摘要：伦敦斯特拉特福德购物中心爆发斗殴，纽约门店凌晨排起千米长队，泰国黄牛蹲守店门加价3倍转售——这场全球性骚动的核心，竟是一只长着九颗尖牙、毛绒搪胶材质的中国潮玩Labubu。截至2025年5月，泡泡玛特因Labubu系列拉动市值突破3300亿港元，年内涨幅超16

伦敦斯特拉特福德购物中心爆发斗殴，纽约门店凌晨排起千米长队，泰国黄牛蹲守店门加价3倍转售——这场全球性骚动的核心，竟是一只长着九颗尖牙、毛绒搪胶材质的中国潮玩Labubu。截至2025年5月，泡泡玛特因Labubu系列拉动市值突破3300亿港元，年内涨幅超160%，其海外收入同比暴增375.2%，71.3%的海外毛利率甚至超越部分奢侈品。一只原价99元的玩偶，如何在二级市场炒至万元？其背后是中国IP全球化野心与Z世代消费逻辑的共振。

一、数据狂飙：从边缘IP到“营收台柱”

Labubu的崛起堪称商业奇迹。2023年，其所属的THE MONSTERS系列营收仅3.68亿元，而2024年飙升至30.4亿元，同比增长726.6%，贡献泡泡玛特总营收的23.3%，取代Molly成为第一大IP79。其产能扩张至月产千万只，仍供不应求——美国App Store购物榜因Labubu发售首次被中国应用登顶，英国因抢购冲突暂停16家门店销售。

二级市场更显疯狂：

Vans联名款：原价599元，二手价1.4万元（溢价24倍）；

“前方高能”隐藏款：原价99元，成交均价2237元，黄牛加价30倍挂出10万元标价；

泰国限定款：线下转售利润达200%，职业黄牛单日获利超2万元。

二、全球化破圈：顶流明星与本土化“钩子”

Labubu的爆发始于一场精准的“KOL穿透式营销”。2024年，BLACKPINK成员Lisa在Instagram晒出Labubu挂饰，单条视频播放破亿次，带动东南亚销量激增300%。随后蕾哈娜街拍、贝克汉姆女儿“小七”送礼等内容，将其推入欧美主流视野。

更深层的策略在于文化嫁接：

在泰国，Labubu获官方授予“神奇泰国体验官”称号，身着金丝传统服饰成文旅符号；

新加坡鱼尾狮联名款、墨西哥亡灵节元素限定款，本土化设计拉动区域销量提升65%；

TikTok上#LabubuHaul挑战播放量10亿次，用户拆盲盒直播单场转化率达30%。

三、情绪价值：丑萌哲学与用户共创

Labubu的设计颠覆了潮玩审美范式。香港艺术家龙家升从北欧神话提取灵感，保留“九颗尖牙”的叛逆感，契合Z世代对“非标准化个性”的追求69。用户通过二次创作赋予其新生命力：

欧美“魔改”：镶钻牙套、巴西提臀术（BBL）、美黑肤色，Instagram教程播放量数百万；

中式叙事：金属凤冠、汉服刺绣打造“中式老钱风”，娃衣定制团单次销售额达50万元；

山寨文化：仿品“Lafufu”因“更丑萌”受追捧，反哺正品话题度。

四、产业暗面：黄牛、仿冒与可持续挑战

狂热之下，产业链乱象丛生：

黄牛产业化：外挂软件监控库存，雇佣“抢购大军”垄断30%门店货源，跨国分销链成型；

东莞仿冒链：高仿工厂以“Labubu源头”为名招揽客户，1:1复刻品批发价仅15元，日发货量超千件；

法律风险：20倍溢价被质疑违反《价格法》，英国因安全问题停售，日本潮玩市场曾因盲盒过度炒作5年萎缩23%。

结语：中国IP的“去标签化”出海

Labubu的全球成功，标志着中国潮玩从代工制造向“智造”跃迁。其不依赖熊猫、灯笼等传统符号，而是以开放IP叙事激活用户共创，让北欧精灵穿泰国金纱、戴中国凤冠。东莞工厂提供70%产能，香港艺术家注入灵魂，河南供应链企业数量全国第二——“中国设计+全球表达+在地制造”的新模式正在成型。

然而，泡沫与价值仅一线之隔。当摩根士丹利将Labubu誉为“中国版Bearbrick”，泡泡玛特需回答：如何让一只“塑料娃娃”承载可持续的文化重量？答案或许藏在龙家升那句创作哲学中：“保留不完美，才能抗拒被定义。”

数据附录

泡泡玛特2024年海外收入占比：38.9%（50.7亿元）

Labubu隐藏款转售市场规模：18亿元（占潮玩二手交易31%）

中国“谷子经济”规模：1689亿元（2024年）9

（本文数据综合自泡泡玛特财报、千岛交易平台及行业研报）

来源：文化视野观察