摘要：净现值(NPV)：是指按给定的折现率(也称基准收益率)，将各年的净现金流量折现到同一时点的现值累加值。换句话说，用给定的折现率计算n=0时的等值净现金流量。

净现值(NPV)：是指按给定的折现率(也称基准收益率)，将各年的净现金流量折现到同一时点的现值累加值。换句话说，用给定的折现率计算n=0时的等值净现金流量。

官方教材给的计算公式为：

其中CI为现金流入量、CO为现金流出量，CI-CO表示第t年的净现金流量、首期投入计算时t=0、i为折现率。

这个公式可以简化，因为：

折现系数=1/[(1+折现率)的t次方]，这里的t代表年数 ，所以公式还可以简化为：净现值(NPV)=净现金×折现系数。

净现值计算步骤一般为：

1、了解按年度列明的项目的投资、成本、收益金额。

2、算出净现金流量，净现金流量=收益-成本

3、算好贴现系数，贴现系数=1/(1+i)t

4、算出净现值，净现值=净现金流量*贴现系数

5、算出累计净现值，累计净现值=净现值+上年度累计净现值

6、估算并得出结论，NPV>=0,可获得收益，项目可行；NPV

以上这个公式可能很多人看不懂，甚至不认识∑是什么，其实它就是净现值(NPV)概念所说的意思——“指按给定的折现率(也称基准收益率)，将各年的净现金流量折现到同一时点的现值累加值”。

所以，我们算出现值，然后相加就可以得到净现值(NPV)。说到现值，那么我们需要先了解一些概念：

1、折现率与折现系数：未来某一时点的资金额换算成现在时点的等值金额的过程称为折现，也称贴现。

2、与现值等价的将来某时点的资金价值称为“终值”或“未来值”

3、现值是指资金现在的瞬时价值。将未来某时点发生的资金折现到现在的某个时点，所得的等值资金就是未来那个时点上资金的现值。终值则是资金现值按照一定的利率，换算到未来某时点的等值资金金额。

可能这些概念大家也看得云里雾里的，看不懂!所以大家记住公式就好了：

现值P=F/(1+i) n

其中i为贴现率，Р是现值，F是未来值、终值。

所以净现值(NPV) 的计算公式便可以简单的理解为：现值P1+P2+P3...+Pn

【举例说明】

小李作为项目经理需要从以下四个项目方案中选择项目，已知项目周期均为2年且期初投资额都是30.000元，折现均为10%。项目情况如下：

方案A：第一年现金流为14，000元，第二年现金流19，000元

方案B：第一年现金流为23，000元，第二年现金流20，000元

方案C：第一年现金流为18，000元，第二年现金流24，000元

方案D：第一年现金流为21，000元，第二年现金流22，000元

则小李应该优先选择。

A.方案A

B.方案B

C.方案C

D.方案D

【答案】B

【解析】算出各方案的净现值进行比较即可得出答案。

方案A的净现值= 14000/(1+10%)+ 19000/(1+10%)2 = 28429.74

方案B的净现值= 23000/(1+10%)+ 20000/(1+10%)2= 37438.02

方案C的净现值= 18000/ ( 1+10%)+24000/(1+10%) 2= 36198.3471

方案D的净现值= 21000/(1+10%)+ 22000/(1+10%)2 =37272.7273

方案B的净现值最大，所以应优先选择方案B。

【相关真题】

概念：

投资收益率：又称投资利润率是指投资项目在达到设计一定生产能力后一个正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润与项目投资总额的比率。

用途：

它是评价投资方案盈利能力的静态指标，表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年收益额。投资收益率法适用于项目处在初期勘察阶段或者项目投资不大、生产比较稳定的财务营利性分析。投资收益率指标不考虑资金的时间价值，也不考虑项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于项目初步可行性研究阶段。

对运营期内各年的收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年均息税前利润与投资总额的比率，如果运营期内各年的收益额变化幅度不大侧可以用一个正常年份的年息税前利润总额与投资总额的比率。

计算公式：

总投资收益率(ROI)=年息税前利润(EBIT)/总投资(TI)×100%

上述公式中，TI为投资总额，包括固定资产投资和流动资金投资等;EBIT为项目达产后正常年份的年息税前利润或平均年息税前利润，包括组织的利润总额和利息支出。

息税前利润(EBIT)的计算方法有两种：

1、息税前利润=企业的净利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税。

2、息税前利润=边际贡献-固定经营成本=销售收入总额-变动成本总额-固定经营成本=净利润/(1-所得税税率)+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用=利润总额+利息费用。

总投资总投资(TI)的计算方法：

总投资总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金

温馨提示：有些考生在刷题时可能看到试题解析中使用的公式与上述公式不同，那是因为第4版教程发布之前，使用的是如下公式：

投资收益率ROI=(总的折现收益-总的折现成本)/折现成本

【真题演练】

A.甲
B.乙
C.丙
D.丁

答案：A

投资回收期法：又叫投资返本期法或投资偿还期法，是指以项目的净收益(包括利润和折旧)抵偿全部投资(包括固定资产投资和流动资金投资)所需的时间，一般以年为计算单位，从项目投建之年算起。投资回收期有静态和动态之分。

两者区别：静态投资回收期没有反映资金的时间价值，舍弃了回收期以后的收入与支出数据，不能全面反映项目在寿命期内的真实状态，难以对不同方案的比较选择提供有力支撑。而动态投资回收期是指在考虑资金时间价值条件下，按设定的基准收益率收回全部投资所需的时间。动态投资回收期法主要是为了克服静态投资回收期法未考虑时间因素的缺点。

计算公式：

静态投资回收期：Pt=(累计净现金流量开始出现正值或零的年份数-1)+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量

动态投资回收期：PD=(累计折现值开始出现正值或零的年份-1)+上年累计折现值的绝对值/当年折现值

简单来说，投资回收期分析就是要确定得经过多长时间累计收益可以超过累计成本。所以投资回收期越短越好。

【温馨提示】关于投入年、或建设期从第0年还是第1年开始算，有些考生有此疑问，其实我们根据历年考试的总结来看，可以默认按下述规则∶如果题目是按年如2020、2021等的，投产年按第0年来算;如果题目有指明第1年是投产年的，则投产按第1年开始算，然后再结合答案来看。

【试题举例说明】

某软件企业2006年初计划投资2000万人民币开发某产品，预计从2007年开始盈利，各年产品销售额如表所示。根据表中的数据，该产品的静态投资回收期是(1)年，动态投资回收期是(2)年。(提示：设贴现率为0.1)

(1)A.1.8；B.1.9；C.2；D.2.2

(2)A.2；B.2.1；C.2.4；D.3

【答案】(1)A;(2)B

【解析】根据表格中的数据，可以得出从第2年(2008年)累计现金流量开始大于0，所以利用公式：

静态投资回收期=(2-1)+|990-2000|/1210≈1.8

根据表格中的数据，可以得出从累计折现值：

2006年为：-2000

2007年为：-2000+990/(1+0.1)=-1100

2008年为：-1100+1210/(1+0.1)2=-100

2009年为：-100+1198/(1+0.1)3=800.07513148

所以从第3年开始累计折现值开始大于0，所以利用公式：

动态投资回收期=(3-1)+|-100|/900.07513148≈2.11

【真题演练】

（1）A、2
B、2.4
C、2.8
D、3.
（2）A、3
B、3.4
C、3.5
D、3.6

备考资料分享如下：

来源：群聚优选y