摘要：“投资大家谈”是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到基金经理对投资和市场的思考。“投资大家谈”栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。也欢迎大家给我们投稿：azhu830 yeah.ne
导语：“投资大家谈”是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到基金经理对投资和市场的思考。“投资大家谈”栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。也欢迎大家给我们投稿：azhu830 yeah.net！
下面，我们分享来自鹏华基金的最新6月思考。中美贸易摩擦仍在持续中，预计下半年政策将成为影响资本市场的关键因素，同时A股整体仍处于偏低位置，未来存在进一步上行空间。而债市则多空因素交织，或延续中性震荡走势。展望6月，主动权益、固定收益、量化指数以及多元资产领域分别有哪些挑战与机遇值得特别关注，一起来看看本期鹏华基本面投资专家们的深度思考。
主动权益
袁航
鹏华基金权益投资一部副总经理
展望2025-2026年的市场，我们判断仍存在进一步上行空间，机遇总体大于风险，我们倾向以积极的心态去应对2025-2026年的股票市场。股票估值虽然较底部有所攀升，但整体仍处于偏低位置。未来若出现业绩基本面的显著变化，估值将成为股价上涨更为坚实有力的支撑。
展望2025-2026年的市场，我们判断仍存在进一步的上行空间，机遇总体大于风险，我们倾向以积极的心态去应对2025-2026年的股票市场。
美国加征关税对于中国经济的冲击需要进一步评估，但和2018年首次加征关税时所不同的是，中国在思想上有了准备，也提前筹划了应对措施。此外，对美出口是经济活动多个方面的其中一个方面，美国资金在A股中的占比只是很小的一部分。对于中国而言，做好自己的事，更为重要。
2025年，政策方向较为明确，推动经济高质量发展，防范化解重点领域的重点风险，预计财政政策、货币政策总体将趋于宽松，进一步支持产业发展的政策预计也会推出，特别是在贸易摩擦加剧的背景下，政策力度预计会提升，相关行业及上市公司的业绩将受到积极影响（A股上市公司90%的收入来自国内市场）。
在资金层面，国家倡导中长期资金入市，制定总体政策，完善相关细则，汇金、保险等机构资金的持股占比在过去已经有所提升。此外，海外资金对于A股的配置力度，也存在较为明显的提升空间。
股票估值虽然较底部有所攀升，但整体看，仍处于偏低的位置。从PE、PB以及分红率角度，都能找到估值偏低的资产。未来若出现业绩基本面的显著变化，估值将成为股价上涨更为坚实有力的支撑。
杨飞
鹏华基金权益投资一部副总监
展望6月，我们对A股市场的判断是整体比较平稳，但会存在结构性机会。科技产业指数在2月见到高点后，调整时间相对较长，但基本面却持续向好，所以我们判断科技产业未来超预期的概率会相对比较大。在科技产业内部，我们最看好的依然是人工智能应用产业链，主要分为芯片和软件两个大方向。
展望6月，我们对A股市场的判断是整体比较平稳，但会存在结构性机会。国内宏观经济在内需刺激的对冲下将保持平稳增长，对外关税方面也将进入一个相对平稳期，在美国没有超预期的经济冲突的背景下，市场风险偏好会缓慢回升，因此无论内外部宏观环境还是市场风险偏好都对科技资产比较有利。另一方面，国内外AI产业趋势发展迅速，无论是国内推理算力的爆发式增长、大模型持续升级迭代以及AI应用逐渐落地等方面在未来几个月都会看到持续性的突破。科技产业指数在2月见到高点后，调整时间相对较长，但基本面却持续向好，所以我们判断科技产业未来超预期的概率会相对比较大。