摘要：工作原理即通过感光单元阵列，将景物的亮度与色彩从光信号转成电信号，再通过ADC数模转换模块将电信号按序转成数字信号，传送给平台接收。

CIS，春天来了！

CIS是CMOS图像传感器，属于光学传感器的一种。

工作原理即通过感光单元阵列，将景物的亮度与色彩从光信号转成电信号，再通过ADC数模转换模块将电信号按序转成数字信号，传送给平台接收。

CIS在摄像头中的成本占比高达50%，换句话说，电子设备能拍出好看的照片，CMOS图像传感器功不可没。

2023年及以前，高端市场主要是索尼和三星的天下，两者市占率之和可超七成。

而在今年，这种情况开始反转了！

6月11日华为推出新一代Pura80手机，值得一提的是，本次Pura80系列，国产一寸大底CIS芯片进入到Ultra等版本的供应链中。这就意味着，国内CIS获得了下游主机厂实打实的认可。

国产CIS领域，韦尔股份、思特威和格科微占据了大部分市场份额。其中，韦尔股份实力强劲。

01

半导体分销起家

转向CIS设计

2007年韦尔股份成立，初期从事半导体分销与模拟IC业务。

2019年公司收购豪威半导体，将业务重心转向CIS设计，2023年韦尔股份CMOS图像传感器市占率全球第三。

值得一提的是，6月17日韦尔股份发布公告，将公司名称从“上海韦尔半导体股份有限公司”变更为“豪威集成电路（集团）股份有限公司”，可见其对CIS业务的重视。

具备摄像头的电子设备大多离不开CIS，所以韦尔股份下游涉及的行业很广泛，从智能手机、平板和电脑，再到医疗器械、安防监控、AI眼镜等。

2020-2023年间，通过陆陆续续收购，公司又布局了触控与显示芯片、车载模拟芯片与存储芯片等产品。

半导体设计方面，公司业务覆盖CIS、显示、模拟芯片三大领域的解决方案。半导体销售这块，韦尔股份海内外有多家子公司，销售队伍经验丰富，为松下、三星、江波龙等国内外大厂代销半导体分立器件。

目前，CIS业务是公司最大收入来源，2024年营收占比约75%，半导体代理销售业务营收占比约在15%。进一步看，CIS业务创造的191.1亿收入中，三成来自汽车电子，五成来自智能手机。

更难得的是这两块业务的同比增速都不低，均超过25%。

02

智能手机、汽车电子

双面开花

2024年是全球智能手机复苏的一年，全球出货量达到12.2亿部，在2024年底实现连续五个季度的环比增长；国内出货量为3.14亿部，同比增速高达8.7%。

同时，2024年也是韦尔股份OV50系列产品大放异彩的一年。

类似于英伟达的GB200超级芯片与瑞芯微的RK3588，韦尔股份推出的OV50系列芯片也是公司的王牌产品。尤其是OV50H，像素高达5000万，是公司第一款大底大像素产品，也是首款具备水平、垂直四相位检测（QPD）功能的传感器。

截至2024年底，OV50H已成功应用于小米14/Pro、小米15/Pro、华为Pura70/Pro/Pro+等国内高端旗舰机型的后置主摄。

汽车电子领域，2024年9月韦尔股份车载CIS出货量超过安森美，拿下全球第一。

车规级芯片虽然市场庞大，但份额多被英飞凌、安森美、意法半导体等海外巨头占据，韦尔股份车载CIS市占率能跻身全球前列，实力不可小觑。

随着智能驾驶渗透率提升，预计2022-2027年，全球汽车CIS市场规模将从19亿美元增长至49亿美元，年复合增长率高达20.6%。

韦尔股份汽车CIS解决方案实现了对ADAS、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等环节的大面积覆盖。2025上半年比亚迪掀起“智驾平权”浪潮，有望将高速NOA智驾功能下放到10万以下车型，车载CIS用量也将随之提升。

03

跨过行业低谷

实现绝地反击

韦尔股份业绩端的表现，与行业景气度变化共振。

2022年消费电子需求下滑，半导体行业供大于求，业内价格战竞争激烈。再加上2021-2022年晶圆价格持续上涨期间，韦尔股份积累大量高成本存货，后续去库减存时使利润端被迫承压。

2022年受行业景气度、资产减值影响，韦尔股份净利润减少至9.9亿，同比骤降77.88%。2023年也未见好转，净利润进一步下降至5.56亿。

但到了2024年，韦尔股份的OV50H推出后抢占了不少高端机型订单，产品结构优化加上全球消费电子行业回暖，公司业绩也完成了绝地大反击！

当年韦尔股份实现营收257.3亿元，同比增长22.41%；实现净利润33.23亿元，同比大增498.11%，成功穿越半导体下行周期。

而且，公司是从内到外实实在在地变好。

除了业绩重回上升趋势外，韦尔股份的盈利能力和盈利质量也真切得到提升。

2024年公司毛利率、净利率分别达到29.44%、12.76%，与2023年相比增长明显。2024年公司净现比为1.43，到手的利润都是真金白银。另一边货币资金也水涨船高，从2022年底的40.26亿增长至2024年底的101.85亿。

此外，模拟芯片的布局，也有望为韦尔股份的业绩增长打通了又一条路。

新能源汽车、手机的智能化程度提升，增加了电源管理芯片和模拟芯片的需求。

公司已经布局模拟IC及分立器件，2024年实现14.22亿元营收，同比增速超20%。受CAN/LIN、SerDes、PMIC等产品驱动，车用模拟IC增长更快，同比增速高达37.03%，

最后，总结一下。

消费电子领域，韦尔股份OV50系列产品拿下华为、小米等整机厂的后置高端主摄，侵占索尼市场份额。汽车电子领域CIS出货量超过安森美拿下全球第一，种种数据令公司实力不言而明。

目前，韦尔股份已跨过半导体行业下行周期，并在2024年实现业绩的绝地大反击，日后公司能走到何方，我们拭目以待。

来源：小象说财一点号