摘要：过去一年来，AI 在快手财报中所占的比例愈发显著。2024年6月，快手正式上线了视频生成大模型可灵，截至2025年2月底，可灵AI的累计营业收入超1亿元。2025年，可灵商业化再提速，仅在一季度便狂揽超1.5亿元收入。
来源 | 伯虎财经（bohuFN）
作者 | 楷楷
过去一年来，AI 在快手财报中所占的比例愈发显著。2024年6月，快手正式上线了视频生成大模型可灵，截至2025年2月底，可灵AI的累计营业收入超1亿元。2025年，可灵商业化再提速，仅在一季度便狂揽超1.5亿元收入。
从增长速度看，可灵AI已经成为快手的新增长引擎。不过，如果将可灵所带来的收入置于快手整体营收来看，以今年一季度为例，可灵占快手总营收的比例还不到1%。
因此，尽管快手的“AI含量”日渐增高，但快手最看重的显然不仅是短期的经济收益，可灵更像是快手埋下的一枚“生态种子”，它现在要做的，是把技术优势浇灌成真正的商业壁垒，帮快手在激烈的大厂竞争中“换个活法”。
01 快手按下AI“加速键”
根据快手2024年三季报，可灵服务用户超500万，商业化单月流水超千万元。到了2025年一季度，可灵单季收入超1.5亿元，全球用户数已经突破2200万。
在过去大半年里，可灵从半年营收1亿元到单季度营收1.5亿元，其月收入翻了3倍。此外，据快手高级副总裁盖坤透露，可灵的月活用户数增长了25倍。
更重要的是，这一增速还有望不断加速。多家投资机构预测，可灵有望在2025年四季度实现单月收入破亿，全年收入有望从5亿元上调至7亿元人民币。
可灵的出现也为近年越发乏善可陈的快手带来了新的想象空间。今年一季度，快手线上营销服务、直播和其他服务（含电商）三大业务收入约为180亿元、98亿元、48亿元，分别同比增长8%、14.4%、15.2%。
（图源：快手2025年一季报）
不难看出，可灵的收入增速已经把其他业务甩开一大截。在这一“增长引擎”的加持下，资本市场也选择用脚投票。
尽管快手一季度的业绩表现不算惊艳，总营收为326.08亿元，同比增长10.9%；期内利润39.79亿元，同比减少3.4%，经调整利润净额45.8亿元，同比增长4.4%，但快手股价却在此后多个交易日内持续上涨。
（图源：快手2025年一季报）
不过，多家投资机构也提到，其对快手持续增长的判断，是基于可灵能够在技术迭代、用户增长、商业化深度等方面保持领先优势的前提之上。
换而言之，若快手想要持续保持其“AI引擎”的优势，就必须投身于一场不容有失的“军备竞赛”。今年4月，据《晚点 LatePost》报道，快手成立了可灵 AI 事业部，并将其升级与主站、商业化、电商、国际化、本地生活并列的一级业务部门。
在快手进一步倾斜资源后，可灵的迭代速度显著加快。自去年6月发布1.0版本以来，可灵AI模型在4月正式发布了2.0版本。
一个月后，可灵AI模型再次发布了2.1版本，升级后的可灵2.1，可以称得上“更快、更强、更便宜”。比如可灵2.1的高品质版已经能够媲美可灵2.0大师版，但价格却降低了65%，做到加量不加价。
根据全球大模型整合应用平台Poe发布的数据，快手可灵系列视频生成大模型的使用份额已超过30%，超越第二名Runway（23.6%）和第三名killing-2.0-master（20.9%），成为该分类下的有力竞争者。
种种迹象表明，快手已在 AI 领域已然按下了加速键，甚至有点“All in AI”的决绝。但在去年6月可灵刚推出时，曾有接近快手人士透露，可灵AI暂无商业化计划，可如今的快手为何变得更急切了？
增长和竞争对快手而言也是老生常谈。从增长角度来看，近年快手的收入增长持续放缓，今年一季度的收入增速更创下新低。
与此同时，快手的用户增长也撞上了天花板。今年一季度，快手月活用户为7.12亿，同比增长2.1%，但对比去年四季度7.36亿的月活规模，则环比下跌了3.26%。这意味着去年快手通过电商和本地生活补贴所吸引的用户转眼就跑掉了不少，用户粘性并不牢固。
对快手来说，其广告和电商业务本质就是流量生意，进入门槛低，一旦流量池停滞不前甚至出现下滑，快手在这两个领域可以说是优势不显。
因此，快手必须跟上节奏，用AI保住自己在短视频江湖的地位，以更智能的工具吸引创作者，用更丰富的内容留住用户。程一笑那句“AI是第二增长曲线”，可不是随便说说的。
02 可灵孵化的“生态蓝图”
如今，可灵已成功串联起快手整个生态，成为连接内容创作者、商家与广告主的关键纽带。
一方面，是对快手内容生态的贡献。可灵聚焦于快手最具优势的视频赛道，让视频用户将“好玩”变成“内容”，使内容生态能够形成正向循环，进一步“喂饱”内容池。
可灵融合了AI的底层推荐算法，能够自动学习各类内容及用户偏好属性，并通过更高阶的推理、推荐和匹配，提升用户活跃度与使用时长。截至2025年4月，可灵已累计生成了1.68亿个视频和3.44亿张图片素材。
