摘要：6月2日，赛诺菲（Sanofi）与蓝图医药（Blueprint Medicines）宣布达成收购协议，赛诺菲将以约95亿美元的潜在总金额收购蓝图医药。这笔交易被视为2025年以来欧洲医疗行业最大的一笔并购案,也是赛诺菲今年的第三笔大型收购。
文 陈淑文 医药经济报
6月2日，赛诺菲（Sanofi）与蓝图医药（Blueprint Medicines）宣布达成收购协议，赛诺菲将以约95亿美元的潜在总金额收购蓝图医药。这笔交易被视为2025年以来欧洲医疗行业最大的一笔并购案,也是赛诺菲今年的第三笔大型收购。
业内认为，此次收购不仅将为赛诺菲带来一款快速增长且唯一获批用于治疗晚期和惰性系统性肥大细胞增多症（ASM & ISM）的药物Ayvakit/Ayvakyt，还将进一步拓展其在罕见免疫疾病领域的研发管线。
5月，礼来、吉利德、阿斯利康等在内的多家全球性药企均宣布完成了新的收购交易。医药行业的并购浪潮一浪高过一浪，一场围绕着技术、市场与未来的激烈角逐正在全球药企之间如火如荼地上演。
2025年5月以来跨国药企的收购事件（不完全统计）
95亿美金27%溢价
豪夺SM唯一靶向药
根据双方周一发布的联合声明，赛诺菲将以每股129美元的现金价格进行收购，较蓝图医药上周五收盘价溢价27%。6月2日，蓝图医药开盘大涨近26.05%，创历史新高，报127.79美元。
据了解，蓝图医药是一家专注于罕见免疫疾病系统性肥大细胞增多症（SM）及其他KIT驱动疾病的生物制药公司，根据协议，赛诺菲将以现金方式收购蓝图医药，交易涉及已在美国和欧盟获批的罕见免疫疾病治疗药物Ayvakit/Ayvakyt（阿伐替尼）及多个处于临床中后期的免疫管线资产。
Ayvakit/Ayvakyt是目前唯一获批用于治疗ASM与ISM的药物。该疾病属于罕见免疫系统疾病，特征为异常肥大细胞在骨髓、皮肤、胃肠道等器官的异常增殖与活化。
当前，Ayvakit/Ayvakyt已在包括中国在内的16个国家获批用于一种或多种适应症，在2024年该药实现了4.79亿美元的净收入，2025年第一季度的收入接近1.5亿美元，相较于2024年第一季度同比增长超过60%。
业内普遍认为，赛诺菲对Blueprint的95亿美元收购绝非孤立事件，而是其重构自免领域的关键落子。回溯医药发展历程，修美乐的成功故事深刻揭示了自免领域作为“大单品”诞生的核心摇篮之一，其产品往往凭借开拓不同疾病适应症，实现持续增长的商业奇迹，展现出强劲的市场生命力。
赛诺菲深谙此道，当下正全力以赴拓展其明星产品度普利尤单抗的适应症范围，力求挖掘其在免疫治疗领域的最大潜力。值得一提的是，赛诺菲的达必妥（度普利尤单抗）在2024年以141.48亿美元的销售额强势登顶，超越修美乐成为新的自免“药王”。2025年第一季度，度普利尤单抗继续稳固其王者地位，卫冕成功。
此外，赛诺菲也在不断地扩充其免疫资产。2025年3月，赛诺菲宣布与临床阶段生物制药公司Dren Bio达成最终协议，以总金额19亿美元收购其核心资产——双特异性抗体药物DR-0201。DR-0201是全球首个靶向CD20的双特异性髓系细胞接合器（MCE），当前正在开展I期临床试验，涵盖非霍奇金淋巴瘤、干燥综合征、多发性肌炎等适应症。该交易包含6亿美元首付款及最高13亿美元的里程碑付款，预计2025年第二季度完成。
值得一提的是，赛诺菲的首席财务官弗朗索瓦- 泽维尔・罗杰对外宣称，公司目前业务开发的空间依然广阔，尤其是在早期药物和疫苗领域大有可为。从近期赛诺菲在医药市场的频繁动作来看，其“购物车”果然永远都装不满，未来还准备继续“买买买”，不断拓展自身业务版图，有望在行业内上演更多精彩的收购大戏。
