摘要：哪吒汽车的崛起始于对低端市场的精准卡位。2018年，首款车型哪吒N01以“升级版老头乐”的定位切入市场，补贴后售价不足6万元，迅速打开局面。2020年，哪吒V以5.99万元的起售价成为A0级SUV市场的“价格屠夫”，助力哪吒汽车在2022年以15.2万辆的销量

2025年6月，哪吒汽车员工讨薪事件持续发酵。据员工透露，公司账面资金已不足以支付拖欠的工资和补偿款，甚至出现“公司账上只有400元”的极端情况。

这一事件并非孤例，而是哪吒汽车长期积弊的集中爆发。从曾登顶新势力销量冠军，到如今深陷债务危机、工厂停摆、供应商追债、车主维权，哪吒汽车的败局早有伏笔。

其发展历程中的战略摇摆、管理失衡与资本困局，共同构成了今日溃败的底层逻辑。

哪吒汽车的崛起始于对低端市场的精准卡位。2018年，首款车型哪吒N01以“升级版老头乐”的定位切入市场，补贴后售价不足6万元，迅速打开局面。2020年，哪吒V以5.99万元的起售价成为A0级SUV市场的“价格屠夫”，助力哪吒汽车在2022年以15.2万辆的销量登顶新势力销冠。然而，这一战略为今日的溃败埋下伏笔。

低端市场虽能快速起量，但毛利率长期为负。数据显示，2021-2023年，哪吒汽车累计亏损超180亿元，单车亏损超4万元。当比亚迪、长安等传统车企凭借规模效应将A0级电动车价格压至5万元以下时，哪吒的性价比优势瞬间瓦解。2023年，哪吒汽车销量同比下滑16%，2024年进一步腰斩至6.45万辆。

为扭转颓势，哪吒汽车曾尝试品牌向上。2023年上海车展，哪吒S和GT两款中高端车型被推至展台C位，但市场反应冷淡。哪吒S月销量长期徘徊在千辆以下，GT车型更是昙花一现。与此同时，原有主力车型哪吒V和U因技术迭代滞后逐渐失势。产品矩阵的混乱，暴露出哪吒汽车对市场趋势的误判与战略定力的缺失。

哪吒汽车的股权结构从诞生之初便埋下隐患。其融资历程堪称“地方政府联播”：从江西宜春、浙江桐乡到南宁国资，多地政府背景资金深度参与。这种“多地国资参股”模式虽在初期提供资金与订单支持，但随着企业规模扩大，利益分配不均与决策效率低下的问题逐渐凸显。

2021年，360集团拟投资29亿元入股哪吒汽车，但不到一年便放弃10亿元增资额度。尽调报告显示，哪吒汽车存在关联公司循环开票虚增销售额的情况。尽管报告真实性存疑，但此事暴露出公司治理的潜在风险。此后，哪吒汽车内部管理问题频发：2024年大规模裁员中，HR以“口头通知”诱导员工签署离职协议，却拖欠补偿款；2025年春节期间，客服辱骂车主事件更折射出员工士气低落与服务体系的崩塌。

创始人方运舟与原CEO张勇的权力博弈，进一步加剧了管理混乱。2024年底，张勇卸任CEO转任顾问，方运舟兼任CEO后提出“六大改革举措”，但此时公司已陷入“债务-裁员-维权”的恶性循环。2025年5月，合众新能源被申请破产重整，累计被执行金额超1.4亿元，方运舟本人也被限制高消费。

为缓解资金压力，哪吒汽车曾尝试“债转股”方案。2025年3月，公司宣布与宁德时代、国轩高科等百余家供应商达成债转股协议，但随后被曝“债转股”方案不及预期，投资方不愿投入新资金。这一失败直接导致哪吒汽车失去自救的最后机会。

与此同时，哪吒汽车的海外扩张战略亦遭遇挫折。尽管2024年海外销量近3万台，在泰国市场占有率接近17%，但海外业务同样面临激烈竞争。比亚迪、长安等对手在东南亚市场的布局，挤压了哪吒汽车的生存空间。2025年3月，哪吒汽车宣布在泰国启动本地化生产，但随后被曝海外事业部总裁周江离职，为海外业务蒙上阴影。

更致命的是，哪吒汽车始终未能打通资本市场。2024年6月，合众新能源向港交所提交IPO申请，但随后因市场环境恶化与自身业绩不佳搁浅。2025年4月，三地国资签署50亿元投资协议，但资金迟迟未到账。在融资无望的背景下，哪吒汽车只能通过拖欠工资、停缴社保等方式“节流”，最终引发员工讨薪事件。

哪吒汽车的败局，是战略迷失、管理失控与资本困局共同作用的结果。

从依赖低端市场到品牌向上失败，从地方政府联播到股东博弈内耗，从债转股失利到海外扩张受阻，每一步选择都暴露出企业决策的短视与无力。员工讨薪事件，不过是这场溃败的冰山一角。

当新能源汽车市场进入淘汰赛阶段，哪吒汽车的案例为行业敲响警钟：没有核心技术、清晰战略与健康治理的企业，终将被时代抛弃。

来源：赵雨润