摘要：2025年6月9日，A股与港股市场的创新药、生物制药及中药板块全线走强，展现强势行情。

2025年6月9日，A股与港股市场的创新药、生物制药及中药板块全线走强，展现强势行情。

一、今日大涨核心表现

1. 港股创新药领涨

金斯瑞生物科技（+11.35%）、诺诚健华（+9.85%）、云顶新耀（+8.71%）等个股涨幅居前，带动港股创新药ETF上涨3.07%，近一周累计涨超5.9%。

2. A股跟涨效应显著

创新药：众生药业涨停，泰格医药（+6.04%）、百利天恒（+7.59%）等跟涨；

生物制药：诺泰生物（+10.05%）、盟科药业（+6%）等表现强势；

中药：康弘药业（+8.39%）等延续复苏态势。

二、大涨的六大驱动因素

1. 国际学术会议催化创新药认可度

2025年ASCO（美国临床肿瘤学会）会议上，中国创新药成果创历史新高： 73项口头报告（全球占比第一）； 184项ADC管线研究中，89项来自中国（占48.4%）； 双抗研究中，中国企业贡献占比49%。

这些数据验证了中国在实体瘤治疗等领域的突破性进展，直接提振板块信心。

2. 重磅BD交易落地，国际化进程加速。

近期多项高额授权合作（License-out）凸显全球对中国创新药的认可：

翰森制药与再生元达成GLP-1/GIP双靶点药物合作，首付8000万美元，总金额超20亿美元。

普米斯研发的双抗药物BNT327被BioNTech收购，首付15亿美元，总金额达90亿美元。

此类交易不仅带来现金流，更证明中国研发管线的全球竞争。

3. 国际机构认可中国生物技术崛起

哈佛大学贝尔弗中心最新报告指出：中国在生物技术领域最有可能超越美国，尤其在药物研发领域差距已“非常微小”，并将成为“原始创新的策源地”。这一评价显著提升市场预期。

5. 行业盈利拐点显现

券商普遍认为，2025年是中国创新药行业盈利转折年： 头部企业如百济神州、信达生物等将于年内实现扭亏； 市场规模预计2030年突破2万亿元（年复合增长率24.1%）。

6. 估值处于历史低位，资金回流明显。

港股医药板块PE-TTM仅26.04倍，低于近5年87.66%的时间，估值修复空间巨大。近期ETF资金持续流入（如港股医药ETF近两周规模增784万元）印证布局意愿增强。

三、未来四大核心趋势

1. GLP-1产业链迎来黄金发展期

6月20日美国糖尿病协会（ADA）大会召开，众生药业、博瑞医药等将发布GLP-1临床数据；

全球减重药物需求爆发，中国企业在原料药、CDMO环节具备成本优势，有望承接海外订单（如诺泰生物、翰宇药业）；

翰森制药、信达生物等布局双靶点药物，通过差异化定价重塑竞争格局。

2. CXO及上游产业链复苏在即

创新药BD资金注入（如普米斯90亿美元交易）将反哺研发投入，利好CXO企业； 中美关系阶段性改善，药明康德、药明生物等全球龙头估值压制因素缓解。

3. 国际化与BD交易常态化

跨国药企（MNC）为降低成本，加速与中国药企合作，License-out交易将从“个案”转为“常态”。

四、把握三重主线

1. 创新药龙头与Biotech：关注恒瑞医药（A股）、百济神州（港股）、信达生物（港股），受益于国际化与盈利拐点。

2. GLP-1产业链：重点布局众生药业（临床数据催化）、凯莱英（CDMO）、昊帆生物（上游材料）。

本轮医药股大涨是行业周期反转、政策支持、全球竞争力提升三重逻辑的共振结果。

未来3年，在创新驱动、国际化加速、盈利改善的背景下，医药板块尤其是创新药与生物科技赛道，有望进入持续性上行通道。

来源：价值投资典范