开启“买买买”模式
大型并购潮已到来？
在医药领域，研发投入与合作布局是企业发展的关键驱动力。近年来，众多医药企业通过合作与收购，不断拓展研发管线，在多个疾病治疗领域持续发力。2025年前五个月，全球医药行业迎来了一波交易热潮。根据不完全统计，跨国药企共达成超40笔重大交易，总金额高达600亿美元，充分彰显了医药行业在全球市场中的蓬勃活力。
2025年开年，强生豪掷146亿美元收购专注于CNS疾病治疗的Intra-Cellular Therapies公司，将其核心产品抗精神分裂症药物Caplyta收入囊中，创下年内截至目前以来的最高交易额。
和赛诺菲一样，礼来今年以来在并购市场上也表现得极为活跃，频繁出手拓展业务版图，截至目前，已收购至少三款创新疗法，金额超35亿美元。5月27日礼来宣布，将收购专注于开发非阿片类疼痛治疗方案的生物技术公司SiteOne Therapeutics。根据协议，礼来将向SiteOne股东支付高达10亿美元的现金。
早在1月，礼来表示，计划以高至25亿美元的现金收购Scorpion Therapeutics的实验性癌症疗法，以扩大其癌症治疗产品线。公司将收购Scorpion的实验性口服疗法STX-478，目前正在进行乳癌和其他晚期实体瘤的早期试验。
值得关注的是，随着我国生物医药行业的发展，中国创新药企被跨国药企收购也已经逐渐演变成常态。5月20日，三生制药公告了一桩重磅出海交易，向辉瑞独家授予由其研发的PD-1/VEGF 双特异性抗体 SSGJ-707 在全球（除中国大陆以外）的开发、生产、商业化权利。
根据协议，辉瑞将支付12.5亿美元“不可退还且不可抵扣”的首付款、最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款，以及根据授权地区产品销售额计算得到的两位数百分比的梯度销售分成。
SSGJ-707注射液为三生制药基于其专有CLF2平台自主研发的靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体。其目前正在中国进行多项临床研究，包括计划启动获国家药品监督管理局批准的用于一线治疗PD-L1阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的Ⅲ期临床研究，并已获得中国突破性疗法认定资格。
6月2日，德国生物科技公司百欧恩泰（BioNTech，BNT）与跨国药企百时美施贵宝（BMS）达成了一项潜在价值超90亿美元的战略合作协议。双方将在全球范围内共同开发和商业化双特异性抗体候选药物BNT327。该药是一款靶向PD-L1与VEGF的双特异性抗体药物，通过同时阻断免疫检查点和血管生成通路，实现协同抗肿瘤作用。
事实上，此次合作的双特异性抗体候选药物BNT327并非百欧恩泰自主研发，而是来自其2023年全资收购的中国生物科技公司普米斯。不到两年时间内，百欧恩泰买入再转手，即便BNT327最终研发失败，也能落袋至少10亿美元的差价。
有证券分析师表示，大型制药企业正急于解决产品线短缺的问题，而收并购和license in策略被视为快捷且有效的主要途径，就当前收购金额来看，跨国药企展现出了较为可观的购买力。在欧美市场，几亿美元到几十亿美元的交易金额相当常见。据预测，未来跨国药企宣布的合作不一定集中在肿瘤这一拥挤的领域，而会在代谢、麻醉、免疫、皮肤、眼科、心血管、抗感染、疫苗等多个领域全面开花，甚至有可能拓展至中枢神经系统和罕见病等更具挑战性的深海领域。
来源：医药经济报
