摘要：2025年4月25日，泡泡玛特APP登顶美国APP Store购物榜，并跃升至免费总榜第四位，单日飙升114个位次

一只Labubu初代藏品拍出108万元天价，中国潮玩IP正在改写全球消费版图。

2025年6月，一只Labubu荷色版本潮玩在永乐春季拍卖会以108万元高价成交，引发市场震动8。

而在资本市场上，“潮玩第一股”泡泡玛特股价持续攀升，市值一度突破3600亿港元，创下历史新高8。

自2022年10月低点以来，其股价累计涨幅已超1400%

在芝加哥密歇根大道，美国消费者为抢购Labubu新款产品凌晨排起长队，狂热场景堪比iPhone首发。

2025年4月25日，泡泡玛特APP登顶美国APP Store购物榜，并跃升至免费总榜第四位，单日飙升114个位次

这种爆发性增长背后是泡泡玛特全球化战略的成果显现。2025年一季度业绩显示，其海外收入呈现裂变式增长：美洲区同比飙升895%-900%，欧洲增长600%-605%，亚太地区增幅达345%-350%

公司2024年财报已初显这一趋势：海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比激增375.2%，占总营收比例达38.9%

这一数据在2025年一季度进一步提升至56.6%，海外市场真正成为公司增长引擎

支撑这一增长的是泡泡玛特独特的商业模式：通过打造IP矩阵生态，构建竞争壁垒。公司签约全球350多名设计师，培育出THE MONSTERS（含Labubu）、MOLLY等四大年收入超10亿元的超级IP

其中Labubu所属的THE MONSTERS系列2024年收入达30.4亿元，同比增长726.6%

这种IP工业化运营能力使泡泡玛特形成了难以复制的商业壁垒。2024年公司毛利率攀升至66.8%的历史新高，显著高于传统制造业

通过聚焦IP运营与渠道管理，将生产环节外包，公司实现了轻资产、高毛利的商业模式，降低重资产风险的同时，通过4608万会员体系和私域流量实现高达49.4%的复购率

一图看懂【泡泡玛特】概念梳理

来源：股市研究者大宗