在科技产业内部，我们最看好的依然是人工智能应用产业链，主要分为芯片和软件两个大方向。芯片方向看好数字芯片以及高端模拟芯片，数字芯片主要包括端侧SOC芯片、端侧存储芯片、推理相关的ASIC芯片、CIS芯片等，高端模拟芯片主要看好在国产化率较低的工业与汽车方向布局的龙头公司。软件方向看好智能体(Agent）落地的应用，主要包括在C端、B端、平台等方向布局的公司，C端主要看好具备大量数据积累的SAAS龙头，B端主要看好在垂类行业（如ERP、支付、税务等）有深耕的行业龙头，智能体平台主要看好国内大型云厂商。
胡颖
鹏华基金权益投资一部副总监
展望后市，估值驱动一些板块大幅上涨后，波动可能会加大，未来一段时间需要密切关注宏观和地缘政治因素，但从中期来看，科技大方向仍是主线，同时在海外不确定性增强的大背景下，聚焦内需的重要性也将进一步提升。
回顾今年以来的经济，宏观上来看，国内经济有一些好转迹象，海外不确定性较高，主要在于跟踪和应对。但从中观角度看，尤其在新兴科技领域，产业发展趋势比宏观更清楚，围绕泛 AI 方向的产业趋势加速或有技术突破的创新性产业机会很多，包括：AI 基础设施及应用、智能驾驶及相关制造产业链、智能穿戴设备、机器人、创新药海外授权等。DeepSeek大模型，宇树机器人、创新药海外授权、中国飞机的战场惊艳表现，背后是中国科学界和产业界长期积累之后的开花结果，这一波重估中国科技力量的投资机会方兴未艾，后续将会持续涌现投资机会。
在过去的一段时间，组合结合对中观产业发展和微观企业经营节奏的跟踪分析，优选个股对组合进行了较多调仓。展望后市，估值驱动一些板块大幅上涨后，波动可能会加大，未来一段时间需要密切关注宏观和地缘政治因素，但从中期来看，科技大方向仍是主线，同时在海外不确定性增强的大背景下，聚焦内需的重要性也将进一步提升。后续围绕泛科技产业和扩内需线索来做好研究跟踪，跟踪产业趋势，聚焦优势个股，根据基本面变化和股价位置，择机调整组合。
梁超
鹏华基金权益投资二部基金经理
6月国内外宏观环境边际持续改善，在人工智能等科技创新催化下，市场仍具备较好的结构性机会。我们从认知框架和客观现实出发，延续“低估值”+“弱者思维”体系，把握当前社会发展主要脉络，聚焦信息、能源、物流等领域，主要持有大制造、全行业认知框架和低估值底部资产三类资产。
“百年未有之大变局”下，全球政治、经济仍存在较大不确定性，人工智能等新质生产力突破，加速全球科技竞赛。国内在城镇化速度放缓、人口出生率下降存压背景下，加速推动产业结构转型升级，新能源、电动智能汽车、人工智能等产业相继发力，带来实体经济和资本市场的新气象。
6月份国内外宏观环境边际持续改善，在人工智能等科技创新催化下，市场仍具备较好的结构性机会。我们从认知框架和客观现实出发，延续“低估值”+“弱者思维”体系，把握当前社会发展主要脉络，聚焦信息、能源、物流等领域，主要持有大制造（汽车为主）、全行业认知框架（稳定+创新）和低估值底部资产（高派息融资比）三类资产，包括汽车、港口、银行、出版、核电、通信运营商等领域，优选并长期持有低估值、低负债、高分红、稳定性好的优秀企业。
固定收益
刘涛
鹏华基金债券投资二部总经理
展望6月，央行的态度较为关键。由于央行对银行体系的负债成本和净息差压力较为关注，季末月转向鹰派概率较低，且6月初政府债发行量不大，资金面预计将保持平稳。整体看，6月多空因素交织，债市或延续中性震荡走势。
