摘要：后台有好多人都问过我关于“茅台能不能买”的问题，我不能说“能买”还是“不能买”，怕误人子弟，因为我本身对于这只股票并没有去深入了解，也无意深入了解，更不可能因为有人来提问，所以分出自己的精力“帮”别人去了解。因此我只能说我自己不买，至于你买不买，你自己判断。

文：蔡垒磊

后台有好多人都问过我关于“茅台能不能买”的问题，我不能说“能买”还是“不能买”，怕误人子弟，因为我本身对于这只股票并没有去深入了解，也无意深入了解，更不可能因为有人来提问，所以分出自己的精力“帮”别人去了解。因此我只能说我自己不买，至于你买不买，你自己判断。

茅台和腾讯，是段永平的心头好，国内很多投资者受段永平的影响颇深，所以也常把这两只股票挂在嘴边。

茅台的护城河很深，品牌力几乎不可替代，它有点像包届的爱马仕，车届的劳斯莱斯。即当你在国内，在白酒这个品类上想表达一种“极致”，你只能选择茅台——你选其他，要么代表对方档次不够，要么代表你实力不够，没有第三种可能，什么“我更喜欢xxx”，不存在的。所以不管从护城河上，还是每年持续增长的业绩上，茅台都是一只难得的好股票，再加上每年有大量分红，说值得持有10年以上也不为过，毕竟你参与的是一盘“好生意”。

那我为什么不买呢？因为我没有深入去研究它。为什么不深入去研究它？首先我手上有很多不能说比它好，但至少不比它差的东西，其次我不喝酒——这个理由我前两天在评论区已经说过了。

我不喝酒，也不参与各种局，自然不会跟它的各类使用场景和它的客群有太多的交集，于是对它的感知肯定是更钝的——在这个前提下，我去研究也没什么意义，因为同等情况下，我跟那些“喜爱喝白酒”“泡在茅台局里”的人做一模一样的研究，就已经劣势了。因此我的策略很简单，赚钱的事情千千万，赚钱的标的也千千万，我干嘛要花时间在它上面呢？

很多人说，年轻人不喝茅台是正常的，现在喝茅台的那批中年人，在他们年轻的时候也不喝茅台，言下之意就是“只要步入中年，就会自动变成茅台的客群”；还有一种说法，说茅台是中年人的LABUBU，而LABUBU则是年轻人的茅台。

我同意这种喜爱程度或许是对等的，也都是社交货币。但有个差别，茅台的社交和使用，都是限定多人线下场景；而LABUBU的社交很多是在线上，且它的使用大都是单人场景——当然LABUBU迟早会被更新的IP所替代，这是另一回事了，我买的也不是LABUBU这个IP的股票啊。

我们都知道世界的趋势是原子化，是线上化的。线下的场景一直都在萎缩，你看一下现代人花多少时间在手机和电脑场景，就知道这个趋势是不可逆的，所以“酒局”“必须线下多人参与”的事情，我基本上都不会看——你攒个篮球局都攒不起来，50年后人人都是自己在家，食物靠配送，用虚拟现实眼镜在虚拟场景里工作和生活，不会有人逛街遛广场了，什么娱乐活动，全在线上，酒局，结婚，酒席，聚餐——别扯了，这些都不是未来场景。

我不会说茅台的使用场景会完全消失，在任何年代都有人喝茅台，包括未来。我只是说，场景会萎缩，而我们投资股票，看的是未来和现在相比，而不是它的场景绝对值“是否依然很大”。

所以茅台有没有护城河？有，很深，业绩也不差，分红也好，但它不是我的菜，因为我不会去购买我个人没有体感优势的东西，也不会去参与夕阳场景的投资。

这就是我不买茅台的全部理由，但它并不一定是你不买茅台的理由，因为每个人都有自己熟悉的领域，有自己的高频场景，比如巴菲特常喝可口可乐，你可能常喝的是茅台。但无论如何，我的钱都是投给未来的，你从我常常分享的持仓标的里也能看出来，我只会在那些“明确活在未来”的事情里寻找我自己的茅台。

（完）

我是蔡垒磊，感谢你的阅读。

来源：请辩