摘要：2025年5月27日，百奥赛图BioX创新论坛·上海站成功举办。本次论坛汇聚了众多生物医药领域专家及投融资行业同仁，围绕新药宇宙的边界在哪里？出海的逻辑，变了吗？下一轮医药投资，投的不是项目，是方向感？等前沿话题展开深入讨论。

2025年5月27日，百奥赛图BioX创新论坛·上海站成功举办。本次论坛汇聚了众多生物医药领域专家及投融资行业同仁，围绕新药宇宙的边界在哪里？出海的逻辑，变了吗？下一轮医药投资，投的不是项目，是方向感？等前沿话题展开深入讨论。

论坛在百奥赛图副总经理兼董事会秘书王永亮先生的精彩致辞中拉开帷幕。

论坛开场致辞

接下来，由靶联生物首席科学官黄长江博士围绕“ADC多载荷（Multi-payload）的设计理念与技术方案”主题带来了精彩的专题报告。

专题报告1

黄长江博士系统阐述了基于多靶点协同治疗的肿瘤根除新策略，强调必须突破现有联合疗法的毒性瓶颈。他分享了团队在抗体偶联药物（ADC）领域的突破性进展，通过模块化设计实现2-4种协同药物的精准共递送，将传统化疗的全身暴露转化为靶向长效治疗。基于HIV鸡尾酒疗法和幽门螺杆菌四联疗法的成功经验，针对肿瘤基因组不稳定性演变的五类关键通路，该技术在两周内实现95%以上的肿瘤清除率，显著优于当前仅能抑制肿瘤生长的双抗疗法。黄博士特别指出，其平台通过创新的串联/环状载药结构，将药物剂量降低的同时，解决了联合治疗叠加毒性的行业难题，使治疗窗口拓宽至现有ADC的3倍以上。这种"快效根除"模式颠覆了传统肿瘤抑制理念，为将癌症转化为可治愈疾病提供了全新路径。

在专题报告之后，论坛进入圆桌讨论环节，首场讨论围绕“新药宇宙的边界在哪里？”展开。百奥赛图首席科学家杨毅博士担任主持，参与讨论的嘉宾包括黄长江博士、明慧医药创始人曹国庆博士、复宏汉霖首席科学官袁纪军博士、礼新医药共同创始人、CTO、研发副总裁李润生博士。

圆桌讨论1

中国创新药研发正面临关键转型期，本次圆桌会议深入探讨了大分子药物研发的前沿趋势与挑战。在ADC药物领域，多靶点协同策略展现出突破性潜力，通过创新的串联/环状载药结构实现了疗效与安全性的双重提升。双抗/多抗技术成为焦点讨论，嘉宾们就技术复杂度与临床可行性展开讨论，提出通过优化内吞效率和载药量可提升药效5-10倍，但也同时强调必须建立"以终为始"的研发策略。

会议特别关注到中国创新药出海的机遇与挑战，指出渐进式创新同样能创造重大商业价值，但需要构建核心技术平台和差异化优势。在临床开发方面，专家们达成共识：必须平衡创新性与临床需求，重点关注"高效低毒"的核心诉求。针对当前同质化竞争问题，建议研发应更注重差异化创新，避免热门靶点扎堆。最后，会议展望了中国生物医药产业的未来，认为通过底层技术革新和全球化布局，中国创新药有望实现从跟随创新到源头创新的跨越式发展。

接下来，由强生DPDS高级总监林健博士围绕“Johnson & Johnson Collaboration Opportunities”主题带来了精彩的专题报告。

专题报告2

林健博士系统阐述了强生在生物医药创新领域的整体规划与前沿布局。作为全球医药巨头，强生在中国市场采取开放协同的创新策略，重点聚焦小分子药物、大分子抗体和细胞治疗三大核心技术。强生特别关注分子胶降解剂和口服短肽平台的突破性进展，这些创新方法正在重塑小分子药物的研发范式；同时持续投入多功能抗体工程和皮下注射制剂技术的优化升级，以提升大分子药物的临床价值。在细胞治疗这一革命性领域，强生着力推动CAR-T生产工艺革新，体内CAR-T和新型基因递送系统的开发，致力于解决行业面临的挑战。

值得关注的是，强生正在积极构建AI赋能的智能化药物研发体系，加速分子生成和优化的关键环节。这种全方位布局展现了跨国药企与中国创新生态深度融合的战略路径。林健博士强调，强生期待与中国本土创新力量建立更紧密的合作伙伴关系，共同攻克重大疾病治疗难题，为全球患者带来突破性治疗方案。

第二场圆桌讨论围绕“出海的逻辑，变了吗？”展开。由百奥赛图副总经理、全球商务负责人郭朝设博士主持，参与讨论的嘉宾包括林健博士、橙帆医药联合创始人、首席商务官与首席财务官张彤博士、汉坤律师事务所朱敏律师、先声药业业务发展总监、自免及综合BD负责人郭现军博士。