近期影响债市的核心因素是中美贸易谈判进展和银行体系的负债压力。5月12日中美谈判取得初步进展，市场风险偏好得到提振，但5月PMI仍在荣枯线以下，显示出贸易政策的不确定性仍对企业预期存在负面影响，后续的谈判也存在一定变数。5月下旬银行体系降低了存款利率，6月更有约4万亿同业存单到期。面对负债压力，银行积极发行同业存单储备头寸，存单发行提价对信用债收益率形成上行压力。展望6月，央行的态度较为关键。由于央行对银行体系的负债成本和净息差压力较为关注，季末月转向鹰派概率较低，且6月初政府债发行量不大，资金面预计将保持平稳。整体看，6月多空因素交织，债市或延续中性震荡走势。
王康佳
鹏华基金现金投资部总监助理
展望6月份，预计关税反复对市场的影响减弱，博弈焦点转向经济基本面和存款利率调降及存单到期压力下银行负债端问题对资金面的扰动。但央行对资金面较为呵护，公开市场操作投放较为充足，预计资金面虽然摩擦加大，但整体保持宽松，因此债券市场风险不大。
展望6月份，预计关税反复对市场的影响减弱，博弈焦点转向经济基本面和存款利率调降及存单到期压力下银行负债端问题对资金面的扰动。经济基本面方面，5月官方制造业PMI49.5，维持低位，财新制造业PMI48.3，大幅低于预期，为今年来首次低于50，5月关税缓和后抢出口对制造业的拉动并不明显。地产销售数据在一季度的小阳春后也重回下跌通道，基本面面临的压力有所增强。流动性方面，虽然银行面临存款脱媒、存单到期及政府债发行压力，但央行对资金面较为呵护，公开市场操作投放较为充足，预计资金面虽然摩擦加大，但整体保持宽松，因此债券市场风险不大。经过5月份信用债压利差的行情后，当前普信债信用利差及等级利差均处在低位，性价比较低，中短利率债及二永具有较好的配置价值。长端利率债虽调整的风险不大，但当前收益率曲线较为平坦，下行空间也有限，预计维持震荡走势。
量化指数
罗英宇
鹏华基金指数与量化投资部副总经理
6月展望：基本面空窗期延续，市场风险偏好预计仍将偏低，指数或维持震荡盘整走势。存量博弈下，增量资金缺失，市场难有集中突破方向。前期高位赛道需通过调整来释放交易拥挤度，而低位赛道板块有望蓄势补涨，红利与弹性票策略仍被广泛接受。预计6月下旬半年报前夕，市场或因基本面博弈迎来突破。
5月A股市场在4月财报季后，中小市值股票未出现显著复苏。受相关政策影响，市场预期机构可能调整仓位，增加对一季度配置不足的银行等大金融板块的持仓，同时减少对超配的电子等板块的持仓，银行股因此一度创下阶段性高点。但至5月中旬，由于银行板块增速与业绩表现未能完全匹配，出现集体回调，资金重新关注小盘股，A股市场整体胜率有所提升。同期，证监会发布降息降准方案及并购重组新规，后者提振ST板块，但对整体市场影响有限。5月下旬，受端午长假、全球关税事件反复及5-6月基本面和财报空窗期影响，市场成交持续缩量，指数在3300-3400区间窄幅震荡，缺乏持续热点，交易体验较差。行业方面，“新消费”（宠物经济、IP经济）及可控核聚变等题材股在5月中下旬表现突出，显示游资和高频资金活跃，但机构投资者偏保守，倾向“中特估”（红利）与“科特股”（弹性票）的哑铃策略。市场风偏受成交缩量、海外不确定性及空窗期压制，题材股轮动快、容量小，追涨风险偏高。
6月展望：基本面空窗期延续，市场风险偏好预计仍将偏低，指数或维持震荡盘整走势。存量博弈下，增量资金缺失，市场难有集中突破方向。前期高位赛道需通过调整来释放交易拥挤度，而低位赛道板块有望蓄势补涨，红利与弹性票策略仍被广泛接受。预计6月下旬半年报前夕，市场或因基本面博弈迎来突破。
林嵩
鹏华基金指数与量化投资部副总监
市场对医药行业的创新能力的价值重估是由多方面因素推动的。一是，技术迭代周期进入到国内药企的“击球区”。二是，海外跨国药企面临专利悬崖的困境。三是，国内政策对医药真创新的支持更明确更有力度。四是，在重要学术会议上不断有国内原研新药的积极临床数据读出。