另一方面，是为快手营销服务客户所带来的价值。今年一季度，快手公布了可灵的收入构成，其中，P端（创作者端）付费订阅会员贡献了近70%的营业收入。
P端会员主要包括自媒体视频创作者和广告营销从业者等专业用户，他们将可灵视为提高生产力的重要工具，因此具有较高的付费意愿，使可灵的ARPU值均呈现较高的增速，同时也是可灵C端订阅流水快速增长的源动力。
程一笑表示，根据快手内部测算，AI大模型预计可以把客户的短视频营销素材制作成本降低60-70%甚至更高，这推动一季度快手AIGC营销素材的日均广告消耗达3000万元。
除此以外，可灵还能跟其他AI工具形成互补，将快手的AI能力与其核心业务进行深度融合，尤其体现在电商与广告两大支柱业务上。
在线上营销服务方面，数字人直播间“女娲”具备实时互动功能后，大幅提升了直播间的转化率。在电商场景中，快手也推出了一系列智能经营产品，比如智能客服“快语”、智能开播工具、全自动投放UAX产品等，进一步帮助商家降本增效。
不难看出，快手的AI能力能够弥合不同业务之间的缝隙，让各个业务之间实现协同增效，驱动核心广告收入“内循环+外循环”两个飞轮跑得更快。
在内循环广告方面，AI技术可以大幅降低了中小商家的营销门槛，中小商家的参与度提升了，也能带动广告收入的增长。根据快手2025年一季报，其电商GMV同比增长15.4%，新入驻的商家数量同比增长超30%。
在外循环广告方面，AI技术则显著提升了广告投放的效率和效果。2024年，快手线上营销服务收入同比增长20.1%至724亿元，快手指出，外循环营销服务是公司在线营销服务收入增长的主要驱动因素。
最后，可灵自己也能赚钱养家了。目前，可灵已经正式推出了面向C端（用户）的会员收费模式和面向B端（企业）的API订阅模式。
其中，可灵已累计服务超过1万家B端企业客户，包括小米、阿里云、蓝色光标等，这部分企业客户续费率高，是可灵商业化的重要基本盘。
但需要注意的是，可灵的付费订阅业务主要以P端客户为主，虽然这一群体付费意愿较高，但价格敏感度也很高，不同于“老铁们”的忠诚度，一旦其他平台发起价格战，这部分用户就有可能会快速迁移。
同样，随着市场竞争的加剧，B端企业客户的议价能力也会不断增强，因此，可灵需要在技术层面之外，通过更广泛的生态支持、更高的服务标准来证明自己。
03 从“好用”到“不可替代”
如今，可灵几乎承载了快手下一阶段全部的“想象空间”，但可灵虽然惊艳，却还未走到“斯普特尼克时刻”，如何将技术优势转化为商业壁垒，成为快手下一步棋的关键。
一则，可灵的研发与落地面临着急迫的时间窗口挑战。目前，视频大模型领域的玩家太多，行业格局仍有变数，可灵的技术领先的窗口期可能会比预想中更短。
过去三年，快手的研发投入持续降低，但在今年一季度，快手加大了研发支出，较去年同期上升16%至32.98亿元。
这也意味着如果快手要一直保持技术领先，就要持续增加AI相关资本支出，硬币总有两面，可灵也不例外。
但对快手而言，既要继续维持“成本可控”，又要保持领先优势，这将是一个很大的挑战，其必须拿出远超以往的资本决心与组织耐力来迎战。
二则，快手需要打造品牌护城河。目前，可灵在快手生态内确实能够发挥出一定的独特性，但抛开平台生态的加持，可灵的商业模式其实并没有很高的门槛。
因此，可灵要在一众竞品中突围而出，除了技术优势之外，还需要具备一套完整的生态化商业思路。这要求快手不断扩展自己的能力边界，从创意构思、内容生成、发布推广、商业变现等维度为用户打造出完整的闭环，才能塑造出品牌口碑，并转化为吸引用户的核心竞争力。
最后，快手还面临着“AI老铁”和“传统老铁”的融合与平衡的难题。在直播电商的浪潮中，快手凭借独特的“老铁经济”和下沉市场优势，撑起了万亿的GMV。
在这个过程中，老铁自带的真实感、熟人感也成为了快手的“人设”，但这种带有情感联结的内容跟AI根据算法所生成的内容却是天然相悖的。因此，随着可灵AI逐渐渗透进入平台，快手要如何保持内容的“人味儿”，是对“老铁经济”的另一个考验。
目前来看，快手已经把可灵这枚“楔子”，深深地敲进平台生态的毛细血管中，大模型技术不仅开始反哺三大业务，还通过内容牵引创新的发展模式，为平台开辟出新的增长航道。
但随着快手加快在AI领域的进攻速度，平台的一些短板也逐渐开始暴露出来。相较于其他大厂，快手近年面临着更为明显的增长天花板，再加上其技术底色比较薄弱，AI可以说是快手的“孤注一掷”，同时也是“意外之喜”。
但最终“老铁经济”能否焕发“第二春”，关键不仅在于发布了多少模型、技术有多领先，而是在于其能否真正锻造出一条贯通内容创作、电商交易、本地生活的“生态链”。
如今，AI时代的竞争已经进入到白热化阶段，这是一场关于综合实力的竞赛，快手不仅求“快”，更要求“稳”，找到更适合自己的“活法”才是关键。
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