摘要：美国联邦政府债务总额已突破36.2万亿美元，创下历史新高。更令人心惊的是，美国政府2025年到期债务高达9.2万亿美元，仅6月单月到期规模就达6.5万亿美元。

美国国债市场剧烈波动，10年期收益率单周暴涨49个基点，创2001年以来最大单周涨幅，全球金融市场屏住呼吸。

美国联邦政府债务总额已突破36.2万亿美元，创下历史新高。更令人心惊的是，美国政府2025年到期债务高达9.2万亿美元，仅6月单月到期规模就达6.5万亿美元。

债务利息成为吞噬美国财政的巨兽。2024年利息支出已超过1万亿美元，占政府总开支15%以上。2025年一季度，利息支出更攀升至1.36万亿美元，预计全年占比将突破财政收入的12%。

美国法定债务上限为36.1万亿美元，今年1月初就已触及。财政部靠“非常规手段”苦苦支撑5个月，如今已到悬崖边缘——美国政府随时可能陷入停摆。

面对迫在眉睫的灾难，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特突然喊话中国：必须在本周内启动关税问题会谈。

“中美经贸团队每天都在沟通，双方都有谈判意愿”，哈西特如此透露内部消息。但中国商务部6月2日明确点出美方背信弃义：一边谈，一边搞芯片出口管制、撤销中国留学生签证等小动作。

这场外交博弈背后是美债流动性危机。穆迪5月16日将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，三大国际评级机构全部剥夺了美国的最高信用评级。全球央行加速抛售美债，美元储备占比已降至57.4%——创30年来最低。

中国人民大学重阳金融研究院发出警报：美债已具备“庞氏骗局”特征。债务/GDP比率达123%，远超60%的国际警戒线；每年利息支出超国防预算；2050年债务占比恐达166%。

债务雪球如何滚大？2017年后美债从20万亿飙升至30万亿只用5年，而突破36万亿仅用了两年。特朗普的减税政策将在未来10年使美国基本赤字增加5.8万亿美元。

更致命的是利率倒挂：2021年发行的0.66%低息国债今年到期，置换新债利率却高达4.36%-5.245%。2025-2027年将有7.2万亿美元低息债到期置换，每年新增利息支出约2500亿美元。

当穆迪下调美国评级时，市场表面平静，暗流却汹涌澎湃。主因有三：债务高企与利息激增、财政赤字不可持续、特朗普关税政策的长期经济风险。

穆迪预测，到2035年美国政府债务将升至GDP的134%，利息支出占财政收入比重或突破30%。评级下调后，养老金、保险资金及主权基金开始重新评估美债配置比例，中长期美债抛压加剧。

纽约联储数据显示，10年期与30年期美债买卖价差扩大至2020年“闪崩”以来最高位。市场挂单量暴跌超40%，流动性枯竭警报拉响。

芝加哥联储行长古尔斯比发出警告：特朗普的新关税政策可能产生“滞涨效应”——同时推高通胀并压制经济增长，这是央行最棘手的局面。

美联储主席鲍威尔坦言：“让通胀持续回归到目标的道路一直崎岖不平”。3月FOMC会议已下调2025年GDP增长预期至1.7%，上调通胀预期至2.7%。点阵图显示官员们预计2025年仅降息两次。

政策空间被全面压缩：若加速宽松，将加剧通胀；若维持紧缩，则面临经济失速。30年期房贷利率突破7.25%，住宅成交量环比暴跌12%，企业融资利率达5.8%——经济引擎正在熄火。

• 基准情景：政策悬崖勒马，美债收益率维持4.5%-5.5%高位震荡。美联储9月启动降息，但美债稳定性永久损伤。

• 风险情景：全面加征关税引发通胀反弹至3%以上。10年期美债收益率挑战6%关口，年利息支出突破1.5万亿美元，经济陷入滞胀。

• 危机情景：财政失控+政治干预美联储。10年期收益率非理性飙升，流动性危机引发商业地产、影子银行连环爆雷，美元信用体系崩塌。

中国持有的美债已从2013年峰值1.31万亿美元降至7590亿美元（2025年4月）。面对白宫“7天会谈”的最后通牒，中国商务部亮明底线：拒绝边谈边打的套路。

中国正加速外储多元化：人民币跨境支付系统（CIPS）2024年处理量175万亿元，同比暴增43%；全球央行一季度增持黄金244吨；金砖国家探索资源背书货币——去美元化进程全面提速。

“当国际贸易减少美元结算份额时，就是美元霸权终结的开始。”一位央行顾问在闭门会议上指出，“美国正在亲手埋葬自己的金融霸权。”

专家预测模型显示，若外国投资者减持美债规模再扩大10%（约8500亿美元），美国国内市场将无力承接，引爆流动性危机。

财政悬崖的倒计时牌已翻到最后一页：2025年6月30日，美国财政部非常规手段将耗尽。这场危机不再是华尔街的金融游戏，而是悬在全球经济头上的达摩克利斯之剑。

来源：钟氏客家人