摘要：黄金进口激增的部分原因是，中国人民银行（PBoC）在4月份向一些商业银行发放了额外的进口配额，因为央行在贸易战焦虑达到顶峰时应对机构和散户投资者的强劲需求。

黄金再次受到中国投资者的大力推动，大陆的需求正在帮助推动黄金接近上个月的历史高点。

周二公布的最新海关数据显示，尽管金价在4月份创下每盎司3500美元的历史新高，但中国上个月进口的黄金仍超过了近一年来的进口量。

上个月黄金进口总量达到127.5公吨，创11个月新高，比3月份的数字增长了73%，尽管当时金价处于未知领域。

黄金进口激增的部分原因是，中国人民银行（PBoC）在4月份向一些商业银行发放了额外的进口配额，因为央行在贸易战焦虑达到顶峰时应对机构和散户投资者的强劲需求。

而且势头并没有放缓。本月，中国黄金市场继续支撑金价。在经历了数周的异常疲软之后，中国投资者再次介入，在黄金价格跌至数周低点时买入黄金，金价目前已回升至每盎司3300美元以上。

SPI资产管理公司交易和市场策略主管Stephen Innes周三写道：“根据高盛的流量跟踪器，上海的夜间交易活跃起来，引发了典型的COMEX同情出价。”。“上海期货交易所的未平仓合约价格回升至历史高点，黄金和白银价格均大幅上涨，分别上涨了3%和4%。”

他补充道：“这种同步定位并非偶然。”。

Innes表示，更能说明问题的是中国国内贸易商的韧性。他说：“尽管从最近的峰值下跌了8%，但他们保持了冷静，拒绝抛售头寸。”。“这不是追逐势头，而是信念。当SGE/LBMA套利点亮时，全球购买兴趣重新燃起。”

他还指出，进口量创下一年新高，他说：“这意味着上海黄金交易所（SGE）的实物溢价不仅保持不变，而且正在突破阻力。”

Innes指出：“市场结构是干净的。”。“中国以外对冲基金的头寸很轻，商品期货交易委员会的数据显示，规格持平，没有长期倾斜。这使得这种偏斜看起来非常便宜——6个月25次德尔塔风险逆转的交易价格约为2.25伏，其中600万隐含波动率接近19.5%。我认为你想拥有这种期权性——如果我们突破新高，波动率应该会跑赢大盘，而万纳顺风是真实的。”

Innes说，最重要的是，这远远不止是一次反弹。“这是一次重置，”他说。“来自中国的实物出价、西方定位的清白以及默默坚持的大量买家都表明了一件事：黄金牛市并没有死——它只是在盘整。而这条龙只是再次按下了买入按钮。”

Syz Group首席投资官Charles Henry Monchau写道：“随着全球权力格局的转变，中国正在稳步推进旨在重塑国际货币秩序的长期金融战略。”。“这一努力的核心是果断地摆脱美元，美元在近一个世纪以来一直主导着全球贸易、储备和金融。取而代之的是，中国押注于双重基础：黄金和人民币。”

Monchau表示，中国的黄金战略主要是务实的。他说：“长期以来，持有数万亿美元计价资产使中国容易受到美国金融压力、制裁和市场波动的影响。”。“通过积累大量黄金储备，并通过上海黄金交易所等举措悄然实现人民币国际化，北京正在建立一个平行的金融架构，一个在减少对以美元为中心的体系的敞口的同时增强其自主权的架构。”

他将中国的做法称为“经过深思熟虑、循序渐进、战略性很强。黄金不仅是对冲货币风险的工具，也是货币主权的象征。与此同时，仍受资本管制限制的人民币正通过贸易和双边协议获得合法性。黄金和人民币共同成为中国更广泛雄心的支柱：以自己的方式在全球金融中发挥更大的影响力。”

他说：“这种策略之所以有效，是因为它的微妙之处。”。“与抛售美国国债不同，抛售美国国债可能会引发市场恐慌并在经济上适得其反，购买黄金是一种安静的累积策略。随着时间的推移，它会对美元施加下行压力，特别是在其他国家效仿的情况下。通过将部分盈余美元转化为黄金，中国减少了全球对美元的需求，同时建立了一个反映实际价值的货币缓冲区。”

Monchau将这一战略描述为“不是革命，而是再平衡”

他说：“通过精心计算的黄金积累和人民币在全球贸易中的缓慢升值，北京正在建立杠杆，而不是引爆杠杆。”。“目的不是一夜之间推翻美元，而是减少风险敞口，对冲金融胁迫，并悄悄地为世界提供另一种选择。”

Monchau总结道：“世界可能还没有准备好放弃美元，但它越来越愿意考虑其他选择。”。“随着通货膨胀、制裁和债务重塑全球金融，中国的黄金和人民币战略不仅使其成为美国经济实力的竞争对手，而且使其成为下一个货币时代的建筑师，一个更以价值为基础的体系。”

天佑中华！

来源：Bronco财经风云