摘要：2024年第四季度，禾赛科技交出一份“金光闪闪”的成绩单，展现了其强大的市场竞争力和发展潜力。当季禾赛科技在营收、出货量、盈利能力等方面均取得了显著进展，并对2025年的发展充满信心。虽然面临市场竞争和ASP下降的风险，但禾赛科技凭借技术创新、全球化拓展和多元
2024年第四季度，禾赛科技交出一份“金光闪闪”的成绩单，展现了其强大的市场竞争力和发展潜力。当季禾赛科技在营收、出货量、盈利能力等方面均取得了显著进展，并对2025年的发展充满信心。虽然面临市场竞争和ASP下降的风险，但禾赛科技凭借技术创新、全球化拓展和多元化布局，有望在未来的发展中继续保持领先地位。
3月11日周二，禾赛科技发布2024年第四季度及全年的业绩，并提供2025年的指引。
1）主要财务数据：
营收：全年20亿元（月2.85亿美元），较上年增长10.7%，其中四季度营业收入7.2亿元人民币，同比增长28%、环比增长33%。
盈利：全年净亏损1.02亿元，不计股权薪酬费用，非GAAP口径下净利润约1370万元，上年非GAAP口径下净亏损2.413亿元。
毛利率：全年毛利率42.6%，其中四季度39.0%，2023年同期为41.2%。
现金流：全年正向经营现金流为6300万元，净现金流为13亿元，其中四季度正向经营现金流6亿元。
出货量：全年激光雷达总交付量为50.19万台，同比增长126.0%；全年ADAS激光雷达交付量为45.64万台，同比增长134.2%，其中四季度激光雷达总交付量为22.21万台，同比增长153.1%，超过2023年全年。
2）业绩指引：
营收：2025年全年营收目标为30至35亿元，相当于同比增长44%至49%，其中第一季度收入预计5.2亿至5.4亿元。
盈利：全年GAAP口径下净利润2亿至3.5亿元，非GAAP口径下净利润3.5亿至5亿元。
毛利率：维持约40%。
出货量：全年120万台至150万台，其中，ADAS占比超80%，机器人激光雷达20万台。
全球首家全年盈利且经营现金流为正的上市激光雷达企业财报显示，禾赛科技2024年成为全球首家实现全年盈利的上市激光雷达企业，也是全球首家全年经营和净现金流为正的上市激光雷达企业。
禾赛科技全年营收20.8亿元，创公司历史新高，首次实现全年非GAAP口径下净利润，净利润将近1400万元人民币，标志着其盈利能力迈上了新的台阶，四季度还实现6亿元的正向经营现金流，全年正向经营现金流得以达到6300万元。
四季度禾赛科技的营收、非GAAP口径下净利润及出货量略高于市场预期。
虽然第四季度毛利率由一年前的41.2%降至不足40%，低于去年全年水平42.6%，但这主要是由于高毛利率的NRE收入下降、以及ADAS（高级驾驶辅助系统）占比提升所致。
出货方面，禾赛科技去年激光雷达出货量同比增长126%至50.2万台，年交付量连续四年翻倍增长。
今年出货指引上调至120万台至150万台 较去年增长139%至200%指引显示，禾赛科技预计今年的营收将更迅猛增长，预计增长区间44%至49%，远超去年10.7%的增速。非GAAP口径下净利润达3.5亿至5亿元，为去年的24倍至35.7倍。
同时禾赛科技大幅上调了出货指引，新的出货指引较之前上调了20%至50%。
禾赛科技目前预计，今年出货120万台至150万台，相当于较去年增长139%至200%，增速也超过去年的126.0%。而之前禾赛科技预计今年将出货100万台，较去年增长将近100%。
今年二季度量产面向L3自动驾驶的激光雷达 机器人激光雷达全年出货目标20万禾赛科技在ADAS和机器人激光雷达领域均取得了显著进展。尤其值得关注的是，公司凭借ATX系列等低成本产品，加速了激光雷达在ADAS领域的普及。此外，公司在技术创新方面也持续发力，不断提升产品性能和竞争力。
ADAS激光雷达方面，加速渗透，定义行业新标准。其中，ATX系列凭借极具竞争力的价格——约200美元，定义了行业新品类，加速了激光雷达在ADAS领域的普及。
禾赛科技计划拓展高端产品线，单价约500美元的面向L3自动驾驶激光雷达将于2025年第二季度量产，进一步丰富产品矩阵。
公司预计今年市场渗透率进一步提高，中国ADAS的搭载率将从2023年的8%提升至2025年的20%，并在2030年达到70%，市场潜力巨大。
机器人激光雷达业务有望开启公司的第二增长曲线。其中，JT系列方面， 全新超小型产品体积缩小70%，2024年第四季度量产首月出货超2万台，市场反响热烈。
禾赛科技称，与全球头部智能家居机器人公司签订了6位数订单，2025年机器人激光雷达出货目标20万台。机器人激光雷达的应用场景将拓展至服务机器人、工业自动化（如宝马工厂AGV）、农业机械等，应用场景丰富，市场空间广阔。
全球化拓展和多元化布局应对市场竞争和ASP下降的压力尽管发展前景乐观，禾赛科技面临着市场竞争加剧和ASP（平均售价）下降的风险。由于国内外厂商加入 激光雷达市场，竞争日益激烈，可能会对禾赛科技的市场份额造成一定冲击。随着市场竞争的加剧，ADAS市场ASP可能面临下降压力，这将考验禾赛科技的盈利能力。
禾赛科技将通过技术创新、全球化拓展和多元化布局来应对市场挑战，实现可持续发展，增加产能，以满足不断增长的市场需求。
技术创新方面， 持续投入ASIC芯片研发，强化成本与技术壁垒，提升产品性能和竞争力。全球化拓展方面，与欧洲头部OEM签订独家协议，覆盖ICE/EV平台，加速全球市场扩张。
目前禾赛科技的量产定点客户包括比亚迪、理想、小米、零跑、长城、长安、东风、奇瑞、岚图等国内主流车企，新产品ATX已经被众多主机厂客户规划为2025年量产车型标配。
公开数据显示，国内市值最高的10家车厂，有9家已与禾赛达成量产定点合作。在海外，禾赛与欧洲顶级主机厂达成多年独家定点合作，是海外前装量产定点最大的订单，覆盖燃油车和新能源车的多款车型，预计2025年底或者2026年初批量，彰显公司在全球市场的领先地位。
禾赛科技的多元化布局体现在积极拓展机器人市场，布局人形机器人赛道，实现业务多元化发展。机器人业务未来将显著受益消费级机器人、robotaxi、工业自动化及其他机器人领域发展。
来源：华尔街见闻