这期的月度观点主要聚焦近期市场表现较好的创新药行业。近期，CNBC的一则新闻中称“中国生物医药浪潮”，即全球创新药资产对外授权的大额交易中（首付款不低于5000万美元），来自中国药企的原研创新药的大额授权交易占比，2020~2022年为低个位数，2023、2024年快速提升至20%、27%，今年更是达到了42%。药品的对外授权（license-out）是指原研药企将药品的研发（临床推进）、商业化销售等权利有条件转让给其他药企，本质上是一种知识产权的许可方式。中小型创新药企业通过license-out的方式与海外药企合作，除了可以快速获得现金、减少全球临床的研发投入、缩短回报周期外，还可以依托跨国药企在海外尤其是美国市场的监管资源和销售网络，更快的实现药品的商业化。以中国原研药品license-out的交易总金额和大额交易占比来看，创新药的产业趋势是在过去三年甚至更长时间内逐渐演进和发展的，体现到二级市场上，则是对中国生物医药行业内具备全球竞争力的真创新资产的价值重估。
此时此刻看到市场对医药行业的创新能力的价值重估，则是由多方面因素推动的。一是，技术迭代周期进入到国内药企的“击球区”。药品领域上一个划时代意义的技术是治疗多种肿瘤的靶向PD-1的单抗，而在后PD-1时代，技术迭代的热门方向则是基于PD-1靶点或其他靶点的工程化微创新，如PD-1双抗、抗体耦联药物（ADC）等。我们具体去看国内药企近几年的大额BD交易，大部分都是双/多抗、ADC这类工程化抗体。这一轮的创新药产业周期可以认为是始于2022年底的两个标志性BD。二是，海外跨国药企面临专利悬崖的困境。药品在专利到期之后会面临仿制药或者生物类似药的市场竞争，短时间内会丧失30%~50%的销售。而按照第三方统计，至2028年（全球药王PD-1单抗Keytruda的美国核心专利28年到期）因专利到期的预期销售损失累计将近2000亿美元。考虑到药品的研发周期和专利悬崖，近几年跨国药企在全球收购各种有潜力的创新药资产，而效果不错又具备成本优势的中国创新药资产自然成为了跨国药企的重点关注对象。三是，国内政策对医药真创新的支持更明确更有力度。无论是去年7月分国常会审议通过的《全链条支持创新药发展实施方案》，还是国家医保局在不同场合屡次强调“真支持创新、支持真创新”、医保基金通过腾笼换鸟最大限度支持创新药的支付，产业政策对于医药创新发展的支持力度是在不断加大的，创新药也成为了国家鼓励的新质生产力方向。四是，在重要学术会议上不断有国内原研新药的积极临床数据读出。如在全球最重要的肿瘤会议ASCO上，2024年AK112（PD-1×VEGF双抗）在TKI耐药的非鳞非小细胞肺癌取得强阳性结果（而药王Keytruda没能成功）、展现出迭代PD-1单抗的巨大潜力，2025年IBI363（PD-1×IL-2双抗）则是在结直肠癌、免疫经治的鳞状非小细胞肺癌等免疫治疗难度较大的肿瘤领域取得极好的生存获益、有望成为PD-1单抗的断层迭代药物并填补巨大未被满足的临床需求。
进一步的，我们分别从供给端和需求端两个维度去理解中国创新药产业发展的现状。先看供给端，不断有重磅的BD交易达成和积极的临床试验数据读出验证了国内能够研发出高质量创新药，同时我们也看到国内创新药的数量在过去几年呈现出爆发式增长。一方面，过去两年国内原研药品新进入临床试验数量超过3600个，比美国多出25%，另一方面，国内原研的全球首创药品（FIC）占比达到24%，仅次于美国。可以看到，在成本优势的加持下，中国创新药企正向全球提供又多又好的药品，成为了名副其实的“中国超市”。再看需求端，分内需市场和美国市场。国内方面，无论是院内渠道还是院外渠道，目前看来仍然面临着很强的医保基金规范使用的压力，创新药国内销售的兑现能力是值得关注和跟踪的。美国方面，近期最大的变化则是特朗普政府可能实施的本土市场药价改革和可能出台的232药品关税。