摘要：恒瑞医药近日公布H股发行方案，计划以每股41.45-44.05港元价格发行2.25亿股，若全额行使超额配售权，总募资规模或将达到约130.8亿港元，有望刷新近五年港股医药企业IPO募资纪录。

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恒瑞医药拟赴港募资

或创近五年医药IPO纪录

恒瑞医药近日公布H股发行方案，计划以每股41.45-44.05港元价格发行2.25亿股，若全额行使超额配售权，总募资规模或将达到约130.8亿港元，有望刷新近五年港股医药企业IPO募资纪录。

根据公告披露，本次H股香港公开发售将于2025年5月20日截止，最终发行价预计在22日前确定，并于23日正式登陆港交所。

此次发行基础规模约93.26亿港元，超额配售权若全额行使可额外增发7500万股，总发行量将扩容至3亿股。

据测算，最终募资规模区间为93.26亿-130.8亿港元，超过2022年乐普生物（hk02157）创下的9.99亿港元医药股募资纪录，成为港股市场近五年来规模最大的医药IPO项目。

根据发行时间表，恒瑞医药计划在5月21日公布国际配售认购情况，22日确定最终发行价并公告分配结果。

市场分析指出，此次H股发行将为企业国际化战略提供资金支持，截至2024年一季度末，恒瑞医药在海外已开展近30项临床试验，其中10项进入III期阶段。

作为国内创新药龙头企业，恒瑞医药2023年研发投入达67.06亿元，占营收比重28.4%。

此次港股募资将主要用于推进肿瘤、代谢性疾病等领域创新药临床研究，以及建设国际生产基地等全球化布局。

数据显示，该公司目前有16个创新药获批上市，82款在研产品中60%以上，具备国际开发潜力。

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口服Aβ抑制剂获突破

阿尔茨海默病治疗现曙光

阿尔茨海默病药物研发迎来重要进展。近日，Alzheon公司（ALZH）公布其口服小分子Aβ抑制剂ALZ-801治疗APOE4/4纯合子早期患者的III期临床试验顶线结果。

该研究为全球首个专注此类高危人群的大规模试验，覆盖325名轻度认知障碍（MCI）及轻度痴呆患者，78周治疗数据显示出显著临床获益与安全性优势。

作为潜在首创新药，ALZ-801通过抑制β淀粉样蛋白错误折叠，阻断神经毒性寡聚体形成。

在MCI亚组中，治疗组ADAS-Cog13认知评分较安慰剂组提升52%（p=0.041），CDR-SB和DAD功能指标也显现临床改善。

MRI影像分析显示，总人群脑萎缩速率显著减缓，MCI患者海马体体积、全脑皮质厚度等关键指标改善率达26%-35%。

安全性方面未观察到血管源性脑水肿风险增加，严重不良事件发生率与安慰剂组持平。

国内创新药企同步发力，润佳医药自主研发的RP902成为我国首个进入临床的小分子Aβ抑制剂。

该药物在动物模型中展现出认知改善与神经保护作用，临床I期数据显示其可避免抗体药物常见的淀粉样蛋白相关影像异常。

RP902的II/III期试验计划于2025年启动，聚焦APOE4携带者早期干预。

行业分析指出，AD药物研发正从"广谱治疗"转向"精准干预"，借鉴HER2阳性乳腺癌药物开发经验，针对高危生物标志物人群的疗法更易实现突破。

随着小分子抑制剂、基因疗法、反义寡核苷酸等多元技术路径并进，曾被视作"研发禁区"的AD领域已显现破局曙光。

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千亿抗肿瘤药市场止跌回升

恒瑞齐鲁领跑 格局洗牌

在集采及医保谈判政策影响下，中国公立医疗机构终端抗肿瘤和免疫调节剂市场经历两年下滑后于2024年止跌回升，销售规模突破1100亿元。

该类药物涵盖四大亚类，其中抗肿瘤药占比超六成，以蛋白激酶抑制剂为主，内分泌治疗用药与免疫抑制剂分别维持逾17%与13%市场份额。

阿斯利康（AZN）以超百亿元销售额稳居榜首，恒瑞医药以8.56%同比增幅位列第二，辉瑞（PFE）、齐鲁制药、豪森药业（03692）排名均有上升。

截至2024年，已有125个品种过评或视同过评，其中枸橼酸托法替布片达32家企业过评，齐鲁制药以49个过评品种领跑。

2024年TOP20产品中，他克莫司胶囊以近50亿元销售额居首，甲磺酸奥希替尼片、注射用醋酸亮丙瑞林微球紧随其后。

正大天晴（01177）的盐酸安罗替尼胶囊、豪森药业的甲磺酸阿美替尼片等国产创新药占据七个席位。

目前共有7个品种备战第十一批集采，涉及曲普瑞林注射剂、麦考酚钠肠溶片等，科伦药业、人福医药、齐鲁制药各有3个品种入围。上述7个通用名药品合计市场规模近60亿元，多为近年新获批品种，竞争格局持续演变。

来源：医食参考