摘要：截至2025年4月，美国国债总额超36万亿美元，债务占GDP比重逾120%，利息支出持续快速上升，成为财政支出中增长最快的部分。2025年美债到期规模与2024年大致持平，但短期国库券到期滚续压力显著高于以往，期限结构进一步偏短。尽管财政部发债节奏总体稳定、违

据和讯网报道，截至2025年4月，美国国债总额超36万亿美元，债务占GDP比重逾120%，利息支出持续快速上升，成为财政支出中增长最快的部分。2025年美债到期规模与2024年大致持平，但短期国库券到期滚续压力显著高于以往，期限结构进一步偏短。尽管财政部发债节奏总体稳定、违约风险依然极低，但当前美债面临的核心挑战转向需求端承接能力下降与融资成本上升，供需矛盾加剧使美债收益率下行空间受限。

据环球时报报道，在多位行业人士接连发出美债市场面临“崩溃”警告之际，美国财长贝森特再次表示，美国国债“绝不会违约”。据彭博社报道，贝森特在接受美国哥伦比亚广播公司节目采访时称“我们接近警戒线，但绝不会撞上那道墙”。贝森特还回应了美国最大银行摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近期关于美国债券市场面临“崩溃”的警告。据《澳大利亚金融评论报》报道，戴蒙近日发出警告，美国政府和美联储在财政支出与量化宽松方面都“太过”，债券市场“迟早会出现裂痕”。

美国财长贝森特（资料图）

据澎拜新闻报道，日前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔与美国总统特朗普举行了一次会晤。会晤后，美联储迅速发布了一份措辞罕见强硬的三段式声明，强调其在货币政策制定中的独立性与非党派角色。在声明中，美联储明确指出，鲍威尔主席在会谈中并未讨论他对货币政策的具体预期，而是强调政策路径将“完全取决于即将公布的经济数据及其对前景的意义”。美联储对外发言向来谨慎克制，如此直接和简短的声明发出强烈信号：联储意识到其独立性正面临外部压力，并选择正面回应。

据央视新闻客户端报道，近日，南非总统府发布消息称，美国总统特朗普已确认将出席今年11月在南非约翰内斯堡举行的二十国集团（G20）峰会。消息称，这一决定是在他与南非总统拉马福萨举行双边会谈后作出的，标志着其对多边机构态度的一次明显转变。此番转变被认为有助于缓解近段时间美国与南非关系的紧张局势。据美国《华盛顿邮报》此前报道，美国国家安全委员会已向美政府各个部门和机构下达命令，禁止参与将在南非举办的二十国集团（G20）领导人峰会的筹备工作。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（资料图）

这一外交动向引发全球瞩目，不仅标志着特朗普执政以来首次踏上非洲大陆，更预示着美非关系可能迎来历史性转折。自2017年入主白宫以来，特朗普政府的"美国优先"政策使其对非关注度相对有限。此前，特朗普曾通过多种渠道放言，他不会出席在非洲召开的G20峰会。此次他又高调宣布出席G20峰会，被视为其全球战略调整的重要信号。国际观察家指出，在中国"一带一路"倡议持续深化、俄罗斯重返非洲的背景下，特朗普此行意在重振美国在非洲大陆的经济与地缘政治影响力。

特朗普需要改革，但更需要稳定霸权基础，至少在动刀改造美债之前，美债不能崩，而想要实现这一目标，就或多或少有求于中国。一方面，中国是美债第二大债权国，短期内的增持减持并没有太大意义，但至少别突然给出一记金融核弹。另一方面，中国反制美国关税这件事，充分让市场意识到博弈只能循序渐进式的“温水煮青蛙”，极限施压会先让美国资本市场绷不住。特朗普参加G20在某种程度上，就是为搭建与中方积极沟通的窗口。不过，中方愿不愿意点头同意，松口谈判还另当别论。

南非总统拉马福萨（资料图）

此次特朗普的“改口”释放出重要信号，即便存在战略竞争，美国仍无法完全脱离全球化框架，而中美关系的微妙平衡，也需要通过高层互动维持对话窗口。从民间交流到官方外交，从关税博弈到多边平台，当前中美关系正处于“斗而不破”的关键阶段。美国三路人马访华与特朗普的G20之行，也反映出美方对稳定对华关系的现实需求，暴露其在单边主义与多边合作间的战略纠结。至于G20峰会是否成为中美高层沟通的新起点，仍需观察美方的实际行动。

来源：金戈鐵馬