摘要：当前水泥行业正经历深度供给侧优化，龙头企业通过协同限产、技术升级和绿色转型应对产能过剩。行业估值已跌至历史低位：14家企业市净率（PB）跌破1倍，8家股息率超3%，部分标的2027年预测市盈率不足7倍。

当前水泥行业正经历深度供给侧优化，龙头企业通过协同限产、技术升级和绿色转型应对产能过剩。行业估值已跌至历史低位：14家企业市净率（PB）跌破1倍，8家股息率超3%，部分标的2027年预测市盈率不足7倍。

下面，我们结合最新经营动态与政策导向，筛选出兼具安全边际与修复潜力的10家代表公司，供大家交流研讨。

作为行业绝对龙头，海螺水泥通过数字化矿山和碳捕捉技术降低能耗成本，吨毛利维持行业领先。2025年加速海外布局（东南亚产能占比升至18%），低负债率支撑50%高分红政策。当前市净率0.65倍，股息率3%，2027年预测市盈率10.55倍。

依托水泥+业务打造第二增长曲线，华新水泥危废处置产能扩张至1000万吨/年。骨料业务毛利率突破60%，抵消主业周期性波动。市净率0.92倍，股息率3%，2027年预测市盈率9.61倍。

上峰水泥在长三角实施精准错峰生产，单吨成本控制能力居行业前三。光伏发电覆盖30%厂区用电，绿色转型降低碳税成本。当前市净率0.96倍，股息率7.03%（行业最高），2027年预测市盈率9.24倍。

塔牌集团深耕粤东市场，运输半径优势构筑区域护城河。智慧物流系统降低运费占比至15%，光伏骨料一体化项目投产增厚利润。市净率0.83倍，股息率5.39%，现金流覆盖率超300%。

中材国际凭借工程技术反哺水泥主业，海外EPC订单占比达68%。智能化改造业务承接海螺、华新等头部订单，2027年预测市盈率仅6.62倍（行业最低）。当前股息率4.96%，技术溢价尚未充分定价。

金隅集团依托京津冀协同发展，水泥+地产+环保三业联动。北京城市更新项目提供稳定需求，危废处置产能利用率达95%。超低市净率0.41倍反映地产担忧，但水泥主业估值已低于重置成本。

万年青在江西市场占有率超40%，核电水泥等特种产品毛利达45%。碳资产交易年收益突破1亿元，绿色溢价逐步显现。市净率0.74倍，2025年吨净利润领先区域同业。

宁夏建材收购中建信息转型数字化服务商，工业互联网平台覆盖2000家建材企业。云业务营收占比升至35%，估值体系切换进行中。当前市净率0.9倍，传统业务提供安全垫。

鄂尔多斯煤电水泥一体化优势显著，自备电厂降低60%能源成本。硅铁合金业务贡献稳定现金流，22.4亿分红对应股息率5.87%。资产负债率降至45%，具备持续高分红基础。

君正集团“煤-电-氯碱-水泥”循环经济链成型，能源自给率超80%。绿色电力装机扩容至5GW，低碳属性重构估值。股息率2.79%，2027年预测市盈率10.84倍。

结语
水泥行业的估值重构正在发生：从纯粹周期品转向“绿色制造+资源整合”综合价值体。短期看，高股息与破净资产提供防御属性；中长期则需观察企业能否通过技术降本、特种材料突破和国际化打开成长空间。在行业出清进程中，兼具成本优势与战略前瞻性的企业终将赢得重估机会。

风险提示： 本文数据源自上市公司财报及行业协会统计（截至2025年8月），仅作产业分析参考。水泥行业受地产政策、原材料价格影响显著，企业盈利存在波动风险。市场有风险，决策需独立审慎。

来源：行情题材君一点号