摘要：周一（6月9日），中美会谈持续6小时、于当地时间20:00左右结束（北京时间周二凌晨3:00）；双方将于周二上午10:00将再次会面（北京时间下午17:00）。

A股第一性要素是这个？

伦敦会谈：乐观，但别太乐观……

🔆隔夜美国官员一直在用贸易谈判的“好消息”给市场按摩，美股收涨，美元企稳。

🔆具体进度：

周一（6月9日），中美会谈持续6小时、于当地时间20:00左右结束（北京时间周二凌晨3:00）；双方将于周二上午10:00将再次会面（北京时间下午17:00）。

参会人员：中方（副总理何立峰、商务部长王文涛和国际贸易谈判代表李成钢），美方（贝森特、卢特尼克和格里尔）

双方谈判人员都新增了商务部长，这意味着进出口管制调整会是重要内容；但明面上并没有公安或禁毒口高级官员参与，芬太尼关税或难有进展。

🔆面对国内的压力，白宫似乎特别重视通过外贸上的积极信号【稳定市场】，熟悉的特朗普又回来了：

国内方面：一是洛杉矶动乱继续升级，白宫将动用海军陆战队；二是特朗普 VS 马斯克，以及减税进入参议院的修改讨论期。

白宫国家经济委员会主任哈塞特：美国的出口管制将放松，而中国也将释放稀土；会谈时间可能会比较短；美国可能放松半导体等出口，但是不包括英伟达的高端芯片。

相关人士：特朗普给予贝森特政策空间，可以考虑放松或取消近期针对芯片设计软件、飞机发动机部件、化学品（比如乙烷）及核材料的一系列对华限制。

首日会谈结束后急于表态，美国财政部长贝森特：进行了一次“良好的会谈”，商务部长卢特尼克：讨论“富有成果”；特朗普：我收到的都是好消息。

🔆我们的基本看法：

双方的诉求非常明确，保证关键供应链通畅，战术上稳定双边关系。

不是关税谈判，关税内容有限。7月8日前中美之间重在维持稳定，为美国与其他经济体谈判创造环境。

本周更重要的看点是美日谈判。目前看来分歧不少，这也意味着中美会谈必须控制时间。

所以保持乐观，但是别太乐观……

A股最大的问题还是国内连续下行的通缩压力！5月CPI同比增速为-0.1%，环比增速-0.2%， 5月PPI同比增速录得-3.3%，略低于市场预期，环比下降0.4%，通缩！

通缩还是通缩！所以我给我们宏观的定义叫东稳西荡！国内还是没有打破通缩的螺旋！

怎么办！？没有有效需求怎么办？寻找有风的风向！风==有效需求！

我们提到的新消费，消费里有效需求的地方！我们提前提到的创新药，把临床数据好的在研产品卖给美国，美国是我们创新药的有效需求来源，英伟达产业链的光模块pcb，美国的英伟达是我们有效需求的来源！

所有国内没有需求，我们寻找需求，比如军工、新消费；国内没有需求，我们走出去，寻找业务出海的方向。

几句话聊透一个企业之 兴森科技

单纯学术研究行业分析 不做投资建议 仅供参考

一句话总结先：兴森，华为的abf载板，原来是欣兴电子在供货，华为的信息太保密了，等欣兴合约到期，估计肯定有产能给兴森，已经在部分小试了，abf载板市场不大，但利润里很高！单块板100-200美金，单台服务器价值量1000-1500美金！b200,3000一颗！单位价值量很高的。

然后这个公司，一个市值200亿的公司敢拿出30亿来投资先进制程的技术，狠角色，没华大哥点头，估计也不敢这么狠吧。

兴森的业务结构非常单一，做abf载板！ABF膜为先进封装产业链中国产化率极低、壁垒较高、市场空间较大的核心材料。

目前910B芯片所使用的ABF载板进一步提升到18层，而C则向20层及以上迈进，同时载板面积更大，线宽线距更小，国产化亟待突破。

高规格ABF载板的技术难点在于：当层数和面积提升时，层间对准和层压工艺要求显著提升。

尤其大面积做多层压合，厚度一致性较难控制，极易发生翘曲。

同时ABF载板线宽线距缩小，对载板中激光打孔孔径要求提升、尤其是盲孔深宽比，也对镀铜均匀性要求苛刻。

目前的供应格局目前ABF载板前五大厂分别为欣兴（台）都是台资、日资企业。中国大陆厂商的市场份额较小，尤其是在20层及以上等高端产品领域，国产化亟待突破。

目前台湾欣兴是910系列ABF载板的主要供应商，兴森科技已批量供应14层以下载板（包括kp、310、710等），针对910系列，18层及以上的产品处于关键验证阶段，有望突破实现从0到1！

未来，ABF载板由于H公司鲲鹏、昇腾芯片放量有望带动公司收入增长和亏损大幅度收窄！

来源：林毅没有v一点号