摘要：在消费市场持续演变与宏观经济环境的交织影响下，白酒产业正经历着深刻的结构性调整。近年来，行业整体呈现出产量下滑、市场增速放缓以及价格体系波动等特征，凸显出产业发展的复杂性与挑战性。
在消费市场持续演变与宏观经济环境的交织影响下，白酒产业正经历着深刻的结构性调整。近年来，行业整体呈现出产量下滑、市场增速放缓以及价格体系波动等特征，凸显出产业发展的复杂性与挑战性。
自 2016 年行业产量触及 1358 万千升的峰值后，便陷入了长达八年的下行通道。2024 年，全国白酒产量仅为 414.5 万千升，同比下滑 1.8%。进入 2025 年，春节这一传统销售旺季也未能扭转颓势，白酒销量同比下跌 15%，其中中高端产品跌幅更是超过 20%。即便头部酒企凭借品牌优势维持了一定增长，但增速也显著放缓。以茅台为例，其营收增速从 2023 年的 19.01% 降至 2024 年的 15.71%；五粮液的增速则从 12.58% 滑落至 7.09% 。
与此同时，白酒价格体系受到冲击，倒挂现象频现。茅台 1935 价格从 1800 元骤降至 600 元，国窖 1573 终端价跌破 900 元，剑南春水晶剑失守 400 元大关。库存压力也在持续攀升，全行业库存超 2000 亿元，次高端产品（300 - 800 元）动销率不足 40%，部分区域库存周转天数超 18 个月。尽管行业面临困境，但头部集中化趋势愈发明显，茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖等六大头部酒企营收占比达 86.5%，利润占比超 90% 。
在此背景下，泸州老窖的业绩表现备受关注。2024 年，泸州老窖发布的年度报告显示，公司实现营业收入 311.96 亿元，同比增长 3.19%；归属于上市公司股东的净利润为 134.73 亿元，同比增长 1.71% 。这一成绩不仅未完成年初董事会提出的 “实现营业收入同比增长不低于 15%” 的目标，且收入和净利增速双双创下 2015 年以来的最低值。进入 2025 年，泸州老窖依旧未能摆脱低增速困境，一季度实现营收 93.52 亿元，同比增长 1.78%；净利润 45.93 亿元，同比增长 0.41% 。
分产品来看，2024 年泸州老窖中高档酒类营收为 275.85 亿元，同比增长 2.77%；其他酒类营收 34.67 亿元，同比增长 7.15%，中高档酒类产品营收占比达 88.43% 。从量价拆分数据显示，中高档酒类销量为 4.3 万吨，同比增长 14.39%，均价为 64.17 万元 / 吨，同比下降 10.15%；其他酒类销量 6.08 万吨，同比增长 3.54%，均价 5.71 万元 / 吨，同比增长 3.49% 。
白酒行业步入存量竞争阶段，社会需求不足使得经销渠道压力倍增，厂商收入增长受限。截至 2025 年 5 月 6 日，52 度 500ml 国窖 1573 市场批价 860 元 / 瓶，低于 980 元 / 瓶的出厂价，价格倒挂明显。为缓解渠道压力，泸州老窖执行控货策略，这在一定程度上支撑了产品价格，也导致三、四季度收入下滑。
面对行业深度调整与自身业绩增速放缓，泸州老窖积极谋变。在产品结构优化方面，公司以国窖 1573 品牌为引领，带动腰部产品发展，实现全价位产品布局。针对消费群体变化，泸州老窖制定了多元化策略。在低度化领域，持续提升低度产品品质口感稳定性，扩大低度产品市场覆盖；对于年轻客群，瞄准 “Z 世代” 消费偏好，通过品牌植入、活动赞助、跨界营销等方式，搭建创新酒系列圈层；在体验场景化方面，创新打造 “酒 + ” 跨界体系，为消费者创造 “轻生活、轻社交” 消费新范式，提升消费者情绪价值 。
在生产环节，泸州老窖积极推进智能化升级。其罗汉酿酒生态园提升改造（一标段）项目预计今年 11 月完工验收，建成后将采用智能温控与消防联动系统，基酒存储安全性提升 40% 以上，能耗降低 15%，可存储 7500 立方米高度基酒。园区还将依托 “数智泸州老窖” 平台，实现生产数据全链路监控，动态调配产能 。后续二、三标段建设也将跟进，融入数字化管理系统，为产能升级筑牢根基。
泸州老窖还在销售渠道与市场拓展上发力。在传统渠道，公司以终端配额制为基础，加强渠道库存管理，确保渠道库存安全可控；在新兴渠道，积极探索直播带货等新模式。同时，否认 “全国全品系停止订单接收” 传闻，保障端午节庆等重要节点的市场供货 。未来，泸州老窖计划推进五大单品全国化立体化布局，适时引入更优质客户，充实销售体系。
泸州老窖资本控股公司增资至15.27亿，增幅约152%。天眼查App显示，近日，泸州老窖资本控股有限责任公司发生工商变更，注册资本由约6.07亿人民币增至约15.27亿人民币，增幅约152%。
白酒产业正处于新旧动能转换的关键时期，泸州老窖在行业挑战与机遇并存的格局下，通过产品创新、渠道优化、生产智能化升级等一系列举措，积极应对市场变化。其发展路径不仅关乎自身在行业中的地位与未来走向，也为整个白酒产业在深度调整期的转型发展提供了可资借鉴的样本，值得持续关注。
来源：如意商业