一方面，受益于美国发达的商业保险和持续扩张的财政补助，美国的专利药品价格平均而言是欧洲定价的4倍，按照FDA的新闻稿，药价改革可能会让部分药品面临50%以上的价格降幅。另一方面，特朗普政府将生物医药行业定位为关键战略领域，正在开展232关税调查，根据美国生物科技创新组织（BIO）CEO近期的访谈，25%的药品关税会对美国制药行业造成巨大的生存威胁。无论时药价改革还是药品关税，都可能对跨国药企后续的资本投入计划、药品销售预期形成比较大的扰动。另外，众议院通过的“美丽大法案”在未来10年可能会使药企损失超过2000亿美元的收入，使得美国本土药品销售增速从6%~8%降低至3%~5%。
对于接下来的医药特别是创新药的投资，我们提示未来一个月，投资者可能需要关注的变化：1）5月底的ASCO会议（肿瘤领域）和6月下旬的ADA会议（糖尿病领域），会陆续有中国药品的临床数据读出，对相关公司仍可能构成正向催化；2）第十一批集采或将启动，市场应已比较充分的预期和定价集采规则的优化；3）国家医保局和各省医保局陆续开始对医疗卫生机构的飞行检查，关注院内的经营变化；4）国家医保局希望通过医保数据赋能商业保险公司、年内落地丙类目录，从而打开商保对创新药的增量支付，密切跟踪商保政策的推进落地节奏变化；5）海外方面，关注特朗普政府对药品征收232关税以及CMS牵头开启美国专利药的最惠国定价政策细节。
寇斌权
鹏华基金指数与量化投资部基金经理
在市场上行和下行空间均有限的情况下，看好自由现金流+小盘成长的哑铃组合，自由现金流产品作为底仓产品配置，逢低配置小盘科技或小盘指数增强策略或许是相对有效的策略。
随着财报季结束，五月份市场重新从基本面为重转向挖掘结构性机会；小盘股潜在退市的风险对估值压制的释放，五月前半段中小盘指数表现强势，而随着小盘占全市场交易量占比节节攀升，小盘拥挤度的讨论再度出现，也引发了一定的小盘整体回调。权益市场方面，短期来看最大的不确定性还是来自于中美关税问题，从端午节期间美国关税政策的边际变化并未过多反映到A股市场来看，短期小盘科技成长的走势还是取决于小盘风格走强之后，自身的估值是否分歧加剧、交易是否拥挤。我们认为短期小盘的β大概率延续区间震荡、小幅跑赢大盘和交易量维持高位的状态，相对利好指增策略发挥。而大盘方面，5月随着金融板块未来潜在资金流入预期的情绪带动下，银行股整体再创新高，从估值或者股息率维度来看性价比有所下降，自由现金流指数从编制方案中排除了金融板块，股息率等维度也接近传统红利高股息指数，可以在金融板块进入拥挤区间后平替传统的红利策略。
综上我们仍然认为在市场上行和下行空间均有限的情况下，看好自由现金流+小盘成长的哑铃组合，自由现金流产品作为底仓产品配置，逢低配置小盘科技或小盘指数增强策略或许是相对有效的策略。
多元资产
郑科
鹏华基金首席资产配置官
资产配置与基金投资部总经理
展望下半年，政策成为影响资本市场的关键因素。为应对经济下行而采取的更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，必将推升成长股的估值波动，机会可能遍布权益市场。
长期而言，人工智能时代提升增长高度，而社会主义制度提供必要的增长宽度。前者是人民重视的，而后者恰好是被忽视的。社会主义的本质要求是共同富裕，解决公平性问题恰好能为经济提供新的增长引擎。中国潜在的中高速增长存在可能性，权益市场理应呈现慢牛状态。
短期而言，美国百日新政后，中东抵抗之弧全面瓦解，贸易冲击的潘多拉魔盒一旦打开便无法收回。无论是全球，还是国内，不确定性将显著加大。展望下半年，政策成为影响资本市场的关键因素。为应对经济下行而采取的更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，必将推升成长股的估值波动，机会可能遍布权益市场。
