南芯科技业绩攀升，华安证券看好其发展潜力，增持评级出炉

摘要：近期，华安证券的两位分析师李美贤与陈耀波深入研究了南芯科技，并发布了一份详尽的研究报告。该报告指出，南芯科技在多个下游领域均实现了显著增长，特别是在汽车电子电源管理领域，进展尤为迅猛。基于这一积极态势，分析师给予南芯科技“增持”评级。

近期，华安证券的两位分析师李美贤与陈耀波深入研究了南芯科技，并发布了一份详尽的研究报告。该报告指出，南芯科技在多个下游领域均实现了显著增长，特别是在汽车电子电源管理领域，进展尤为迅猛。基于这一积极态势，分析师给予南芯科技“增持”评级。

南芯科技（股票代码：688484）在2025年第一季度的业绩显示出稳健的增长势头。期内，公司实现营业收入7亿元，较去年同期增长了14%，环比增长3%。尽管归母净利润为6349万元，同比下降了37%，但环比却大幅增长了81%。扣除非经常性损益后的净利润为5626万元，同比下降44%，环比增长79%。

回顾2024年全年，南芯科技的业绩表现同样亮眼。公司全年实现营业收入26亿元，同比增长44%；归母净利润为3亿元，同比增长17%；扣除非经常性损益后的净利润同样为3亿元，同比增长20%。

从各下游领域的表现来看，南芯科技在2024年实现了多点开花。移动设备电源管理芯片领域实现营收18亿元，同比增长30%；通用电源管理芯片营收3亿元，同比增长62%；智慧能源电源管理芯片实现营收3亿元，同比大幅增长111%。尤为值得一提的是汽车电子电源管理芯片领域，该领域实现营收8551万元，同比增长高达179%。

南芯科技在下游市场的拓展取得了显著成效，其竞争优势也在不断增强。公司最初以手机快充芯片起家，但近年来不断加大研发投入，基于其在电源管理领域的优势，成功将产品应用从手机这一单一下游市场拓宽至新领域和新客户。特别是在汽车电子市场，南芯科技从车载充电切入，推出多款支持多协议、不同功率等级的车载充电芯片，并成功打入头部车厂供应链。2024年，公司汽车电子业务收入大增179%，取得了显著进展。

南芯科技凭借快速迭代和持续创新能力，其产品进一步拓展至智能座舱、ADAS（高级驾驶辅助系统）、车身控制等多个应用场景。受益于汽车电子市场需求增长和国产替代加速的双重利好，公司汽车电子业务迎来了快速发展新阶段。核心产品应用持续拓展，竞争力显著增强。

对于未来，分析师预计南芯科技在2025年至2027年期间，归母净利润分别为3.87亿元、5.00亿元和7.04亿元。对应的每股收益（EPS）分别为0.91元、1.18元和1.65元。以最新收盘价计算，对应的市盈率（PE）分别为36倍、28倍和20倍。基于这一乐观预期，分析师维持对南芯科技的“增持”评级。