新闻，当地时间7月31日，白宫发布行政令，对部分国家重新设定“对等关税”税率标准：行政令附件1中列明国家将适用个别税率，未列明国家则统一适用10%的税率；如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。据白宫公告称，新关税要到8月7日才会生效，这为各国提供了另一个尝试谈判降低关税的时间窗口。
2、钢联库存速递（万吨）：8月5日主要市场电解铝库存较上一交易日增0.2。其中无锡增0.1;佛山持平;巩义(含保税)增0.1。。
3、8月5上期所仓单日度环比减少2362吨至44287吨。
【交易逻辑】
宏观方面，市场对美联储9月降息预期渐强，美元指数大跌后窄幅震荡。LME铝库存维持窄幅增加趋势、累计增加超11万吨，但现货基差仍维持平水附近。国内方面，市场逻辑逐步向基本面回归。铝棒周度产量自7月下旬开始连续两周增加，上周电解铝厂库维持增加，预计本周铝锭社会库存仍累库为主，但预计累库幅度环比有所收敛，后续关注8月中旬铝锭库存会否到达淡季库存峰值，若峰值在56-60万吨区间，去库周期关注月差扩大机会，低库存对铝价亦存在支撑。
【交易策略】
1.单边：铝价短期窄幅震荡运行；
2.套利：期货沪铝连一与连三合约价差在40-70之间考虑布局正套；
3.期权：暂时观望。
铸造铝合金
【市场回顾】
1、期货市场：夜盘铸造铝合金2511合约环比上涨30元至19955元/吨。
2、现货市场：Mysteel8月5日ADC12铝合金锭现货价华东19700，涨100；华南19700，涨100；东北19800，涨100；西南19800，涨100；进口19400，涨100。（单位：元/吨）
【相关资讯】
1、据Mysteel调研，截至7月31日，铸造铝合金周度产量环比减少0.19万吨至13.98万吨，其中ADC12周度产量环比增加0.1万吨至8.09万吨。铝合金厂库下降0.01万吨至8.91万吨，社会库存增加0.28万吨至4.6，总库存合计增加0.27万吨至13.51万吨。
2、重庆永川国家高新区凤凰湖产业园的重庆永佳精密工业有限公司新能源汽车轻量化部件制造项目计划8月投入生产，该项目占地面积63亩，建筑面积达3.1万平方米，将建设模具生产线、压铸生产线和机加生产线，规划年产新能源汽车配件、摩托车轮毂以及电动车车架零件等100万套。
3、重庆新铝时代科技股份有限公司拟在重庆渝北区、南川区投建新铝时代汽车轻量化零部件项目、年产80万套轻量化高强度新能源汽车零部件项目。
4、Mysteel再生铝研究团队对全国铸造铝合金企业进行调研并测算，2025年7月中国铸造铝合金（ADC12）行业加权平均完全成本19636元/吨，较6月增加85元/吨。与当月上海钢联ADC12现货均价19699元/吨对比，ADC12单吨利润环比扩大104元/吨，行业理论利润为63元/吨。7月淡季不淡，ADC12行情出现反季节性表现，铸造铝合金企业订单及利润都出现明显好转。
【交易逻辑】
废铝货源持续紧缺制约企业生产，普遍面临补库困难，部分厂家已采取减产或停炉措施。海外价格仍处于高位，进口优势下降，进口铝合金锭到货量偏低，市场整体供应量趋紧。受制于订单不足及高温淡季影响，下游压铸厂多维持低开工率，采购以刚需为主，实际需求整体偏弱。贸易商手中库存普遍偏高，期现套利交易活跃对交割品牌价格形成支撑，成交相对稳定；而非交割品牌则因下游需求薄弱，出货显著承压。铝合金期货价格预计仍因精废差原因随铝价波动为主。
【交易策略】
1.单边：随铝价震荡运行。
2.套利：现货对期货贴水300元以上考虑期现正套机会；
3.期权：暂时观望。
锌
研究员：陈寒松
期货从业证号：F03129697
投资咨询从业证号：Z0020351
【市场回顾】
