摘要：下载界“老炮”，5亿抄底“直男”顶流社区。中国互联网圈近日被一则交易刷屏——曾靠NBA翻译帖起家、聚集篮球迷、电竞党、球鞋玩家的“直男圣地”虎扑，最终以5亿人民币被迅雷收购，仅为巅峰估值（77亿）的6.5%。虎扑网友自嘲“青春只值5亿”，市场则热议“男性消费力

下载界“老炮”，5亿抄底“直男”顶流社区。中国互联网圈近日被一则交易刷屏——曾靠NBA翻译帖起家、聚集篮球迷、电竞党、球鞋玩家的“直男圣地”虎扑，最终以5亿人民币被迅雷收购，仅为巅峰估值（77亿）的6.5%。虎扑网友自嘲“青春只值5亿”，市场则热议“男性消费力贬值”“垂直社区末路”。

从“体育独角兽”到“广告依赖者”。虎扑2004年由留美博士程杭创立，凭借专业体育内容迅速崛起，2012年整合篮球、足球、F1三大社区，估值一度达77亿，并孵化出潮鞋电商得物（现估值710亿）。然而，主站因赛事版权流失、原创力枯竭，广告收入占比飙升至90%，用户从5500万月活（2017年）骤降至579万（2020年）。两次IPO失败后，最终“贱卖”迅雷。

迅雷的“技术+内容”豪赌。迅雷近年转型云服务与海外直播（如东南亚Hiya平台），2025年Q1营收8880万美元，同比增长10%。收购虎扑意在整合其1亿男性用户（90%为18-35岁）与体育内容生态，补足迅雷“技术强、内容弱”短板，探索“赛事直播+社区+电商”闭环。但虎扑用户付费意愿低，商业化敏感，整合风险不小。

垂直社区的生死启示。虎扑的困境折射垂类平台通病：过度依赖广告、用户圈层固化。反观小红书（估值260亿美元）通过“内容-社区-商业”闭环崛起，得物凭借球鞋鉴定GMV破千亿，证明男性消费力不弱，只是虎扑未能有效挖掘。这场收购，是“工具+社区”的背水一战，还是旧时代的谢幕？答案将决定垂直赛道的未来。

来源：EMBA