摘要：前段时间，我曾跟大家写过3个需留心的跷跷板现象：（1）股债跷跷板；（2）大小盘风格跷跷板；（3）银行和其他行业主题的跷跷板。

前段时间，我曾跟大家写过3个需留心的跷跷板现象：（1）股债跷跷板；（2）大小盘风格跷跷板；（3）银行和其他行业主题的跷跷板。

文末也有人留言说：想卖出银行基金，换买红利基金。对这个切换，我个人是很认同的，具体分析逻辑如下……

第一，均值回归、钟摆理论。

行情方面，银行板块和银行基金的涨幅，大家都看在眼里，无需多说。巨无霸大行更是普遍翻倍，堪称大象起飞。

但是在A村市场，卷的很，也导致均值回归、钟摆理论成为A村常态！

很多行业主题，如白酒、新能源、医药、中概、煤炭、芯片、建材、化工，都这么过来的。

第二，避险板块和其他行业主题的跷跷板效应。

当市场回暖、其他行业主题表现时，银行会因避险属性减弱而陷入调整，市场热度也在不断降低。

比如近期，银行纷纷回调，关注度也没以前那么高。

第三，实际股息率对比。

在连续大涨后，银行的股息率变低，吸引力有所下降，红利指数的股息率仍较高。

具体来看，截至8月4日，中证银行指数的最新股息率4.06%，中证红利指数的最新股息率4.46%。

数据来源：iFind；截至2025年8月4日

备注：可能是临近年中节点，股息率指标突兀下行。前几年也经常这样，随后股息率又快速上涨，可能和半年报的分红公告等因素有关。

据此预测，目前实际股息率在5-6%。

第四，风险波动水平。

很明显，银行是单一行业主题。红利主题里也含有银行，但却覆盖更多行业，能够优化风险波动。

银行板块、银行基金，只有单一银行行业。

也不是按股息率等估值数据体系确定权重，而是和主流指数产品一样，按流通市值大小确定权重。

即涨的越猛、市值越大，权重越高。

注意哈：不是抨击按流通市值确定权重，这样做有这样做的好处。在马太效应、强者恒强环境下，比如老美那样，效果就很好。

但国内比较卷，你抢我饭碗，我抢你饭碗，最后大家都没得吃，对业绩影响很大，估值体系不稳。

同时，风格切换、行业轮动比较剧烈，个股炒作也非常妖。

常常导致指数基金被动按流通市值大小，“高位买入”或“低位卖出”标的，类似案例一点也不少！被频频吐槽指数基金当接盘侠。

红利指数和红利基金，覆盖众多行业，根据股息率高低定期选入或剔出标的。同时用股息率加权，根据股息率高低，增加或降低权重。

图片来源：中证指数官网

假设每年股息分红不变，通常随着股价下跌，股息率抬升入选，或提高权重；随着股价大涨，股息率下跌剔出，或降低权重。

间接随着下跌和大涨做到“低吸高抛”，而且定期循环，积小胜为大胜。

其他的最大回撤买入法、危机买入法、小微市值模型，核心策略都是如此……

这也是我们中小投资者最需要学习和借鉴的，找到某个“低吸高抛”的客观数据依据、投资策略，然后坚定执行、不断重复，没必要搞多么花里胡哨。

文末再看下历史行情表现：红利指数风险波动相对较小，银行指数则大起大落，波动相对更大些。

如果再加入低波要求，表现更佳！

之前也多次跟大家盘过红利低波指数基金，风险回撤相对更小。

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来源：好买研习社