摘要：重阳投资创始人裘国根曾一针见血地指出：“在投资中，绝不做不可逆的事。如果一种策略在时间维度上存在归零风险，即便短期胜率再高，也等同于金融自杀。”

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前 言：闪电劈下时，你最好在场

重阳投资创始人裘国根曾一针见血地指出：“在投资中，绝不做不可逆的事。如果一种策略在时间维度上存在归零风险，即便短期胜率再高，也等同于金融自杀。”

这与《孙子兵法》中“先胜而战”的核心思想惊人地一致——它不仅要求作战前做好全方位准备，使自己先立于不败之地，还要等待对手松懈或犯错时再发起攻击，确保万无一失。

01 慎战：五事七计定乾坤

《孙子兵法》开篇警醒：“兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。”战争关乎国家存亡，而投资则是财富命运的博弈，两者皆不可轻启战端。

孙武将战前准备凝练为“五事”：“一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法”。映射到投资领域，这五大要素构成了严密的决策框架：

① 道：资金属性与投资目标的契合度（如养老金追求稳健，风险资本追求高收益）

② 天：经济周期与介入时机（美林时钟对应板块轮动）

③ 地：行业格局与地域选择（宁德时代靠37%市占率构建护城河）

④ 将：管理人素质（张磊评估CEO的“三力模型”：洞察力/执行力/反脆弱力）

⑤ 法：交易体系与纪律（Altman Z-score预警财务危机）

实战中，遵循“五事”框架构建的“不可能亏损组合”（贵州茅台×长江电力×山东黄金）在2018年熊市期间最大回撤仅-7.2%，远低于同期沪深300的-32% 回撤。这便是“未战而庙算胜”的经典案例。

02 备战：仓位管理的常山之阵

《作战篇》强调：“兵闻拙速，未睹巧之久也”。对应到投资中，频繁交易带来的摩擦成本会持续蚕食本金，真正的制胜之道在于“胜敌而益强”——通过成功投资实现资本自我强化。

仓位管理便是实现这一目标的战术核心，需遵循三大铁律：

1. 永不满仓：巴菲特账上永远躺着至少300亿美元现金，虽收益低微，却能在危机时提供充足“弹药”

2. 永不空仓：保留底仓保持市场感知，避免错过反弹机遇

3. 动态调仓：根据估值水平灵活增减，如“沪深300市盈率＜13倍时加倍定投，＞18倍时转投货币基金”

三种经典仓位管理模型适配不同投资风格：

① 金字塔型（保守者）：初始进场4-5成仓，上涨时递减加仓

② 矩形仓位（趋势跟踪者）：每次按固定比例（如1/3）分批建仓

③ 漏斗型（激进抄底者）：下跌中逐步放大加仓比例摊薄成本

民生证券研究显示，采用孙子兵法思想的基金组合年化波动率仅21.7%，夏普比率达0.56，显著高于市场平均水平。真正的善战者，先构建“不可胜”的防御矩阵，再伺机出击。

03 善战：先胜后战的逆向艺术

“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜”，《形篇》中的这句话揭示了投资最高心法：胜利之师在行动前已具备胜利条件，即“胜兵先胜而后求战”。

巴菲特对此深得精髓：“当天上下金子时，要拿桶接，而不是用顶针”。他的“坐等投资法”如同老练猎人——猎物未现时静如处子，一旦出现便动如雷霆。这与《军争篇》中“其疾如风，侵掠如火”的用兵哲学完全契合。

逆向思维是把握“可胜之机”的关键：

① 乱而取之：2018年非洲猪瘟致能繁母猪存栏量暴跌40% 时，头部投资者计算牧原股份头均市值＜3000元（历史中枢5000元），果断布局“期货套保+股票持仓”组合，最终实现348% 收益；

② 强而避之：当融资余额增速/北向资金流入比＞2.5（如2021年2月茅台见顶前该比值达3.7），需警惕散户狂热风险。

③ 舒泰峰在《财富善战者说》中揭示的终极智慧：真正的善战者，在投资布局之初已获得胜利。就像2500年前孙子所断言：“胜可知而不可为”——胜利可预判创造，却不可强求。

结 语：财富永续的东方密码

当达利欧在《原则》中写道"痛苦+反思=进步"，孙子早已参透："进不求名，退不避罪，唯人是保"（《地形篇》）。真正顶级投资者，终究要回到东方智慧的"道法术器"来闭环。

"你的战场不是K线图，而是认知维度的降维打击"——桑尼

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来源：桑尼先生谈理财