张佳
鹏华基金稳定收益投资部总经理
展望后续市场，我们认为权益市场仍会有结构性机会。价值与成长都会有轮动机会，可以均衡配置。一方面，价值红利的高股息资产可以作为组合“压舱石”；另一方面，需要密切关注科技成长的投资机会；此外，新消费的机会也在体现。
年初以来经济数据呈现出来比较强的韧性，即使在近期贸易摩擦的背景下，由于宏观政策不断落地见效及抢出口，经济仍然表现超预期。后续政策红利仍会持续释放，公募高质量发展方案推动权益基金扩容，降准降息逐步改善流动性，叠加地产政策优化及消费刺激加码，经济见底回升的态势有望延续。估值层面，主要宽基指数处于历史中低位，万得全A及沪深300等指数的股息率明显高于十年期国债利率，隐含风险溢价具备吸引力。
展望后续市场，我们认为权益市场仍会有结构性机会。价值与成长都会有轮动机会，可以均衡配置。一方面，价值红利的高股息资产可以作为组合“压舱石”，关注股息率高的银行、电力及公用事业、白电等行业；另一方面，科技成长的国产替代、军工、创新药及AI、机器人等迎来密集催化，需要密切关注其中的投资机会；此外，新消费的机会也在体现，潮玩、宠物经济、国货崛起等也会有结构性机会。
- end -
上下滑动阅读更多内容
安 昀 | 鲍无可 |包承超 | 包斅文| 贲兴振 | 薄官辉
毕天宇 | 曹 晋 | 曹 霞 | 曹文俊 | 常亚桥 | 常 蓁
常 远 | 崔建波 | 陈璇淼 | 陈一峰 | 陈 栋 | 陈 平
陈 媛 | 陈立秋 | 陈 军 | 陈觉平 | 陈 浩 | 陈文扬
陈 宇 | 陈金伟| 陈国光 | 陈思靖 | 陈 鹏 | 陈 玮
陈乐天 | 陈轶平 | 陈良栋 | 陈连权 | 陈怀逸| 陈圆明
陈 文 | 陈昆才 | 成念良 | 程 彧 | 程 洲 | 程 琨
程 涛 | 崔 莹 | 蔡嵩松 | 蔡 滨 | 蔡 晓 | 蔡宇滨
蔡志鹏 | 蔡志文 | 丁靖斐 | 代云峰 | 邓炯鹏 | 董伟炜
董 超 | 董 梁 | 杜晓海 | 杜 洋 | 杜 沛 | 杜 广
冯明远 | 傅奕翔 | 付 斌 | 付 娟 | 付伟琦 | 费 逸
范 洁 | 范庭芳 | 范 杨 | 方钰涵 | 方 纬 | 方 抗
方 建 | 方 昶 | 高兰君 | 高 远 | 刚登峰 | 葛 晨
顾耀强 | 顾益辉 | 谷琦彬 | 归 凯 | 管嘉琪 | 郭 锐
郭 堃 | 郭相博 | 巩怀志 | 韩 冬 | 韩海平 | 韩 冰
韩 林 | 郝旭东 | 郝 淼 | 何 帅 | 何晓春 | 何 琦
何以广 | 贺 喆 | 霍东杰 | 侯振新 | 侯 梧 | 侯 杰
洪 流 | 胡昕炜 | 胡鲁滨 | 胡宜斌 | 胡 涛 | 胡 伟
胡志利 | 胡 喆 | 胡 颖 | 胡 迪 | 胡 奕 | 黄 峰
黄 力 | 黄立华 | 黄 波 | 黄 晧 | 黄垲锐 | 黄莹洁
黄立图 | 姜 诚 | 姜 英 | 蒋 鑫 | 蒋 璆 | 江 勇
江 琦 | 江 虹 | 纪文静 | 焦 巍 | 贾 鹏 | 贾 腾
金晟哲 | 金笑非 | 金梓才 | 季新星 | 季 鹏 | 匡 伟
孔令超 | 阚 磊 | 劳杰男 | 蓝小康 | 雷 鸣 | 雷 敏
雷志勇 | 李德辉 | 李 琛 | 李晓西 | 李晓星 | 李元博
李耀柱 | 李玉刚 | 李健伟 | 李 建 | 李佳存 | 李 巍
李 竞 | 李 君 | 李振兴 | 李 欣 | 李少君 | 李 瑞
李文宾 | 李 彪 | 李宜璇 | 李子波 | 李 倩 | 李 燕
李 崟 | 李怡文 | 李 海 | 李禹成 | 李劭钊 | 厉叶淼
黎海威 | 廉赵峰 | 梁 浩 | 梁 辉 | 梁 力 | 梁永强
梁文涛 | 梁 鹏 | 廖瀚博 | 林 庆 | 林剑平 | 林 森
