摘要：今日 A 股在政策催化与资金回流推动下震荡上行，主要指数全线收涨。上证指数收3399.77点，上涨0.43%，深证成指上涨 0.65% 至10250.14 点，创业板指表现最强，涨幅达 1.07%，收于 2061.29 点；科创 50 指数延续强势，上涨 0.

2025 年 6 月 9 日 A 股收评：

一、指数表现

今日 A 股在政策催化与资金回流推动下震荡上行，主要指数全线收涨。上证指数收3399.77点，上涨0.43%，深证成指上涨 0.65% 至10250.14 点，创业板指表现最强，涨幅达 1.07%，收于 2061.29 点；科创 50 指数延续强势，上涨 0.60% 至 997.61 点，逼近千点整数位。平均股价指数（等权）上涨1.02%，反映中小盘股活跃度提升。沪深两市全天成交额1.31万亿元，较前一交易日温和放量，量能回升显著改善市场情绪。个股呈现普涨格局，全市场4121只个股上涨，下跌个股约1094只，涨跌比约为4:1，赚钱效应显著。

二、板块涨跌

1. 领涨板块

创新药与生物科技：多重利好催化下，板块爆发式上涨，超10股封板。核心驱动包括：银河证券研报明确看好医药行情持续性修复；哈佛大学报告称中国在生物技术领域或超越美国，尤其在药物研发领域。此外，ASCO 年会中国药企斩获 73 项口头报告，双抗 / ADC 领域突破显著。

券商与金融科技：中央汇金公司成为长城国瑞证券、东兴证券等多家金融机构实际控制人，政策催化下券商板块异动拉升。互联网金融概念股同步走强。

军贸与体育产业：军贸概念股中航沈飞涨停，巴基斯坦采购歼 35 战斗机等订单催化产业链热度；体育产业延续火热，共创草坪收获 6 连板，中体产业、粤传媒涨停，足球概念股表现突出。

2. 领跌板块

铁路公路、赛马、贵金属等板块下跌，但跌幅不大。

三、资金流向

1. 北向资金

全天净买入 35.79 亿元，连续 9 日净买入，显示外资对 A 股中长期配置信心仍在。其中沪股通流入力度显著高于深股通，重点加仓消费电子与半导体设备。

2. 主力资金

主力机构调仓特征明显，净流入超3亿元，主要撤离小微盘题材股及部分周期板块，转而加仓创新药、军工等政策受益主线。创新药板块主力资金净流入超 50 亿元，而非主线板块遭大幅减仓。

四、市场逻辑与后市展望

1. 市场逻辑

政策驱动：工信部 “人工智能 + 制造” 深化应用政策持续发酵，叠加中央汇金对金融机构的整合，推动科技与金融板块活跃。医药板块则受益于医保谈判温和化及国际竞争力提升的双重催化。外国大投行普遍认为中国创新药已经迎来Deepseek时刻。所谓“DeepSeek时刻”的类比，核心是指中国创新药行业可能正处于技术突破、资本认可和国际影响力爆发的关键转折点。

A.临床价值兑现

国际化里程碑：百济神州的泽布替尼（BTK抑制剂）在头对头临床试验中击败伊布替尼，成为首个在欧美市场证明临床优势的国产新药；传奇生物的CAR-T疗法西达基奥仑赛获FDA批准，上市首年销售额突破5亿美元。

FDA突破性认证：2023年国产创新药共获FDA授予24项“孤儿药资格”，信达生物的帕萨利司片（PI3Kδ抑制剂）获突破性疗法认定。

B.资本市场的正向反馈

License-out爆发：2023年中国创新药海外授权交易总额达486亿美元，创历史新高（如翰森制药将EGFR exon20抑制剂授权给GSK，首付款达3.5亿美元）。

二级市场回暖：恒生生物科技指数（HSHKBIO）自2024年初以来反弹超40%，诺诚健华、康方生物等企业市值显著回升。

C.技术平台突破

新兴治疗领域：药明康德、康龙化成建立的ADC/双抗平台已吸引超百亿美元授权合作（如科伦博泰将7款ADC项目授权给默沙东）。

AI制药加速：英矽智能利用AI设计的INS018_055（抗纤维化药）已进入全球II期临床，研发周期缩短至18个月。

量能改善：两市成交额突破 1.31万亿元，较前一交易日放量，有效缓解 3400 点突破前的量能担忧。

国际因素：美国钢铝关税升级预期及美联储降息推迟压制风险偏好，资金转向黄金、公用事业等防御性资产。中国连续 7 个月增持黄金，强化贵金属避险属性。

2. 后市展望

短期市场在量能回升与政策催化下有望延续上行趋势，上证指数站稳3400点后，下一目标或指向3450 点。若成交额持续维持在1.3 万亿以上，科技与金融共振可能打开新的上行空间；若量能再度萎缩，需警惕技术性回调压力，核心波动区间预计在3380-3420 点。中期来看，6 月中旬将迎来政策预期与业绩验证的共振期，盈利确定性强的中大盘股及高股息资产更具配置价值。

五、操作策略

仓位管理：建议维持 30%-60% 的弹性仓位，在 3400 点上方逐步兑现涨幅过大的题材股，向低位蓝筹切换。

板块配置：

进攻端：重点关注工业 AI、半导体设备等政策受益主线。创新药板块在资金持续流入下仍具上行空间，可关注估值修复机会。

防御端：配置水电、公用事业等高股息资产，同时关注黄金的避险价值。美国钢铝关税升级预期下，电解铝、稀土等资源品或存在脉冲式行情。

风险提示：警惕 6 月限售股解禁压力（超 2500 亿元）及小微盘股交易拥挤度风险，规避业绩预期模糊的题材股。量化交易新规 7 月实施可能加剧中小盘股波动。

总结：当前市场处于政策预期与盈利兑现的博弈阶段，量能回升与北向资金持续流入为突破提供支撑。投资者需轻指数重结构，在科技成长、消费复苏与防御资产间动态平衡，把握结构性机会的同时防范波动风险。

来源：厚济天下