摘要：2025年上半年创新药板块的强势崛起令人振奋，这背后是多重利好因素的集中释放，“价值重估”正是抓住这波行情的关键。

2025年上半年创新药板块的强势崛起令人振奋，这背后是多重利好因素的集中释放，“价值重估”正是抓住这波行情的关键。

一，创新药板块“异军突起”的核心驱动因素。

政府持续支持国产创新药国际化。

经过多年高投入，2025年迎来国产创新药上市和商业化的重要年份，尤其是肿瘤、自免、代谢、神经系统疾病等领域。

更多国产创新药获得FDA/EMA批准上市，或达成重磅License-out交易（授权出海），证明其全球竞争力，打开巨大海外市场空间。这是价值重估的最强催化剂。

随着重磅产品上市放量、国际化收入增加，头部Biotech和Big Pharma的盈利拐点预期增强，部分企业可能开始扭亏为盈或大幅减亏。

行业分化加剧，现金流充裕的大药企和Big Pharma可能加速并购拥有优质管线的Biotech，带来事件性驱动和价值发现。

全球（尤其美联储）货币政策可能转向宽松，有利于成长型、前期投入大的创新药板块估值修复。

AI制药公司可能取得更实质性的临床进展或合作成果，提升研发效率和成功率预期。

二，如何把握“价值重估”的机遇。

1，国际化能力是重中之重。

拥有海外临床后期管线（尤其是关键性III期或已提交上市申请）的公司。

已实现产品海外上市销售并展现出良好增长势头的公司。

License-out能力突出，与MNC有深度合作的公司。评估其海外临床开发能力、商业化合作伙伴实力、目标市场潜力。

关注拥有已上市重磅产品且销售放量超预期的公司。分析其销售团队实力、医保准入情况、市场竞争格局。

寻找在前沿技术领域（如ADC、双抗、细胞基因治疗、AI制药等）有独特布局，且管线梯队丰富、有持续产出能力的公司。评估其核心产品的临床数据优效性、市场空间。

2. 优化投资策略

核心仓位： 配置行业龙头、国际化领先、盈利确定性相对较高的Big Pharma或头部Biopharma（如恒瑞医药、百济神州、信达生物、石药集团等）。它们稳定性更强，是价值重估的中坚力量。

卫星仓位： 精选有重磅催化剂（如关键临床数据读出、新药获批、重大BD交易）的Biotech。这些公司弹性更大，但风险也更高。

三，当前需重点关注的领域

1. ADC药物： 竞争激烈但全球需求巨大，关注技术平台领先、海外布局深入的公司。

2. GLP-1类药物：减肥及适应症拓展仍是热点，关注迭代产品和口服剂型进展。

3. 自免疾病： 市场空间广阔，国产替代和出海潜力大。

4. 细胞基因治疗：*前沿领域，关注技术突破和商业化进展。

5. 神经科学：阿尔茨海默病等疾病存在巨大未满足需求。

6. AI制药： 关注技术落地到临床阶段并产生价值的公司。

2025年创新药板块的价值重估是行业多年厚积薄发、政策环境改善、国际化突破和资本市场回暖共振的结果。这不是短期炒作，而是行业进入新发展阶段的体现。

创新药投资如同在森林中寻找珍稀药材——需要专业眼光，更需耐心等待最佳采摘时机。真正的价值重估不是随风起舞，而是在产业趋势中锚定那些正在改变人类健康的星辰。

当一款中国研发的创新药在欧美医院成为处方首选时，其背后企业的价值重估才刚刚开始。

来源：价值投资者