全球酒业巨鳄“断腕”求生，葡萄酒市场凛冬已至？

摘要：当啤酒生产线轰鸣声渐响，葡萄酒窖中的橡木桶却蒙上一层寒霜。据《葡萄酒商业（wine Business）》3月4日报道，全球酒业巨头星座集团（Constellation Brands）正计划出售其全部葡萄酒资产，彻底退出这一持续萎缩的市场，转而押注啤酒业务的增长

徐菲远华夏酒报

当啤酒生产线轰鸣声渐响，葡萄酒窖中的橡木桶却蒙上一层寒霜。据《葡萄酒商业（wine Business）》3月4日报道，全球酒业巨头星座集团（Constellation Brands）正计划出售其全部葡萄酒资产，彻底退出这一持续萎缩的市场，转而押注啤酒业务的增长狂潮。这一决策不仅引发行业震荡，更被视作葡萄酒市场步入“冰河时代”的残酷信号。

两大公司“分食”核心资产

消息人士透露，星座集团的葡萄酒业务将拆分为两部分：海岸线品牌及资产由私募股权公司Butterfly Equity旗下的杜克霍恩酒庄（Duckhorn Portfolio）接盘，而加州中央山谷（Central Valley, California）的葡萄酒业务，则由德利卡托家族酒庄（Delicato Family Wines）收购。

此次交易涉及年产量近1500万箱的庞大资产，包括加州明星酒庄伍德布里奇（Woodbridge Winery）、罗伯特·蒙大维（Robert Mondavi）、施拉德酒窖（Schrader Cellars）等顶级品牌。然而，星座葡萄酒业务近年表现惨淡：2024财年销量同比暴跌16.4%，净销售额仅4.314亿美元；同期啤酒业务却逆势增长，销售额突破20.3亿美元，墨西哥啤酒品牌科罗娜（Corona）、莫德罗（Modelo）占据美国市场超半数份额，无酒精啤酒及风味创新产品线更成新增长引擎。

星座的并购与战略转型

星座集团的崛起是一部资本并购的教科书。1945年，美国纽约州葡萄种植商Marvin Sands创立了这家公司，最初以散装葡萄酒和廉价酒为主业。20世纪70年代，其通过收购加州伍德布里奇酒庄正式进军瓶装葡萄酒市场，并借势婴儿潮一代的消费红利迅速扩张。

真正的转折点出现在1993年——星座以14亿美元收购美国葡萄酒品牌罗伯特·蒙大维，跻身行业头部。此后二十年间，其通过“买买买”策略横扫全球，将新西兰金凯福（Kim Crawford）、纳帕谷施拉德酒窖（Schrader Cellars）等明星品牌收入囊中，巅峰时期，葡萄酒年销量超1亿箱。

然而，葡萄酒业务的黄金时代在2010年后逐渐褪色。随着千禧一代转向精酿啤酒和即饮酒，星座开始调整战略重心：2013年以47亿美元收购墨西哥啤酒巨头莫德罗（Modelo）的美国业务，科罗娜（Corona）自此成为其“现金奶牛”；2020年豪掷11亿美元扩建墨西哥啤酒厂，将啤酒产能提升至3000万桶。

从“慢资本”到“现金流机器”

“葡萄酒需要两年陈酿，啤酒只需30天——资本没有耐心等待。”行业咨询机构Azur Associates董事Dale Stratton一针见血。星座集团的战略转向与其资本基因密不可分。作为一家数据驱动的上市公司，其近年动作频频：40亿美元豪赌加拿大大麻产业、10亿美元收购精酿啤酒厂Ballast Point（后迅速转手），而葡萄酒业务的持续低迷，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

值得注意的是，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Corporation）于2024年末斥资12.4亿美元入股星座，被视为对啤酒赛道的强力背书。反观葡萄酒行业，澳大利亚巨头富邑集团（Treasury Wine Estates）低价酒业务出售计划搁浅，股价年内暴跌15%，两极分化趋势愈发明显。

啤酒与葡萄酒趋势分化

国际葡萄酒与烈酒研究所（IWSR）最新报告揭示了行业的剧烈分化：2025年全球啤酒市场规模预计达7130亿美元，年复合增长率3.2%，而葡萄酒市场增速不足1%（2023-2025年CAGR仅为0.8%）。这一差距背后，是消费代际更迭的残酷现实——30岁以下群体中，仅35%消费者将葡萄酒作为首选酒精饮料，更多人倾向啤酒、即饮低度酒和烈酒。

葡萄酒的“失速”

美国市场销售额2024年下滑4%，人均消费量跌至1996年以来最低水平。

●欧洲传统产区陷入困境：法国波尔多（Bordeaux）库存积压超5亿瓶，意大利托斯卡纳（Tuscany）中小酒庄倒闭率同比增长12%。

●高端酒成唯一亮点：纳帕谷（Napa Valley）膜拜酒庄年销售额增长8%，但仅占全球市场份额的2%。

啤酒的“狂飙”

●新兴市场成引擎：中国、墨西哥啤酒消费量年增5%以上，科罗娜在墨西哥市占率高达63%。

●精酿革命持续发酵：美国精酿啤酒市场份额自2016年起连涨8年，2024年销量占比14.3%，酸啤酒、IPA（印度淡色艾尔）等创新品类贡献超30%增量。

●资本效率碾压：啤酒从生产到销售仅需30天-60天，而葡萄酒平均需18个月以上周转，上市公司更倾向“快钱”生意。

星座的撤退敲响了行业警钟。数据显示，2024年，美国葡萄酒销售额与销量分别下滑4%和6%，而头部啤酒品牌却保持稳定增长。若连拥有蒙大维等顶级品牌的巨头都难以盈利，中小酒庄的生存空间或将进一步压缩。

时代的终结与资本的抉择

在加州圣华金河谷（San Joaquin Valley）的葡萄园里，德利卡托家族的接手团队正在评估设备折旧率。300英里外，星座集团新建的啤酒罐装车间里，机械臂每分钟完成120次精准抓取。这两个相隔四代人的商业场景，此刻共同书写着酒精消费品市场的残酷物语——当资本效率成为新教条，慢生意注定要让位快周转。

20世纪70年代，星座集团通过收购加州酒庄进军葡萄酒业，乘着婴儿潮一代的消费红利登上巅峰。如今，市场已从增量扩张转向存量厮杀。“葡萄酒市场停止增长，产能过剩必然引发整合潮。”行业分析师Danny Brager预言。