摘要：今年以来，港股一二级商场继续活跃，商场重视度不断提升。数据显现，二级商场方面，年内港股宽基指数涨幅位居全球商场前列，南向资金流入同比大幅增加的一起，商场交投活跃度也大幅上涨。一级商场方面，在方针支撑和机制完善下，港股商场迎来“A+H”为代表的“递表潮”。在业内

今年以来，港股一二级商场继续活跃，商场重视度不断提升。数据显现，二级商场方面，年内港股宽基指数涨幅位居全球商场前列，南向资金流入同比大幅增加的一起，商场交投活跃度也大幅上涨。一级商场方面，在方针支撑和机制完善下，港股商场迎来“A+H”为代表的“递表潮”。在业内人士看来，当时港股一二级商场良性循环开始树立，未来商场估值有望进一步修正，要点重视的出资范畴包含科技、创新药以及盈余板块等。

南向资金流入同比大增

今年以来，港股二级商场体现微弱，南向资金也出现显着流入态势。据Wind计算，到6月5日收盘，恒生指数、恒生科技指数今年以来的涨幅别离达到了19.18%、19.07%，在全球股市中位居前列。从职业体现来看，创新药、生物科技等医药范畴以及人工智能等科技板块成为带动商场上涨的微弱动力。

南向资金方面，到6月5日收盘，今年以来南向资金已净流入6591.04亿港元，其中沪市港股通、深市港股通别离流入4770.30亿港元、1820.73亿港元。而在去年同期，这一数据则为3037.51亿港元。以此计算，今年以来南向资金的流入同比增加近117%。

与此一起，港股二级商场今年以来的交投活跃度也显着提升。6月5日，港交所最新发表数据显现，5月商场均匀每日成交金额达2103亿港元，较去年同期的1398亿港元上涨50%。2025年前五个月，港交所均匀每日成交金额为2423亿港元，较去年同期1102亿港元上升120%。

苍原资本分析称，港股在科技链更为完好的布局，促进今年以来南向资金不断涌入。一起，港股是中概股回流的首选上市地，大量优质企业赴港上市，提升了商场整体出资招引力，为南向资金供给了更多优质出资标的。

从资金流向来看，当时南向资金继续加仓高股息盈余财物。短期看，在估值趋于合理、南向资金继续流入及关税扰动的多重要素影响下，预计商场仍将维持防护风格，盈余板块或继续受资金喜爱。

一级商场“A+H”递表踊跃

在二级商场体现亮眼的一起，港股一级商场也继续活跃，迎来一波“A+H”“递表潮”。

6月4日，A股上市公司大族激光公告称，控股子公司深圳市大族数控科技股份有限公司（简称“大族数控”）于2025年5月30日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在主板挂牌上市的请求。这意味着大族数控正式开启了“A+H”双本钱渠道的征程。

据记者不完全计算，今年以来已有近30家A股公司初度公告筹划港股上市。近期来看，5月共有宁德时代、恒瑞医药、钧达股份、吉宏股份4家A股公司成功登陆港交所，全年新增“A+H”公司数量有望创新高。

到6月6日记者发稿，全港交所商场共有166家交表企业，广泛散布在医疗、消费、TMT等多个职业赛道，其中不乏职业龙头企业，还包含了众多的“A+H”项目。

“‘A+H’双融资模式逐渐成为企业的重要挑选。”致同香港审计主管合伙人吴嘉江告诉《经济参考报》记者，从需求来看，当时内地企业普遍有“走出去”的志愿，尤其是在增资方面。香港作为全球化的金融渠道，对于企业拓宽世界业务至关重要。一起，在新能源汽车、电动电池、无人机等多个范畴，中国企业现已具备了抢先优势。经过进入世界商场，企业不只可以拓宽业务，还能进一步提升品牌的世界影响力。

“今年以来港股IPO气氛火热与三方面要素有关。”民生加银基金分析称，一是与本钱商场共振的成果。2025年以来，港股商场体现亮眼，年内涨幅居全球前列。二是准则性开放、深化互联互通的成果。中国证监会2024年推出的本钱商场对港合作措施促进两地商场估值系统加速交融；港交所推出“科企专线”并允许保密提交上市请求，招引了大批科技企业赴港上市。三是全球本钱重构的成果。中国企业出海需求旺盛，世界本钱多元化配置财物的需求也在快速增加，两者“双向奔赴”催生了本轮港股IPO的热情。

一二级商场渐成良性循环

在一二级商场渐成良性循环的态势下，组织对于港股商场的重视度继续提升。配置方面，出资组织普遍重视新质生产力主题方面的科技、创新药板块，以及具备安稳现金流的高股息板块。

“今年以来港股韧性增强，首要体现在两个方面：一是港股商场自底部继续抬升，成交亦有配合，一二级商场良性循环开始树立；二是商场出资逻辑由估值修正向根据新质生产力和高质量开展的估值重估改变，危险回报和可出资性显着改进。”建银世界表明，未来将要点重视新质生产力和高质量开展主题，如科技、医药、高端制作和消费及新消费、服务业等为代表的内需股。

港股商场及港交所核心业务受益于商场流动性改进，衍生品商场规模扩张翻开收入增加空间，一起美联储暂缓降息使其出资收益维持高位，支撑上半年业绩。方针方面，央行降准降息改进商场流动性预期，跨境理财通等准则创新引入更多资金，大型龙头企业赴港上市提升商场财物质量并带动买卖需求，形成长期利好。当时港交所估值仍具预期差，二季度业绩兑现有望推进估值回归合理区间。

看好港股商场相对体现。下半年商场驱动要素首要来自盈余增加，测算海外中资股非金融板块经营赢利增速约7%，出现“U”形修正。职业挑选上，三季度商场波动性或许仍然较高，高股息板块和必需消费仍可作为底仓配置。

“在国内无危险利率下行的环境中，港股高息股或成为南向资金配置的根本盘，有更大概率为出资者供给安稳的现金流。”浙商基金表明，未来配置可一方面重视高股息财物，一方面重视弹性高的成长型财物。另一端则挑选相对更有成长性的种类，在结构性行情中捉住确定性机会。

苍原资本提出了港股商场未来值得重视的三大方向：一是在方针对“人工智能+”以及技术迭代等利好支撑下，AI叙事有望继续，AI相关产业链或会成为港股科技巨子新的增加点，然后带来港股估值的进一步修正。二是“创新+医保+出海”催化的创新药板块。三是技术进步和迭代催生的消费新方向。

来源：风星看世界