摘要：2025上半年的A股市场，创新药板块无疑是“最靓的仔”。截至6月4日，恒生创新药ETF单日涨幅超4%，多只医药主题基金年内收益突破50%。

2025上半年的A股市场，创新药板块无疑是“最靓的仔”。截至6月4日，恒生创新药ETF单日涨幅超4%，多只医药主题基金年内收益突破50%。

自4月以来，板块累计涨幅近40%，港股创新药指数更是一度单日飙升5%。

这一轮连涨背后，究竟是昙花一现还是长牛起点？普通投资者又该如何看待当前的机会与风险？

一、国创新药板块近期为何“疯涨”？

最近股市除了创新药，其他板块都得靠边站，那为什么创新药最近势头如此强劲呢？主要包括以下几个原因：

01政策密集催化，行业“绿灯”全开

2025年堪称中国创新药的“政策大年”：国家药监局单日批准11款新药上市（7款为全球首创的1类药），北京、深圳等地出台32条新政，从研发审批到医保支付全面优化流程，缩短新药上市周期。

更重磅的是，医保局计划年内发布丙类目录，专门覆盖高值创新药，破解“救命药进不了医保”的困局。政策暖风下，行业从“生存战”转向“发展战”。

02技术突破引爆全球竞争力

在5月底的全球肿瘤学顶会ASCO上，中国药企提交70项研究成果，双抗、ADC、基因治疗等前沿领域成果占比超60%。

以恒瑞医药为例，其单日获批的3款药物中，包含首款国产抗体偶联药物（ADC），直接对标国际巨头产品。

数据显示，2024年中国在研创新药数量达4804项，跃居全球第二，First-in-class（全球首创）药物占比突破20%。

03资本“真金白银”

近三个月医药主题ETF规模激增308亿元，18只主动权益类基金超半数重仓创新药。

更深层的逻辑在于，经历五年调整后，医药板块机构持仓比例仍处历史低位，而当前估值修复尚未结束——港股创新药市盈率仅为美股同行的1/3。

二、创新药行情能走多远？

既然创新药受到如此多的利好推动，相信小伙伴们最关心的莫过于，板块还会上涨吗？

从板块来看，创新药经历了两年多的调整，确实有反弹的空间。从行业来看，现在创新药进入了真正的发展阶段，展现出更多的未来。

首先，行业已经从“跟跑”到“领跑”，中国药企正开始摆脱“仿制药”标签。例如：

荣昌生物的维迪西妥单抗海外授权收入26亿美元，创国产新药纪录；

AI技术将临床试验设计效率提升40%，成本降低30%，加速“实验室到药房”的转化。

其次，创新药出海需求开始爆发，2025年前5个月，中国创新药对外授权交易金额达455亿美元，首付款同比增长267%，打开10了倍的增长空间。

最后，医药政策不断巩固，使得支付体系重构。从医保独木桥到商保+自费双车道随着“基本医保+商保+自费”多元支付体系建立，创新药回报周期大幅缩短。

三、估值贵不贵？现在还能买吗？

说到这里相信很多小伙伴已经跃跃欲试了，现在究竟能不能入场呢？

看完以下因素再来做决定不迟哦~

1、市盈率较高：经过近期的大涨后，创新药市盈率已经来到了56倍的高位，并不具备特别高的性价比。

2、盈利仍需观察：头部药企在2024年依旧亏损，如果今年能扭亏为盈，会推提升公司基本面。

3、市场炒作风险：目前A股并没有放量，创新药板块已经持续推动多日，可能面临回调风险。

创新药的长期逻辑并没有发生变化，人口老龄化与消费升级将支撑行业黄金发展期。但短期有情绪过热的风险，需警惕获利回吐压力。

如果小伙伴们想要跟踪，可以关注一些兼具龙头与成长属性的指数基金。但短期需关注创新药板块本身的风险，比如临床试验失败、海外政策变动等黑天鹅事件哦！

来源：海星探财