1.期货情况：隔夜LME市场跌0.15%至2750美元/吨；沪锌2509跌0.07%至22300元/吨，沪锌指数持仓增加2137手至20.78万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在22280~22375元/吨；昨日早间盘面较前一日反弹，下游接货情绪再度转差，贸易商出货不畅，现货升水继续走低，下游持续观望，整体交投以贸易商间为主。
【相关资讯】
1.据西部矿业2025年半年报披露，报告期内公司矿产锌62,875万吨，较上年同比增长18.61%，矿产铅35,071万吨，较上年同比增长24.63%。冶炼单位自2024年第四季度投产后，生产规模不断扩大，报告期内冶炼锌70,970吨，较上年同比增长17.07%，冶炼铅85,770吨，较上年同比增长3,534.32%。
2.Glencore2025年第二季度自有锌产量为25.16万吨，比2024年第二季度高19%，主要反映了Antamina的锌品位提高和McArthurRiver产量增加。2025年嘉能可自有锌产量指引调整为94-98万吨。
【逻辑分析】
矿端，当前国内锌精矿供应稳中有增，叠加前期锁价的进口矿到港，国内矿端供应表现充足，8月锌精矿加工费仍有上调空间。
冶炼端，近期锌精矿加工费仍有上调，叠加副产品收益可观，冶炼厂仍处盈利，国内冶炼厂生产积极性高涨，开工率维持高位。7月检修的冶炼厂陆续复产，预计8月国内精炼锌产量仍有增加。近期比值走差，进口窗口处于关闭。预计8月国内精炼锌供应环比小幅增加。
消费端，当前锌消费进入传统淡季，终端消费有所减弱但仍存韧性。下游锌加工企业新增订单不足，仅维持刚需采购。近期国内社会库存累库明显。
【交易策略】
1.单边：短期锌价或震荡运行。考虑国内供应端持续放量，但消费处于淡季，逢高可布局空单；
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
铅
【市场回顾】
1.期货情况：隔夜LME市场涨0.61%至1975.5美元/吨；沪铅2509合约涨0.24%至16755元/吨，沪铅指数持仓减少283手至11.25万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌100元/吨。河南地区持货商报价对SMM1#铅均价贴水20-0元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水100-50元/吨出厂，个别贴水120元/吨；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅平水出厂，贸易商报价对SMM1#铅贴水30-0元/吨元/吨，或对沪期铅2509合约贴水100-80元/吨出厂。江西地区持货商报价对沪期铅2509合约贴水30元/吨出厂。近期铅价再度走弱，下游畏跌慎采情绪浓厚，以刚需采购为主，持货商报价贴水收窄，部分地区成交较前一日好转。
【相关资讯】
1.8月5日SMM讯：华东、华中多地区再生铅冶炼企业观望铅价走势，若铅价持续走弱，则废电瓶采购报价有进一步下调的概率。
2.2025年8月3日，安徽生态环境公众号发布消息：“为进一步做好安徽省生态环境领域访企入村工作，切实解决农村突出水环境问题，现公开征集农村黑臭水体和农村生活污水处理设施突出问题线索”。据SMM了解，该项工作的进行对安徽地区再生铅冶炼企业带来一定影响，个别炼厂主动停产保温观望工作进展，其余再生铅炼厂目前仍维持生产，等候下一步通知。由于现阶段下游铅消费表现仍无明显起色，安徽地区再生铅冶炼企业数月来生产情况并不稳定，多维持低产运行。
【逻辑分析】
原料端：近期国内铅精矿偏紧，加工费维持低位。含铅废料回收困难，叠加回收商挺价，含铅废料价格维持高位。
