摘要：泡泡玛特又火了，新顶流拉布布全球狂卖近30亿，利润暴增 189%，市值挤进中企前70。抢不到限量款玩具的零零后，错过了股票的投资人纷纷叹息！不经意间一夜间，泡泡玛特就从泡沫经济失败典型翻转为股圈经济领军企业。

泡泡玛特又火了，新顶流拉布布全球狂卖近30亿，利润暴增 189%，市值挤进中企前70。抢不到限量款玩具的零零后，错过了股票的投资人纷纷叹息！不经意间一夜间，泡泡玛特就从泡沫经济失败典型翻转为股圈经济领军企业。

大家看财报，四大 IP 收入全部过10亿，纷纷研究人家的 IP 孵化大法，可答案是没有公式。以前看不懂泡泡玛特的人，现在更懵了，这还叫人怎么看懂？

其实方向搞反了，因为泡泡玛特根本就不是一家 IP 驱动的公司，它输出的只是消费符号。IP 驱动的核心在于讲故事，然后推出角色衍生品让粉丝买单，迪士尼便是如此，先建立感情再谈交易。但做IP太费时间，且周边衍生品定价高，内容公司缺乏商品思维，难以让用户付费。

泡泡玛特的创始人王宁草根出身，他在大学期间就展现出敏锐的商业嗅觉 —— 当同龄人还在沉迷游戏时，他已经在校园里摆起地摊，倒腾日韩潮流饰品和文创小物。

毕业后，他用攒下的 3 万元在中关村开了间 20 平米的格子铺，取名 "泡泡玛特"，主打年轻人喜爱的杂货：从日本进口的卡通贴纸、韩国的明星周边到设计师手工首饰，靠着 "选品紧跟热搜榜" 的土办法，竟在电商冲击下撑起每月 8000 元流水。

真正的转折点出现在 2010 年。王宁在香港文创展偶遇设计师 Kenny Wong，一眼相中其笔下顶着爆炸头、叼着棒棒糖的 Molly 形象。

这个没有背景故事、没有动画加持的 "三无 IP"，却让他嗅到了商机 —— 当时国内潮玩市场还是空白，年轻人要么追捧高价日漫手办，要么消费廉价盗版玩偶，中间价位的潮流玩具存在巨大缺口。

他果断签下 Molly 的独家代理，干起了 "旧瓶装新酒" 的生意：把传统礼品店的盲盒机制嫁接到潮玩销售，推出 99 元一款的 "惊喜福袋"，里面随机放置 Molly 不同造型的搪胶玩偶。

这种看似简单的模式，暗合了王宁贯穿始终的商业逻辑：不做需要长期培育的内容生意，只造能即时变现的消费符号。他甚至拒绝为 Molly 编写背景故事，理由是 "年轻人买的是摆在桌面的潮流感，不是听你讲故事"。

这种务实到近乎直白的打法，让泡泡玛特在 2016 年首推盲盒系列后，单月销售额突破 500 万元，彻底撕开了潮玩市场的口子。当同行还在琢磨如何给 IP 写剧本时，王宁已经带着他的 "视觉符号军团"，在货架上打赢了一场又一场闪电战。

招股说明书显示，IP 社群收入 88% 来自纯形象合作，说明大家买它是因为潮玩玩家的身份符号。拉布布出圈靠的是韩国女团成员 Lisa 和泰国公主斯瑞范娜瓦瑞的明星效应，社交货币让消费者冲动，而非故事。

外界在乎的爆款 IP 密码，泡泡玛特根本不关心。王宁表示会尽量把资源切碎，关注市场上的无限元素及产品销售表现，再决定是否投入更多资源，谁火谁就是 IP，谁好卖就大力推广。

这是典型的结果为导向的生意人思维，爆款是堆量堆出来的，是概率论的胜利。它以市场反馈倒推产品设计，只关注元素而非内容。

这与碎片化时代和短视频崛起的内在逻辑一样，不输出价值，只输出感觉，以潮流感塑造圈子感，以社交营销营造圈层文化，以符号消费实现共生。

时代变了，迪士尼旗下最火的 IP 玲娜贝儿没有独立电影，甚至没有完整故事。王宁更是表态："不做中国的迪士尼，要做世界的泡泡玛特，与其塑造经典，不如追逐潮流，流量和销量才是真实的话语权。"

懂人性才是泡泡玛特的商业密码。其盲盒基础款定价远低于迪士尼，制造性价比感；高端款定价远高于迪士尼，制造稀缺感，前者用大众市场抬销量，后者用二级市场抬声量。

更重要的是，它的用户思维是迎合潮流，而非引领潮流，不是生产IP，而是批发符号，让消费者选出最火的，然后推波助澜。

没有IP或许是泡泡玛特最大的优势，正如王宁所说："Hello Kitty 可能永远不会穿 Mickey Mouse 的衣服，而拉布布永远可以跟非常丰富的元素做结合。"

泡泡玛特的成功密码并非传统意义上的IP孵化，它跳出了IP驱动的固定模式，以消费符号为核心，凭借对人性的深刻洞察、结果导向的商业思维和对潮流的精准迎合，在市场中走出了一条独特的道路。

当外界还在探寻所谓的爆款公式时，泡泡玛特早已用实际行动证明，在这个碎片化的时代，抓住消费者的心理需求，输出符合时代特征的消费符号，才是其崛起的关键所在。

来源：翼峰说历史