摘要：去年下半年，Stellantis更是直接净亏损，这和日产似乎有些同病相怜，不过Stellantis的体量更大，集团内部的关系，更是错综复杂。

终于知道唐唯实为什么下课了。

Stellantis财报出来后，一切答案揭晓——2024年的净利润暴跌70%。

去年下半年，Stellantis更是直接净亏损，这和日产似乎有些同病相怜，不过Stellantis的体量更大，集团内部的关系，更是错综复杂。

毕竟作为全球第四大汽车集团，Stellantis曾是车圈里最会赚钱的车企之一，拥有14个汽车品牌。

但船大难掉头，在集团第一位CEO唐唯实闪辞后，Stellantis一直处于群龙无首的状态，下一步该何去何从，还是个未知数。

01.利润、股价双重暴击

这份2024年财报，把Stellantis的问题全都暴露了出来，先来看几组数字。

去年全年净营收为1569亿欧元（约合人民币1.2万亿元），同比下滑17%。调整后营业利润为86亿欧元，折合人民币约655.47亿元，降幅64%。

调整后营业利润率为5.5%，位于该公司指引区间的下限，远低于上年同期的12.8%。

去年全年净利润更是同比下滑了70%，为55亿欧元（约合人民币419.19亿元），低于分析师预期的64亿欧元。

净利润暴跌，最直接的原因就是销量严重下滑。

去年Stellantis的销量大减12%，在关键市场的销量都出现下滑。比如，Stellantis去年在美国的全年销量同比下跌14.6%；在欧洲的销量下降了7.3%，今年1月欧洲销量也下降了16%。

2024年，其在北美市场调整后的营业利润暴跌80%。去年下半年，Stellantis整体更是净亏损了1.27亿欧元，经调整后营利也仅为1.85亿欧元，远低于2023年下半年的102.17亿欧元。

再加上2024年，Stellantis一直在规划汽车智能化和电动化的转型，在车型平台和智驾系统研发 上投入了不少费用。

早在去年9月，Stellantis就提前发布过盈利预警。警告称2024年下半年“大部分地区”的销售额将低于预期。该公司当时表示，2024年全年调整后的营业利润率预计在5.5%至7%之间，远低于此前“两位数”的预期。

而且过去12个月里，Stellantis的股价下跌了约50%。

为了自救，彼时Stellantis选择了裁员关厂和频繁的人事调整。

去年10月10日，Stellantis任命前中国区首席运营官Doug Ostermann为首席财务官，以接替即将离职的Natalie Knight。同时，Stellantis还任命Jeep品牌首席执行官Antonio Filosa兼任北美区域首席运营官，以接替Carlos Zarlenga。

随后Stellantis在密歇根工厂裁员1100人，并关闭一家试验场；计划在俄亥俄州托莱多的一家负责生产Jeep角斗士的工厂裁员约1100人；在底特律零部件工厂裁员400人，并计划关闭英国卢顿厢式车工厂。

这一系列闪电操作下来，确实短期内见到了成效，但也让时任CEO的唐唯实和董事会越走越远。

有熟悉内情的消息人士告诉路透社，董事会认为唐唯实行动太快，只顾挽救自己声誉的短期解决方案，而不是为公司的最佳利益而努力。

之后的故事大家就都知道了。因为唐唯实的激进裁员，在阻止销量下滑和股价下跌的策略上与董事会产生了分歧，唐唯实任期未满，就于去年12月引咎辞职。

不过虽然高管动荡，账面数据也不好看，Stellantis领导层的态度仍然比较乐观，该集团承诺，在新的领导团队领导下，公司将恢复正现金流和收入增长。

自唐唯实离职以来，Stellantis董事长约翰·埃尔坎（John Elkann）改组了领导层，减轻了在美国的库存压力。

值得一提的是，Stellantis计划在今年推出10款新车型和更灵活的产品组合。为此，Stellantis在2024年作了大量准备工作，推出基于新一代STLA多能源平台的车型。公司还积极布局人工智能领域，与Mistral AI合作开发车载助手系统，并推出了首个自研自动驾驶系统STLA AutoDrive 1.0。

该公司表示，这将有助于该公司在2025年恢复收入增长，并实现调整后的营业利润率达到“中等个位数”。

02.下一个CEO会是谁？

众所周知，Stellantis CEO的职位现在还空着。 作为全球第四大汽车集团，Stellantis旗下拥有14个汽车品牌，覆盖多个细分市场，也正是因为旗下品牌过多，内部难免会撞款打架。

比如，Jeep和Ram等品牌在北美市场是集团的顶梁柱，相比之下，克莱斯勒和道奇的销量则显得逊色不少，去年在美国的销量均未达到15万辆。

道奇的产品线更是已经缩减至仅剩一款肌肉车Charger，以及一款运动型跨界车和一款SUV。但由于它们在美国市场也具备一定的影响力，也不太好被合并。

除此之外，DS和阿尔法·罗密欧均定位为高端品牌，但两者在市场上未能形成差异化竞争优势， 还加剧了内部竞争。 2024年，阿尔法·罗密欧和DS在欧洲市场的市场份额仅为0.3%，远远落后于奥迪和宝马等选手。

玛莎拉蒂虽然是Stellantis唯一的超豪华品牌，但其市场表现远远未达到预期，也直接拖累了集团的财务业绩。

更糟糕的是，与大众或丰田等竞争对手相比，Stellantis的知名度并没有那么高。以欧洲市场为例，Stellantis是仅次于大众的第二大汽车制造商。然而，其最畅销的标致品牌去年的市场份额仅为4.9%，在总体排名中位列第八。

面对这种局面，有人给Stellantis支过招，就是合并部分品牌，减少冗余。但Stellantis似乎并没有领情，其在一份声明中表示，每个品牌都有新产品计划，并且最近的组织变革旨在支持这些计划的实施。

公司还强调，Stellantis致力于利用其14个品牌的悠久历史和强大特色，为客户提供更多选择。

面对这样的企业背景，如何兼顾各品牌的品牌价值和销量是下一任CEO必须考虑的问题。当初唐唯实下课，除了激进降本过度裁员之外，很大原因在于，没能平衡好这个联盟内部的关系。

那么，Stellantis需要什么样的CEO来接替唐唯实？

目前具体名单还尚未公布，但约翰·埃尔坎明确表示，新任CEO必须具备品牌战略规划和电动化转型的相关背景。埃尔坎也透露，他目前正忙于面试CEO候选人，预计将在2025年上半年确定CEO人选。

为了稳定市场，约翰·埃尔坎还对外表示，无论是从内部还是外部，我们都能找到优秀的候选人。

此前彭博社报道称，Stellantis美国分公司的负责人Antonio Filosa，被认为是最有竞争力的CEO候选人之一，他在集团内部有着丰富的管理经验，尤其是在北美市场的运营方面表现突出。同样，Stellantis的前首席财务官（CFO）Richard Palmer，也被建议列为CEO候选人。

虽然唐唯实在卸任之前，谈成了和零跑汽车的合作来推动电动化，但新CEO在面对如今的电气化变革，仍面临巨大的挑战。哪个品牌都有各自的拥趸，很难说要放弃某一个汽车品牌。

拥有14个汽车品牌是Stellantis独特的荣耀，但某种程度上，也是一种包袱。

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本文源自超电实验室

来源：金融界