圆桌讨论2

本次圆桌讨论聚焦中国创新药企全球化发展的战略逻辑与实践经验。嘉宾们围绕出海模式创新、出海实践经验和全球化竞争策略展开深入讨论。在交易模式方面，中国药企已从单纯的对外授权（License-out）发展为包括License-out、共同开发（Co-development）、合资企业（NewCo）、资产交易+股权投资、并购等多元化合作形式，展现出更强的国际谈判能力和商业灵活性。

在项目谈判和管理方面，选择契合项目开发需求的合作方选择是成功的起点，交易合同条款和知识产权保护等也成为讨论的焦点，而达成合作后的项目联盟管理是推进项目顺利落地的关键环节。嘉宾们提出未来可能会通过新加坡等国际枢纽进行专利布局和税务筹划，以应对复杂的地缘政治环境。针对新兴市场拓展，嘉宾们共同探讨了东南亚、印度等地区的战略价值。大家认为，保留中国及周边市场权益对本土企业长期发展至关重要。在全球化进程中，中国药企正从技术跟随者逐步转变为创新引领者，通过差异化研发和战略合作构建国际竞争力。未来，中国创新药企需要在保持研发效率的同时，提升科学洞察力和全球资源整合能力，实现从区域领先到全球突破的战略升级。

接下来，由招银国际投行部医疗医药行业主管、董事总经理康憬昊总围绕“新时代下的医药企业境外上市”主题带来了精彩的专题报告。

专题报告3

招银国际康憬昊总系统分析了当前中国生物医药企业香港上市的最新趋势与关键策略。康憬昊总表示，2024年港股医药板块呈现明显回暖迹象，预计全年上市企业数量将超过2022年水平。在上市规则方面，18A条款仍是主流选择，但企业需注意核心产品研发进度与资金配置要求，确保较为可观比例的募资用于核心管线开发。

康憬昊总特别强调，成功上市的企业往往具备三大特征：经历过资本寒冬的考验、拥有市场化投资者基础、以及管线推进到接近商业化阶段。对于拟上市企业，建议提前12-18个月规划上市路径，平衡一级市场融资与上市进度，并注重与监管机构的持续沟通。在当前市场环境下，具备差异化创新能力和商业化潜力的企业将更受投资者青睐。

第三场圆桌讨论围绕“下一轮医药投资，投的不是项目，是方向感？”展开。由百奥赛图副总经理、董事会秘书王永亮总主持，参与讨论的嘉宾包括康憬昊总、祥峰投资合伙人刘天然总、CPE源峰董事总经理曹霞总、Prosperity7 Ventures投资董事陈高鹏总。

圆桌讨论3

嘉宾们深入探讨了中国生物医药产业当前的投资格局与未来走向。大家一致认为，行业正在经历从资本狂热到理性回归的价值重塑过程，投资逻辑已经从追逐热点转向更加注重临床价值和商业化潜力。

在讨论投资策略时，嘉宾们指出几个显著变化：投资重点已从单一的肿瘤领域快速延展到自免疾病、代谢疾病、神经系统等多元化赛道；底层技术创新与差异化产品布局受到更多关注；对商业化能力以及潜在BD可能性的评估权重明显提升。

今年以来港股和A股对创新药企业的认可度显著提升，二级市场回暖释放积极信号，虽然大家认为二级市场到一级市场的传导仍需时间才能充分显现，但普遍表示保持耐心，水到渠成。

面对行业挑战，大家认为创新药企需要平衡短期生存与长期发展，通过优化现金流管理来穿越周期；在全球化背景下，中国企业应该把握技术迭代的创新机遇，持续提升国际竞争力；AI等新技术在药物发现中的应用前景广阔，但最终仍需要通过产出具有临床价值的潜力药物分子来验证其实际效果。

展望未来，嘉宾们普遍表示将继续保持战略定力，在临床未满足需求与技术突破的交汇点寻找投资机会。尽管面临政策与市场的不确定性，大家对中国生物医药产业的长期发展潜力持积极乐观态度，认为关键在于充分发挥效率优势，通过迭代创新构建"产品为王"的核心竞争力，持续融入全球药物研发体系，保持行业的可持续发展。

论坛风采

参会者合影

至此，BioX创新论坛上海站圆满收官。百奥赛图深切感受到，随着中国生物医药创新体系不断壮大，行业正迈入全球化发展的关键跃迁期。在技术变革和产业重塑的浪潮中，唯有持续创新、协同共进，方能赢得未来。

展望前路，百奥赛图将持续深化与全球药企的战略合作，聚焦突破性疗法的开发，推动中国生物医药实现从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的历史性跨越。让我们携手共进，开创中国创新引领的生物医药新时代！

来源：百奥赛图