融发核电（002366）

摘要：融发核电设备股份有限公司（股票代码：002366）系核电、军工、石化、海工、能源等领域大中型铸锻件的专业生产企业，现有烟台、青岛、德阳三大制造基地。

融发核电

融发核电设备股份有限公司（股票代码：002366）系核电、军工、石化、海工、能源等领域大中型铸锻件的专业生产企业，现有烟台、青岛、德阳三大制造基地。

烟台台海玛努尔核电设备有限公司是融发核电全资子公司，位于烟台制造基地，致力于核岛主设备及关键材料和部件、核废后处理系统装备及材料、其他大型装备及材料的研发和生产，是军民融合发展典范企业，是山东省核电装备产业龙头企业。

控股股东为青岛军民融合发展集团有限公司(27.00%)，实控人为李青岛西海岸新区国有资产管理局(控股比例(上市公司):27.00%)。

一、主营业务

公司主要从事高端装备机械制造及高端材料业务，为核电、水电、风电、石化、冶金及国防等提供重大技术装备、高新部件、高端材料和技术服务。

（1）核电主管道

目前，国内主流核电技术均为三代核电路线，所采用的主管道材料均为高端奥氏体不锈钢，其锻件大型化和制造难度是前所未有的，目前公司有多套订单正在生产制造中。

（2）反应堆冷却剂循环主泵泵壳

反应堆冷却剂循环主泵是核电站的重要动力设备，三代核电核岛主设备中主泵是最晚国产化设备，最关键部件主泵泵壳制造技术一直受国外控制，融发核电通过引进消化吸收，已经实现了国产化，目前多个订单在陆续生产中。

（3）容器类锻件

反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器属于核岛主设备，是发生核裂变和承受热能的一回路关键设备。融发核电现有项目的压力容器、蒸汽发生器锻件制造的基础上，积极拓展华龙一号、CAP 系列容器类锻件市场推广工作。

二、业绩情况

公司2025年一季报营业总收入1.55亿元，同比+11.54%，归母净利润+0.03亿元，同比+307.8%。

三、投资要点

（一）拥有材料先进制造技术

公司通过多年的技术引进、自主研发、创新，已逐步形成了涵盖冶炼、精炼、铸造、锻造、环轧、热处理、机械加工、焊接、无损检验等关键技术为一体的自主知识产权体系、技术体系和工艺路线。

突出表现在掌握 150 吨级大型不锈钢电渣钢锭冶炼工艺、三代核电奥氏体钢主泵泵壳整体铸造技术、四代高温气冷堆压力容器/蒸汽发生器锻件材料制造技术、四代快堆蒸发器管板锻件材料制造技术、超级双相钢大型海水循环泵叶轮铸造技术、海工装备大型支撑节点制造技术、超高压容器制造技术、火电超临界汽轮机转子材料制造技术等一系列高端材料制造技术。

（二）概念：可控核聚变 + 小型堆核岛主设备关键装备制造 + 国企

小盘（流通盘71亿）、低价（6块多）、强势股（2连板）。

公司属于国有企业，最终控制人为青岛西海岸新区国有资产管理局。

公司作为国内重要的核电设备供应商之一，积极参与核电项目的建设工作，已为国内多个核电项目提供关键设备。华能石岛湾高温气冷堆核电站为国内四代核电技术成功商业化的示范项目，公司为该项目提供了部分锻件产品，其产品正在按照合同要求有序进行中。5月23日互动：公司拥有高温气冷堆/快堆等小型堆核岛主设备关键装备制造技术，可实现压力容器、稳压器、蒸发器和主管道等的模块化制造。

23年11月30日互动：核聚变技术的商业化应用是一个长期而复杂的过程，公司也积极关注其技术发展情况，并参与了前期国际热核聚变实验堆（ITER）项目我国承制部分的个别部件制造工作。