冶炼端：前期检修的原生铅冶炼厂近期陆续复产，原生铅供应有所增加。再生铅冶炼虽处亏损，且亏损不断扩大，开工率处于相对低位且提产意愿低迷。但部分前期检修的再生铅冶炼厂及新投产冶炼厂的推进，整体再生铅产量仍有增量。
消费端：近期铅价相对低位，下游铅蓄电池企业采购有所好转。进入8月，仍存电蓄消费旺季预期，需关注终端订单情况。
【交易策略】
1.单边：铅价或维持低位震荡；
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
镍
【市场回顾】
1.盘面情况：隔夜LME镍价下跌50至15055美元/吨，LME镍库存增加2172至211254吨，LME镍0-3升贴水-205.64美元/吨，沪镍主力合约NI2509下跌300至120500元/吨，指数持仓增加2124手。
2.现货情况：金川升水环比下调100至2250元/吨，俄镍升水环比持平于350元/吨，电积镍升水环比上调50至100元/吨。
【相关资讯】
1.印尼国有企业部副部长卡尔蒂卡·维尔约阿特莫佐在2025年雅加达国际电池峰会上表示，政府正推动出台新规，鼓励电动车制造商从锂电池转向镍电池，以利用印尼丰富的镍资源。他呼吁跨部委协作，并加强对中游产业的投资，目前已与CATL和华友等企业展开合作。
2.旧金山联储主席戴利表示，鉴于越来越多的证据表明就业市场正在疲软，且没有迹象显示关税通胀持续存在，降息时机已经临近。戴利称，年内进行两次25个基点的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，重要的是是否在9月和12月都降息，而不是降息是否会发生。
3.综合新华社8月5日消息，印度尼西亚能源与矿产资源部部长巴利尔・拉哈达利亚5日表示，得益于政府实施的镍矿出口禁令及下游产业深度发展，该国2024年镍相关产品出口额飙升至339亿美元，创下历史新高。
4.印度尼西亚镍矿协会（APNI）于周一（2025年8月4日）发布了2025年8月第一周期的镍基准价（HMA）更新数据。根据最新数据，镍基准价较上一周期小幅上涨，从7月第二周期的14,926.00美元/干公吨升至8月第一周期的15,028.33美元/干公吨。此次基准价上涨也影响了基于品位和适用水分含量（MC）的镍售价。
【逻辑分析】
美联储降息呼声较高，市场担忧其独立性受影响，同时市场交易美国经济衰退，镍价既有通胀预期支撑，又受经济放缓拖累。产业方面，镍过剩预期仍在，8月虽然原生镍供需双增，但幅度有限，库存缓慢增加。镍价缺乏驱动，暂时维持震荡格局，关注宏观局势变化。
【交易策略】
1.单边：宽幅震荡。
2.套利：暂时观望。
3.期权：卖出虚值看跌期权。
【市场回顾】
1.盘面情况：主力SS2509合约下跌15至12935元/吨，指数持仓增加3063手；
2.现货市场：冷轧12600-12750元/吨，热轧12400元/吨。
【重要资讯】
1.综合外媒2025年8月5日消息，津巴布韦政府近日宣布将推动全面禁止铬矿出口政策，此举标志着该国矿业发展战略将迎来重大调整。津巴布韦矿产营销公司（MMCZ）作为主要推动方，已正式向矿业和矿业发展部提交相关提案。在全球铬矿市场面临严峻挑战的背景下，此项政策调整具有特殊意义。最新市场数据显示，受国际不锈钢需求持续疲软影响，中国铬矿库存量已突破290万吨，创历史新高。值得关注的是，津巴布韦虽已实施部分原铬出口限制措施，但仍保留特殊出口配额许可制度。此次新政旨在彻底取消所有例外条款，确保国家矿产资源增值战略的全面落实。
【逻辑分析】
市场交易美国经济衰退预期。镍矿和NPI近期小幅上涨，成本小幅上调，但盘面套保利润仍在，刺激8月不锈钢排产环比增加。部分钢厂开始接9月订单，但终端需求仍在淡季，库存去化缓慢。关注8月中下旬旺季备货情况。
【交易策略】
1.单边：短期宽幅震荡。
2.套利：暂时观望。
来源：银河有期货
