摘要：2025年5月，房地产企业债券融资总额同比增长23.5%，ABS发行占比上升至61.3%。信用债融资111.7亿元，平均利率2.35%；保利发展和中海宏洋为主要发债房企。1-5月累计融资1964.7亿元，同比下降18.5%。融资成本整体下降，信用债和ABS平均

融资概况：5月单月融资规模同比增长，ABS发行占比升高

中指研究院监测，2025年5月房地产企业债券融资总额为288.8亿元，同比增长23.5％。受上年低基数效应影响，5月单月融资总额同比增长。从融资结构来看，房地产行业信用债融资111.7亿元，同比增长5.8％，占比38.7％；ABS融资177.1亿元，同比增长38.1％，占比61.3％。债券融资平均利率为2.35％，同比下降0.43个百分点，环比下降0.41个百分点。

2025年1-5月，房地产企业债券融资总额为1964.7亿元，同比下降18.5％。从融资结构来看，房地产行业信用债融资1209.8亿元，占比61.6％；海外债融资35.9亿元，占比1.8％；ABS融资719.1亿元，占比36.6％。

5月信用债发行同比小幅增长，发债房企主要为央国企，本月保利发展、中海宏洋发行总额分别为30、15亿元，建发发行信用债12亿元，苏高新、铁建、金融街、联发亦有信用债发行。本月信用债发行期限较长，以1-3年期和3年以上债券为主，平均发行年限为4.08年。

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ABS发行规模为177.1亿元，同比增长，较上月亦有增长。其中，CMBS／CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达56.0％；其次是保障房，占比20.8％；供应链ABS占比为19.9％，类REITs占比为3.3％。5月8日，金融街金嘉大厦资产支持专项计划成功发行，发行总额为50.21亿元，发行时票面利率为2.39％，发行期限为18年，底层资产为办公物业。5月20日，国君-地产住发保障性租赁住房第2期资产支持专项计划完成发行，发行总额约32.99亿元，发行时票面利率为2.2％，发行期限约为20.9年。2024年9月5日，国君-地产住发保障性租赁住房资产支持专项计划通过，该项目是全国首单规模最大储架式保障性租赁住房CMBS项目，发行金额共计约70亿元，2025年1月15日，国君-地产住发保障性租赁住房第1期资产支持专项计划在上交所成功发行，首期发行金额37.01亿元，此次发行为第2期。

融资利率：整体融资成本下降

从融资利率来看，本月债券融资平均利率为2.35％，同比下降0.43个百分点，环比下降0.41个百分点，债券融资平均利率同环比均下降。其中，信用债平均利率为2.29％，同比下降0.44个百分点，环比下降0.42个百分点；ABS平均利率为2.38％，同比下降0.43个百分点，环比下降0.52个百分点。

企业融资动态：保利发展发行额度最高，苏州高新融资成本最低

从典型房企债券发行来看，本月保利发展发行金额最高，达30.0亿元；苏州高新融资成本最低，为1.90％。

资本市场动态：金科重整获法院批准，旭辉、金轮天地、融创等房企境外债重组已基本获债权人通过

近期，出险房企债务重组或重整进展加快，其中，金科重整获法院批准，现已进入执行阶段；旭辉、金轮天地、融创等房企境外债重组已基本获债权人通过，旭辉、金轮天地将进行聆讯；龙光、旭辉发布债务重组方案，力图推进债务优化工作。

旭辉宣布于2025年6月3日下午八时正（香港时间）举行的计划会议上取得所需的法定大多数计划债权人支持，以批准该计划。预计重组后，集团境外债务将减少约52.7亿美元，占投票计划债权总额约66％。下一步，公司将寻求法院批准及认可该计划，现订于2025年6月26日上午十时正（香港时间）举行聆讯。

6月3日，龙光控股发布公告，就其公开市场债务的整体安排进行了详细说明。公司计划对原重组方案进行优化调整，为标的债券提供新的整体重组方案。新重组方案下，标的债券29项原始增信资产将分别用于全额转换特定资产选项、资产抵债选项中的以物抵债模式和信托抵债模式以及全额留债选项，最大限度盘活增信资产，保障公开市场债务偿付。同时公司股东额外筹集现金资源和龙光集团有限公司（3380.HK，以下简称“龙光集团”）股票资源用于新重组方案，进一步为持有人增加偿债来源。

6月3日，金轮天地债务重组计划获债权人批准。公司将继续寻求法院对计划的批准及认许，呈请聆讯定于2025年6月24日上午十时在香港法院举行。

5月26日，融创中国发布境外债务重组进展公告，现有证券未偿还本金总额约82％的持有人已递交加入重组支持协议的函件。

佳兆业公告称，境外债务重组瑞景计划生效日期落实为5月22日。

5月23日，旭辉控股集团披露了关于存续境内公司债券的重组方案框架。据悉，此次重组涉及7只债券，本金余额总计达到100.6亿元。根据公告内容，旭辉为债券持有人提供了四种选择方案，包括债券购回、股票经济收益权、以资产抵偿债务以及一般债权安排。若持有人未在上述选项中作出选择，其持有的债券将自动进入全额留债并长期展期的方案。

5月11日，重庆市第五中级人民法院已裁定批准《金科股份重整计划》及《重庆金科重整计划》，同时终止了公司及重庆金科的重整程序。

来源：忘机的无羡呀