刘 斌 | 刘 波 | 刘 冬 | 刘 辉银华 | 刘 辉东方红
刘格菘 | 刘 江 | 刘莉莉 | 刘晓龙 | 刘 苏 | 刘 锐东方红
刘 锐中信保诚 | 刘 平 | 刘 潇 | 刘 兵 | 刘 晓
刘开运 | 刘元海 | 刘心任 | 刘志辉 | 刘伟伟 | 刘 鹏
刘宇涛 | 刘万锋 | 柳世庆 | 柳万军 | 陆 彬 | 陆政哲
陆 欣 | 陆 航 | 陆 奔 | 陆文凯 | 罗春蕾 | 罗世锋
罗佳明 | 罗远航 | 罗 雨 | 骆 莹 | 吕佳玮 | 吕越超
闾志刚 | 楼慧源 | 马 翔 | 马 龙 | 马 磊 | 毛从容
莫海波 | 苗 宇 | 闵良超 | 牛 勇 | 倪权生 | 农冰立
彭凌志 | 彭成军 | 彭 玮 | 潘中宁 | 潘 明 | 蒲世林
齐 皓 | 祁 禾 | 邱璟旻 | 邱世磊 | 丘栋荣 | 邱 杰
钱伟华 | 钱亚风云 | 秦 毅 | 秦绪文 | 曲 径 | 饶 刚
任琳娜 | 任 明 | 桑 磊 | 宋海岸 | 宋 华 | 宋 洋
岁 寒 | 石海慧 | 石 波 | 沈 楠 | 沈雪峰 | 沈 怡
史 伟 | 是星涛 | 苏谋东 | 苏俊杰 | 孙 芳 | 孙 伟民生加银
孙 伟东方红 | 孙轶佳 | 孙浩中 | 孙梦祎 | 孙 蒙
孙文龙 | 邵 卓 | 邵佳民 | 盛震山 | 唐颐恒 | 唐 华
提云涛 | 汤 慧 | 谭冬寒 | 谭鹏万 | 谭 丽 | 田彧龙
田 瑀 | 田宏伟 | 屠环宇 | 陶 灿 | 万建军 | 王大鹏
王东杰 | 王 刚 | 王君正 | 王 涵 | 王 俊 | 王 培
王 鹏 | 王 栩 | 王延飞 | 王宗合 | 王克玉 | 王 景
王诗瑶 | 王晓明 | 王奇玮 | 王筱苓 | 王园园 | 王 垠
王文祥 | 王 睿中银 | 王 睿中信保诚 | 王海涛 | 王登元
王 健 | 王德伦 | 王艺伟 | 王浩冰 | 王 斌 | 王晓宁
王 浩 | 王星星 | 魏晓雪 | 魏 东 | 魏建榕 | 韦明亮
翁启森 | 吴 星 | 吴 达 | 吴培文 | 吴丰树 | 吴 印
吴 渭 | 吴 越 | 吴 弦 | 吴 坚 | 吴 悠 | 吴江宏
伍 旋 | 武 杰 | 肖瑞瑾 | 肖威兵 | 肖 觅 | 谢书英
谢振东 | 徐荔蓉 | 徐志敏 | 徐 成 | 徐 斌 | 徐 博
徐志华 | 徐习佳 | 徐 爽 | 徐智翔 |许文星 | 许 炎
许望伟 | 许利明 | 薛冀颖 | 夏 雨 | 颜 媛 | 闫 旭
杨 栋 | 杨 浩 | 杨 瑨 | 杨锐文 | 杨 帆 | 杨岳斌
杨 明 | 杨 飞 | 杨晓斌 | 杨 鹏 | 杨 梦 | 杨立春
姚 跃 | 姚志鹏 | 尹海影 | 尹粒宇 | 殷 哲 | 叶 松
叶 展 | 叶 丰 | 易智泉 | 易小金 | 于 渤 | 于 洋
于善辉 | 于浩成 | 于 鹏 | 俞晓斌 | 袁 宜 | 袁 航
袁 曦 | 袁多武 | 袁争光 | 余小波 | 余芽芳 | 余科苗
张 芸 | 张丹华 | 张东一 | 张 凯 | 张 峰富国
张 峰农银汇理 | 张 锋 | 张汉毅 | 张 晖 | 张 慧
张金涛 | 张翼飞 | 张 骏 | 张剑峰 | 张 竞 | 张 萍
张 帆 | 张延鹏 | 张迎军 | 张益驰 | 张鸿羽 | 张 弘
张 航 | 张 寓 | 张宇帆 | 张 杨 | 张 堃 | 张仲维
张 勋 | 张 靖 | 张 亮 | 张西林 | 张晓龙 | 张浩佳
张亚辉 | 张 腾 | 张 英 | 张 明 | 张馨元 | 张建胜
赵大震 | 赵晓东 | 赵 强 | 赵 剑 | 赵浩添 | 赵 伟
赵鼎龙 | 庄 园 | 曾 刚 | 郑澄然 | 郑慧莲 | 郑 科
周 云 | 周 杨 | 周 崟 | 周寒颖 | 周智硕 | 周文群
来源：点拾一点号1
